ΔΕΗ: Τιμή στόχο τα 6,8 ευρώ δίνει η JPMorgan

Στα 6,8 ευρώ από 3,20 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ η JPMorgan Chase τηρώντας όμως σύσταση “ουδέτερη” σε έκθεση της με σημερινή ημερομηνία.

Σημειώνεται ότι η τιμή της ΔΕΗ την περασμένη Παρασκευή είχε κλείσει στα 6,58 ευρώ.

Οι αναλυτές της τράπεζας αυξάνουν την εκτίμηση τους για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 57% λόγω της μεγαλύτερης των προβλέψεων ζήτησης ηλεκτρικού ρεύματος και της φθηνότερης αναχρηματοδότησης την οποία εικάζουν. παράλληλα μειώνουν τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή το 2013 κατά 15% λόγω των υψηλότερων προβλέψεων που εν μέρει θα “ισορροπήσουν” απ’ την υψηλότερη ζήτηση, το χαμηλότερο κόστος εμπορευμάτων και το χαμηλότερο κόστος δανεισμού.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας, η μετοχή της επιχείρησης σχεδόν πενταπλασιάστηκε απ’ τα χαμηλά του Ιουνίου του 2012, κυρίως λόγω της μείωσης του μακροοικονομικού ρίσκου της Ελλάδας.

Τονίζουν δε ότι η μεγαλύτερη πρόκληση για τη ΔΕΗ τώρα είναι η είσπραξη εσόδων και όχι οι αυξήσεις των τιμολογίων.

Όπως υπογραμμίζει η έκθεση, η αύξηση των τιμολογίων των τελευταίων ετών σε συνδυασμό με τις πιο ευνοϊκές προοπτικές για τις τιμές των εμπορευμάτων δείχνουν ότι η λειτουργική δραστηριότητα της ΔΕΗ θα έχει λιγότερες απώλειες απ’ ότι στο παρελθόν. Επιπλέον τα τιμολόγια αναμένεται να συνδεθούν εξολοκλήρου με το κόστος παραγωγής εως τον Ιούνιο. Ωστόσο οι αναλυτές της JPMorgan πιστεύουν ότι τώρα η πρόκληση κλειδί για  τη ΔΕΗ είναι η είσπραξη ρευστού, απ’ ότι οι αυξήσεις στα τιμολόγια. Και αυτό καθώς οι οφειλές προς τη ΔΕΗ το Σεπτέμβριο του 2012 είχαν φθάσει το 1,2 δισ ευρώ από 0,8 δισ ευρώ το Δεκέμβριο του 2011.

Η μετοχή έχει την καλύτερη απόδοση σε όλο τον κλάδο της κοινής ωφέλειας πανευρωπαϊκά. Ωστόσο είναι περισσότερο από κάθε άλλη εταιρεία στο μακροοικονομικό κίνδυνο στην Ελλάδα καθώς το 100% των εσόδων προέρχεται απ’ την εγχώρια αγορά.

Σύμφωνα με την JPMorgan ο διαχωρισμός και η σύσταση μίας “μικρής ΔΕΗ” την επόμενη τριετία ενόψει της αποκρατικοποίησης της θα είναι θετική συνολικά για την Επιχείρηση αφού μακροπρόθεσμα η παρουσία ανταγωνιστή θα μπορούσε να βελτιώσει τη διαφάνεια στις ρυθμιστικές Αρχές.