Σαφή βελτίωση στις προοπτικές της ΔΕΗ διαβλέπει η S&P Global Ratings, εκτιμώντας ότι η αναδιάρθρωση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου και η αυξανόμενη συμβολή των ρυθμιζόμενων δραστηριοτήτων ενισχύουν ουσιαστικά το επιχειρηματικό και πιστωτικό προφίλ του ομίλου. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος αναβάθμισε το outlook της εταιρείας σε θετικό από σταθερό, αντανακλώντας τις ισχυρότερες μεσοπρόθεσμες προοπτικές.

Από τα επίσημα στοιχεία που δημοσίευσε η S&P Global Ratings, επιβεβαιώνεται ότι ο οίκος διατηρεί την πιστοληπτική αξιολόγηση (issuer credit rating) της ΔΕΗ στο επίπεδο «BB-», ενώ το outlook για την εταιρεία έχει αναβαθμιστεί σε θετικό. Αυτή η αλλαγή δείχνει ότι η S&P αναμένει πως η ΔΕΗ θα συνεχίσει να υλοποιεί επιτυχώς το στρατηγικό της σχέδιο και να ενισχύει τα οικονομικά και επιχειρηματικά της στοιχεία, με αποτέλεσμα να υπάρχουν πιθανότητες περαιτέρω αναβαθμίσεων στο μέλλον αν οι στόχοι επιτευχθούν και βελτιωθούν οι δείκτες ρίσκου. H θετική προοπτική υποδηλώνει ότι ο οίκος βλέπει με μεγαλύτερη αισιοδοξία τη μελλοντική πιστοληπτική πορεία της ΔΕΗ, ειδικά αν συνεχιστούν οι βελτιώσεις στη ρευστότητα, στην κερδοφορία και στην εκτέλεση του στρατηγικού μετασχηματισμού, ιδίως σε σχέση με τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τη μειωμένη εξάρτηση από τον λιγνίτη.

Επιτάχυνση των επενδύσεων στις AΠΕ

Η S&P επισημαίνει ότι η στρατηγική που παρουσιάστηκε στο Capital Market Day του 2025 επιβεβαιώνει τη δέσμευση της ΔΕΗ για πλήρη απεξάρτηση από τον λιγνίτη εντός του έτους και για επιτάχυνση των επενδύσεων στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας. Στόχος είναι έως το 2030 το 77% του ενεργειακού μείγματος ηλεκτροπαραγωγής στην Ελλάδα να προέρχεται από ΑΠΕ, από 58% σήμερα, ενισχύοντας τόσο τη βιωσιμότητα όσο και τη λειτουργική σταθερότητα του ομίλου.

Για την περίοδο 2026-2028, ο διεθνής οίκος εκτιμά ότι η ΔΕΗ θα προσθέσει 6,0-6,5 GW νέας εγκατεστημένης ισχύος σε Ελλάδα και Νότια Ευρώπη. Έτσι, η συνολική ισχύς από ανανεώσιμες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των υδροηλεκτρικών, αναμένεται να ανέλθει στα 12,7 GW έως το 2028, από 6,4 GW σήμερα. Παράλληλα, προβλέπεται η ανάπτυξη 1,8 GW ευέλικτης παραγωγής, όπως υδροηλεκτρικά έργα και μονάδες φυσικού αερίου, προκειμένου να μετριάζεται η μεταβλητότητα της παραγωγής από ΑΠΕ.

Η σταδιακή απόσυρση της θερμικής παραγωγής οδηγεί, σύμφωνα με τη S&P, σε δραστική μείωση του περιβαλλοντικού αποτυπώματος, με τις άμεσες εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα να αναμένεται να είναι μειωμένες κατά 85% έως το 2028 σε σύγκριση με το 2019.

Κομβικός αναδεικνύεται και ο ρόλος των δικτύων, καθώς οι ευνοϊκές ρυθμιστικές συνθήκες σε Ελλάδα και Ρουμανία, σε συνδυασμό με τις επενδύσεις για την αύξηση της Ρυθμιζόμενης Περιουσιακής Βάσης, δημιουργούν προϋποθέσεις ισχυρής ενίσχυσης των εσόδων. Ο οίκος προβλέπει ότι το EBITDA των δικτύων θα διαμορφωθεί στα 950 εκατ. ευρώ έως το 2028, από 790 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ το συνολικό RAB του ομίλου εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 6,5 δισ. ευρώ, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης περίπου 7%.

Σε επίπεδο κερδοφορίας, η S&P αναμένει ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της ΔΕΗ θα υπερδιπλασιαστεί έως το τέλος του επιχειρηματικού σχεδίου, αγγίζοντας τα 2,9 δισ. ευρώ, από 1,2 δισ. ευρώ το 2023. Για το 2025, το EBITDA εκτιμάται στα 2 δισ. ευρώ, με βασικό μοχλό τη βελτίωση της καθετοποιημένης δραστηριότητας, ενώ έως το 2028 το EBITDA της ολοκληρωμένης λειτουργίας προβλέπεται να αυξηθεί κατά περίπου 95%, λόγω υψηλότερων αποδόσεων, αυξημένης αποδοτικότητας και ενίσχυσης της παραγωγής από ΑΠΕ, που στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό σε μακροχρόνιες συμβάσεις πώλησης ενέργειας.

Παρά το αυξημένο επενδυτικό πρόγραμμα και μια σχετικά επιθετική πολιτική μερισμάτων και επαναγορών μετοχών, ο οίκος εκτιμά ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει επαρκή πιστωτικά περιθώρια την περίοδο 2026-2028. Οι ετήσιες επενδύσεις αναμένεται να ανέρχονται κατά μέσο όρο στα 3,6 δισ. ευρώ, ενώ το προσαρμοσμένο χρέος προβλέπεται να αυξηθεί στα περίπου 13 δισ. ευρώ το 2027, χωρίς όμως να διαταράσσονται οι βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες, καθώς ο λόγος λειτουργικών ταμειακών ροών προς χρέος εκτιμάται ότι θα παραμείνει άνω του 15%.

Τέλος, η S&P σημειώνει ότι υφίσταται μέτρια έως υψηλή πιθανότητα έκτακτης στήριξης της ΔΕΗ από το ελληνικό Δημόσιο, εφόσον αυτό καταστεί αναγκαίο, λόγω της στρατηγικής σημασίας της εταιρείας για την ελληνική οικονομία, της κυρίαρχης θέσης της στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας και της συμμετοχής του Δημοσίου με ποσοστό 35,3%.

Διαβάστε ακόμη

Ινδία: Οι ευκαιρίες για το ελληνικό κρασί, ελαιόλαδο και ακτινίδιο από τη «μητέρα των συμφωνιών»

Ο Τραμπ τα βάζει και με το δολάριο: Φουντώνουν οι φήμες για νέα – παρατεταμένη – υποτίμηση 

Στέγη: 10.000 ευρώ για μετεγκατάσταση, δύο ενοίκια πίσω και φρένο στο AirBnB

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα