Η προειδοποίηση κερδοφορίας (profit warning), που εξέδωσε την περασμένη Παρασκευή η Metlen ενέχει κάποιους κινδύνους για το χαρτοφυλάκιο έργων της, αναφέρει η Fitch σε σημερινό της report. Βέβαια, ο οίκος που αξιολογεί την εισηγμένη στη βαθμίδα «BB+» με σταθερό outlook, αφήνει αμετάβλητο το rating, καθώς έχει εμπιστοσύνη στη Metlen και επειδή θεωρεί ότι το profit warning δεν επηρεάζει πραγματικά τα fundamentals της εταιρείας.

Υπενθυμίζεται ότι η Metlen ανακοίνωσε πρόσφατα ότι τα EBITDA του 2025 θα διαμορφωθούν περίπου 25% χαμηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις, αντανακλώντας απρόβλεπτες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις στο χρονοδιάγραμμα στον τομέα Power Projects (MPP), καθώς και την καθυστερημένη ολοκλήρωση ορισμένων συναλλαγών ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων (asset rotation) στον κλάδο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, με τα σχετικά κέρδη να περιλαμβάνονται στα EBITDA.

Ωστόσο, η εταιρεία επαναβεβαίωσε τη μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση για τα EBITDA και υπογράμμισε τη συνεχιζόμενα ισχυρή επίδοση των βασικών δραστηριοτήτων της το 2025. Η εταιρεία διατηρεί ισχυρή ρευστότητα και χρηματοοικονομική ευελιξία, ενώ έκλεισε το 2025 με πάνω από €4 δισ. ρευστότητα, στοιχείο που δείχνει ανθεκτικότητα του ισολογισμού και υψηλή ευελιξία για την κάλυψη αναγκών και κινδύνων.

Σύμφωνα με την Fitch, τα προβλήματα για τη Metlen είναι project‑specific και όχι δομικά. Χωρίς τα προβλήματα του MPP, η κερδοφορία θα ήταν κοντά στην αρχική καθοδήγηση για EBITDA €1 δισ., κάτι που ενισχύει την εκτίμηση ότι η αδυναμία του 2025 αφορά συγκεκριμένα έργα και όχι τη συνολική δομή ή τις βασικές δραστηριότητες της εταιρείας.

Οι βασικές δραστηριότητες συνεχίζουν να αποδίδουν καλά, με τον οίκο να επισημαίνει ότι υπάρχει συνεχιζόμενη ισχυρή επίδοση των core businesses το 2025, παρά τις αναταράξεις στα έργα. Η διοίκηση έχει θέσει σε εφαρμογή ενισχυμένους ελέγχους, καλύτερη εποπτεία και πλήρη ενσωμάτωση του MPP στον ανανεώσιμο τομέα, με στόχο την αποκατάσταση πειθαρχίας στην εκτέλεση έργων.

Παρά τις καθυστερήσεις, η Fitch θεωρεί ότι οι asset rotation συναλλαγές είναι διαχρονικά υποστηρικτικές για τη ρευστότητα και το μοντέλο λειτουργίας της Metlen. Παρότι ο δείκτης μόχλευσης αυξάνεται το 2025, η Fitch εκτιμά ότι από το 2026 θα βρίσκεται μόνο λίγο πάνω από το αρνητικό sensitivity (2,0x), λόγω της ομαλοποίησης των κερδών και των ταμειακών ροών.

Διαβάστε ακόμη

Οι προθεσμίες του Φεβρουαρίου που κρίνουν φόρους, ελαφρύνσεις και πρόστιμα

Real Consulting: Τι φέρνει το διπλό deal – Η OTS και η νέα επενδυτική ομάδα

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – AKTOR: Το επενδυτικό κύμα στη Ρουμανία προσελκύει τους ελληνικούς ομίλους

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα