Η πρόσφατη υποχώρηση της μετοχής της Metlen, που αποδίδεται στο γενικότερο κλίμα αποφυγής ρίσκου στις διεθνείς αγορές, αποτελεί σύμφωνα με τη Morgan Stanley μια σημαντική επενδυτική ευκαιρία, καθώς η τρέχουσα αποτίμηση υποτιμά τη στρατηγική θέση του ομίλου.

Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί τη σύσταση «overweight» (υπεραπόδοση) και θέτει την τιμή-στόχο στα 55 ευρώ, υπογραμμίζοντας ότι η αγορά παραβλέπει πόσο καθοριστικά μπορεί να επωφεληθεί η εταιρεία από την άνοδο των τιμών στο φυσικό αέριο και το αλουμίνιο.

Στην ενέργεια, η Metlen θεωρείται θεμελιωδώς τοποθετημένη σε long θέση, με τις δραστηριότητες εμπορίας φυσικού αερίου και παραγωγής ρεύματος να λειτουργούν ως ισχυροί μοχλοί κερδοφορίας. Σύμφωνα με τους αναλυτές, για κάθε αύξηση της τάξης των €5/MWh στις τιμές του φυσικού αερίου (TTF), τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) του ομίλου εκτιμάται ότι ενισχύονται κατά 10-20 εκατ. ευρώ. Η υψηλή αποδοτικότητα των μονάδων φυσικού αερίου και ο μηχανισμός μετάδοσης των τιμών στην ελληνική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας επιτρέπουν στη Metlen να θωρακίζει τα περιθώρια κέρδους της, αντισταθμίζοντας τις όποιες πιέσεις από το κόστος παραγωγής μετάλλων.

Παράλληλα, ο κλάδος του αλουμινίου εισέρχεται σε μια περίοδο στενότητας στην παγκόσμια προσφορά, γεγονός που αναμένεται να δώσει ώθηση στις τιμές LME. Αν και η εταιρεία εφαρμόζει στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) για τα επόμενα 1-2 έτη, η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η Metlen διατηρεί σημαντική έκθεση μέσω των πωλήσεων αλουμίνας και των premium προϊόντων. Η ευαισθησία των κερδών αναμένεται να αυξηθεί θεαματικά τα επόμενα χρόνια: ενώ για το 2026 μια μεταβολή 10% στις τιμές του LME επηρεάζει το EBITDA κατά περίπου 4%, το ποσοστό αυτό αναμένεται να σκαρφαλώσει στο 6% το 2027 και στο 11% το 2028, καθώς θα λήγουν τα υφιστάμενα συμβόλαια αντιστάθμισης.

Σε επίπεδο μεγεθών, οι προβλέψεις είναι ιδιαίτερα αισιόδοξες, με τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) να τοποθετούνται στα 1,07 δισ. ευρώ για το 2026 και να αναμένεται να αγγίξουν τα 1,35 δισ. ευρώ το 2027. Με αυτά τα δεδομένα, η αποτίμηση της εταιρείας κρίνεται ως εξαιρετικά ελκυστική, καθώς ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA αναμένεται να υποχωρήσει από τις 7,7 φορές σε μόλις 4,9 φορές έως το 2028.

Ως βασικοί καταλύτες για τη μετοχή προσδιορίζονται η επιτάχυνση της ανάπτυξης στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και η επέκταση στις αμυντικές δραστηριότητες, ενώ στους κινδύνους περιλαμβάνονται μια πιθανή πτώση των τιμών ενέργειας ή μια ενδεχόμενη υπερπροσφορά στην αγορά αλουμινίου.

Διαβάστε ακόμη

Ακίνητα: Τα σπίτια αλλάζουν χέρια… αλλά μέσα στην οικογένεια

Jebel Ali Port: Γιατί ένα λιμάνι ανεβάζει το κόστος του παγκόσμιου εμπορίου – Πώς επηρεάζει τις ελληνικές εξαγωγές

Aυτά είναι τα εντυπωσιακά γήπεδα του Παγκοσμίου Κυπέλλου 2026

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα