Νέα έκθεση της NBG Securities αποτιμά θετικά τα αποτελέσματα της Aegean για το 2025, έτος κατά το οποίο η εταιρεία πέτυχε ρεκόρ σε επιβατική κίνηση και κύκλο εργασιών. Παρά τις λειτουργικές προκλήσεις, η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «outperform» (υπεραπόδοση) με τιμή στόχο τα 19,4 ευρώ για τη μετοχή.
Η τιμή στόχος της NBG Sec. δίνει περιθώριο ανόδου 56,45%, ήτοι 7 ευρώ σε σύγκριση με το χθεσινό (11/3) κλείσιμο της μετοχής στα 12,4 ευρώ.
Παρά το δυνατό ξεκίνημα του 2026, η διοίκηση παραμένει επιφυλακτική λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή. Η αναστολή πτήσεων στην περιοχή και η άνοδος στις τιμές των καυσίμων αναμένεται να επηρεάσουν τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου, σύμφωνα με την NBG.
Τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου 2025
Σε συνέχεια ενός καλού γ’ τριμήνου (σε αντίθεση με το β’ τρίμηνο που επηρεάστηκε από τον αυξημένο ανταγωνισμό και την κρίση στη Μέση Ανατολή), η Aegean σημείωσε ανθεκτικές συνολικές επιδόσεις στο δ’ τρίμηνο. Ο κύκλος εργασιών ωφελήθηκε από την ζήτηση, ωστόσο η λειτουργική κερδοφορία επηρεάστηκε αρνητικά από το αυξημένο κόστος καυσίμων, ρύπων και προσωπικού.
Συνολικά, οι πωλήσεις του δ’ τριμήνου αυξήθηκαν κατά 7% σε ετήσια βάση στα 426 εκατ. ευρώ (σε συντονισμό με τις εκτιμήσεις της NBG Sec.), με το EBITDA να υποχωρεί κατά 14% στα 64,9 εκατ. ευρώ. Οι καθαρές ζημίες ήταν οριακές στα 0,1 εκατ. ευρώ (έναντι -2,1 εκατ. ευρώ το δ’ τρίμηνο του 2024), λόγω των υψηλότερων αποσβέσεων (καθώς ο όμιλος συνεχίζει το επενδυτικό πλάνο για τον στόλο του) και των αυξημένων χρηματοοικονομικών εξόδων (κόστος χρηματοδοτικής μίσθωσης). Υπενθυμίζεται ότι το δ’ τρίμηνο του 2024, η Aegean είχε καταγράψει σημαντικές συναλλαγματικές ζημίες αποτίμησης από υποχρεώσεις μισθώσεων μελλοντικών ετών.
Η ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) και η ταμειακή θέση (955 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, συμπεριλαμβανομένων χρηματοοικονομικών στοιχείων 300 εκατ. ευρώ) οδηγούν σε μέρισμα 0,9 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2025 (μερισματική απόδοση 7,3%, σε πλήρη συμφωνία με τις εκτιμήσεις της NBG και το consensus της αγοράς), αυξημένο κατά 13% σε ετήσια βάση.
Οι εκτιμήσεις για το 2026
Η Aegean δήλωσε ότι παρά τη θετική δυναμική του διμήνου Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου 2026 (επιβατική κίνηση αυξημένη κατά 7%, σταθερός συντελεστής πληρότητας στο 80%), το συνολικό περιβάλλον παραμένει εξαιρετικά ευμετάβλητο μετά τις πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Η αναστολή των πτήσεων στην περιοχή (που αντιπροσωπεύει περίπου το 4-5% της συνολικής προγραμματισμένης δραστηριότητας), μαζί με την άμεση και έντονη αύξηση των τιμών των καυσίμων, αναμένεται να έχουν ισχυρό αντίκτυπο, τουλάχιστον στο α’ τρίμηνο του 2026.
Η Aegean ανέφερε επίσης ότι, αν και η διάρκεια αυτής της νέας σύγκρουσης παραμένει αβέβαιη, διαθέτει σημαντική εμπειρία στη διαχείριση παρόμοιων κρίσεων. Επιπλέον, τα ισχυρά ταμειακά αποθέματα και τα σημαντικά επίπεδα συμβολαίων αντιστάθμισης κινδύνου καυσίμων (hedging περίπου 56% για τις ανάγκες καυσίμου jet του 2026), αναμένεται να επιτρέψουν στην εταιρεία να επιδείξει για άλλη μια φορά την ανθεκτικότητα και την προσαρμοστικότητα που απαιτείται για τη διατήρηση της ανταγωνιστικότητάς της και των μακροπρόθεσμων προοπτικών ανάπτυξης.
Η επιχειρησιακή απόδοση της Aegean το 2026 θα συνεχίσει επίσης να επηρεάζεται από πρόσθετους έκτακτους υποχρεωτικούς ελέγχους στους κινητήρες GTF, με αποτέλεσμα περίπου 10 αεροσκάφη να εκτιμάται ότι δεν θα είναι διαθέσιμα για πτήσεις φέτος. Έχει συμφωνηθεί πακέτο αποζημίωσης με τον κατασκευαστή, το οποίο καλύπτει μέρος της σχετικής οικονομικής επίπτωσης. Το κόστος αναμένεται να αυξηθεί λόγω των νέων περιβαλλοντικών κανονιστικών απαιτήσεων, συμπεριλαμβανομένης της σταδιακής κατάργησης των δωρεάν δικαιωμάτων εκπομπών CO₂.
Διαβάστε ακόμη
UBM: Ποιοι είναι οι Ούγγροι που θέλουν να εξαγοράσουν την ιστορική βιομηχανία ζωοτροφών ΕΛΒΙΖ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.