Αναβαθμίζει την μετοχή του ΟΠΑΠ η Morgan Stanley από τα 9,5 ευρώ στα 11 ευρώ και από Underweight σε Equal-weight, καθώς από τον Οκτώβριο του 2013 η νέα διοίκηση έχει καταφέρει να εξορθολογίσει τη βάση κόστους, να αναβιώσει ορισμένα προϊόντα της ενώ την ίδια στιγμή ετοιμάζεται να εισάγει το 2015 τερματικά βιντεολόττο, κίνηση – ορόσημο για την εταιρεία, όπως τη χαρακτηρίζει.
Σε έκθεσή της για τον κλάδο των τυχερών παιχνιδίων παγκοσμίως, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η εισαγωγή περίπου 5.000 τερματικών βιντεολόττο το α’ εξάμηνο του 2015 (η οποία θα φτάσει τα 16.500 τερματικά μέχρι το τέλος του έτους) θα επιφέρει μεγάλη ανάπτυξη για την εταιρεία το 2015 και το 2016 , και συγκεκριμένα, αύξηση 50% στα EBITDA τα επόμενα δύο χρόνια.
Ο οίκος εκτιμά ότι το κάθε τερματικό θα προσδώσει καθαρά κέρδη 97 ευρώ ανά ημέρα το 2016 ενώ τα 10 ευρώ κέρδη ανά τερματικό την ημέρα παράγουν ωφέλειες για τα EBITDA της τάξης των 17 εκατ. ευρώ για τα VLTs που εκμεταλλεύονται απευθείας και θα αντιστοιχεί σε 5% επί των κερδών ανά μετοχή.
Θετικά βαραίνει και το γεγονός ότι το μονοπώλιο του ΟΠΑΠ στην ελληνική αγορά κρίθηκε ότι συμβαδίζει με την ευρωπαϊκή νομοθεσία. Ωστόσο, η Morgan Stanley παραμένει σκεπτική για το θέμα αυτό μακροπρόθεσμα.
Οι μετοχές διαπραγματεύονται με P/E 12 με βάση τις προβλέψεις για το 2015, κάτω από το μέσο όρο της περιόδου 2003-2005 (13) . Η Morgan Stanley αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2015 κατά 13% καθώς εκτιμά ότι ο ΟΠΑΠ θα έχει ισχυρή ανάπτυξη τόσο σε λιανικό επίπεδο όσο και όσον αφορά τα προγράμματα περικοπής του κόστους.
Το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου υπολογίζεται στο 10,4%.
Με βάση τα παραπάνω, οι μετοχές του ΟΠΑΠ θα διαπραγματεύονται με P/E 12,8 με τις προβλέψεις του 2016 ενώ η απόδοση μερίσματος που δίνει η Morgan Stanley για το ίδιο διάστημα είναι στο 7%.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.