Σε υποβάθμιση της τιμής στόχου που δίνει για τη ΔΕΗ προχωρά η Goldman Sachs αν και διατηρεί τη σύσταση “buy” κρατώντας τη μετοχή στη λίστα με τους ευρωπαϊκούς τίτλους που προτιμά.
Συγκεκριμένα απ’ τα 12,9 ευρώ την κατεβάζει στα 9,8 ευρώ. Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Goldman η υποβάθμιση έρχεται ως αποτέλεσμα της αύξησης του ρίσκου χώρας, όπως κατεγράφη το τελευταίο δίμηνο με την αύξηση των spreads των ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών. Μάλιστα η επενδυτική σημειώνει πως εάν το spread αυξηθεί 300 μβ πάνω απ’ το μ.ο. του τελευταίου διμήνου που λαμβάνει υπόψη στο μοντέλο της η Goldman τότε αυτομάτως η τιμή στόχος θα πέσει στα 7,7 ευρώ.
Η επενδυτική όμως προχωρά παράλληλα σε υποβάθμιση των εκτιμήσεων της για τα καθαρά κέρδη κατά 20% το διάστημα 2015 – 2017 και 6% των Ebitda θεωρώντας πλέον ότι η πώληση του ΑΔΜΗΕ θα μετατεθεί για τον Ιούλιο του 2015 ενώ οι όποιες αυξήσεις στα τιμολόγια ρεύματος θα γίνουν από το 2016.
Θεωρεί ότι η τρόικα θα συνεχίσει να πιέζει για την αποκρατικοποίηση της ΔΕΗ και την απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας, γεγονός που κάνει την επενδυτική να εξακολουθεί να πιστεύει πως η μετοχή είναι ευκαιρία, ειδικά καθώς υπολογίζει πως διαπραγματεύεται με discount 32% και 69% αντίστοιχα με βάση το PE του 2014 και του 2015.
Επίσης μεσοπρόθεσμα περιμένει καλύτερα περιθώρια κέρδους που θα τροφοδοτηθούν απ’ τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων οφειλών το 2015 λόγω της αύξησης του ΑΕΠ και παράλληλα αύξηση της ζήτησης αλλά και των τιμολογίων απ’ το 2016.
Η Goldman επισημαίνει ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος στις προβλέψεις της για τη ΔΕΗ είναι η ακύρωση από μία πιθανή κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ, που θα προκύψει από πρόωρες εκλογές, της αναδιάρθρωσης και της αποκρατικοποίησης της Επιχείρησης.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.