Η ΕΚΤ “ζυγίζει” τις επιπτώσεις του φθηνού πετρελαίου στην Ευρωζώνη

Το συμβούλιο της ΕΚΤ καλείται στις 4 Δεκεμβρίου να αποφασίσει εάν το φθηνό πετρέλαιο είναι ευλογία ή κατάρα για την οικονομία της Ευρωζώνης.

Η υποχώρηση του πετρελαίου αποτελεί καλή είδηση για τους καταναλωτές, αλλά ταυτόχρονα φέρνει πιο κοντά το ενδεχόμενο του αποπληθωρισμού. Επίσης, για κάποια μέλη της διοίκησης της ΕΚΤ, η πτώση των τιμών ενέργειας καθιστά περισσότερο απαραίτητη την εφαρμογή ενός πλήρους προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Ως είθισται, όμως, η ΕΚΤ είναι διχασμένη. Η γερμανική πλευρά – και ορισμένες ακόμη χώρες που τακτικά ακολουθούν τη γερμανική γραμμή – υπογραμμίζει, δια στόματος Jens Weidmann, ότι η πτώση στο πετρέλαιο δεν θα πρέπει σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να “χαλαρώσει” το debate που αφορά τη χρησιμότητα ή όχι ενός πλήρους προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Πέραν του κ. Weidman, ανάλογες απόψεις έχουν εκφράσει ο Ardo Hansson επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Εσθονίας και ο Ewald Nowotny επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Αυστρίας. Τονίζουν ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να περιμένει να δει πρώτα τα αποτελέσματα των ήδη εφαρμοσμένων μη συμβατικών μέτρων, πριν προχωρήσει σε οποιαδήποτε άλλη κίνηση.

Την ίδια ώρα, όμως, τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν σήμερα για τη μεταποίηση αποδεικνύουν, εκ νέου, ότι η οικονομία της Ευρωζώνης δεν βρίσκεται στην καλύτερη φάση της. Πιθανώς αυτό να ενισχύσει την επιχειρηματολογία του Μάριο Ντράγκι, ο οποίος με έμμεσο τρόπο έχει δείξει ότι η ΕΚΤ είναι πρόθυμη – στα πλαίσια των ελιγμών που της επιτρέπει το Καταστατικό της – να πράξει τα πάντα, προκειμένου η Ευρωζώνη να μην διολισθήσει σε ύφεση.

Όλα τα βλέμματα, λοιπόν, στρέφονται στη συνέντευξη του κ. Ντράγκι στις 4 Δεκεμβρίου, με τους αναλυτές να υποστηρίζουν ότι το ενδεχόμενο εφαρμογής ενός πλήρους προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (με αγορά κρατικών ομολόγων) έρχεται όλο και πιο κοντά. “Μέχρι πρότινος πίστευα ότι η ΕΚΤ θα εφαρμόζει ένα πλήρες πρόγραμμα πιστωτικής χαλάρωσης στο β’ τρίμηνο του 2015. Τώρα νομίζω ότι αυτό θα καταφθάσει νωρίτερα”, δηλώνει χαρακτηριστικά ο Roberto Perli, στέλεχος της Cornerstone Macro.