Στην Αθήνα ο Paul Kazarian της Japonica για επαφές με τραπεζίτες

Του Γιώργου Ι. Δημητρομανωλάκη

Στην Αθήνα βρίσκεται από χθες ο Paul Kazarian ο επικεφαλής της Japonica Partners, το fund του οποίου έχει ανακοινώσει ότι θα προχωρήσει σε δημόσια προσφορά αγοράς ελληνικών ομολόγων ύψους 2,9 δισ. ευρώ.

Ο κ. Kazarian θα έχει συναντήσεις με κορυφαίους Έλληνες τραπεζίτες κι Έλληνες επιχειρηματίες. Για την ακρίβεια, θα συναντήσει κορυφαία στελέχη τριών εκ των τεσσάρων λεγόμενων συστημικών τραπεζών, της Εθνικής, της Πειραιώς και της Alpha bank.

H Japonica, με έδρα στο Providence του Rhode Island, υπέβαλε,  μέσω της κατά 100% θυγατρικής της Yerusalem Hesed, δημόσια πρόταση για την αγορά μετρητοίς ελληνικών ομολόγων εκδόσεως τον Δεκέμβριο του 2012, ονομαστικής αξίας έως 2,9 δισ. ευρώ, μια αγορά που χαρακτηρίζεται ως  επικίνδυνη επένδυση στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων που βρίσκεται σε διαδικασία ανάκαμψης.

Το fund προσφέρει κατ’ ελάχιστο premium 15,2% στη μέση τιμή κλεισίματος της 27ης Μαρτίου του 2013 (που για το ελληνικό δεκαετές ομόλογο λήξεως το 2023 ήταν τα 48,076 σεντς ανά ευρώ). Το παραπάνω premium μεταφράζεται σε προσφορά στα 55,4 σεντς έναντι του τρέχοντος επιπέδου των 60 περίπου σεντς και του ιστορικού υψηλού των 67,7 σεντς. Η ελάχιστη τιμή που δίνει επί της ονομαστικής αξίας του ομολόγου είναι τα 45 σεντς. Αυτό σημαίνει ότι η Japonica θα χρειαστεί τουλάχιστον 1,31 δισ. ευρώ για να αποκτήσει τους ελληνικούς τίτλους που επιθυμεί.

Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση, το ποσό των 2,9 δισ ευρώ αντιστοιχεί σε λιγότερο από το 9,9% του συνόλου των ελληνικών τίτλων ύψους 29,6 δισ. ευρώ. Η αγορά των ομολόγων από την Yerusalem Hesed θα επιτρέψει στους υφιστάμενους κατόχους να ρευστοποιήσουν τα ελληνικά κρατικά ομόλογα.

Πρόκειται για την πρώτη φορά πως ιδιώτης επενδυτής υποβάλει πρόταση για την αγορά ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, επισημαίνει η Japonica Partners & Co στην ανακοίνωσή της. Επίσης, για πρώτη φορά, η τιμή της αγοράς θα καθοριστεί από μια μη τροποποιημένη δημοπρασία Dutch.
Η περίοδος αποδοχής της πρότασης θα διαρκέσει μέχρι την 1η Ιουλίου 2013.
Η εταιρεία υποστηρίζει ότι η απόφασή της αντανακλά τη μακροπρόθεσμη προοπτική της Japonica για την Ελλάδα αλλά και την πρόοδο που έχει σημειώσει η χώρα μέχρι σήμερα. Σπεύδει δε να διευκρινίσει πως η προσφορά αυτή δεν έχει καμία σχέση με το ελληνικό Δημόσιο. Χαρακτηρίζεται εμμέσως ως ελκυστική για τους κατόχους των ελληνικών ομολόγων δεδομένου του ότι εκτιμά ότι τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζουν μεγάλη διακύμανση και χαμηλή εμπορευσιμότητα.

Ο κ. Kazarian ίδρυσε τη Japonica – εταιρεία επιχειρηματικών συμμετοχών με έδρα τις ΗΠΑ – το 1988. Το πρώην στέλεχος της Goldman Sachs προσέλκυσε τα φώτα της δημοσιότητας πάνω του την επόμενη χρονιά, σε ηλικία 33 ετών, με μια επιθετική προσφορά εξαγοράς της εταιρείας σιδηροδρόμων CNW Corp.

Είναι γνωστός ως ένας χαμηλού προφίλ μεγαλοεπενδυτής με πλούσιο ιστορικό στη δημιουργία υπεραξιών από απαξιωμένες επιχειρήσεις και περιουσιακά στοιχεία.

Η Japonica Partners δεν είναι hedge fund αλλά λειτουργεί ουσιαστικά ως κοινοπραξία επενδυτών που τοποθετούν τα κεφάλαια τους από κοινού. Κατά δήλωσή της, διαχειρίζεται κεφάλαια μεμονωμένων επενδυτών που σε περιπτώσεις ξεπερνούν τα 50 εκατ. δολάρια για τον κάθε έναν εξ αυτών. Έχει λειτουργήσει ανάλογα στην αναδιάρθρωση επιχειρήσεων όπως η αμερικανική SunBeam – Oster (deal αξίας 630 εκατ. δολ),  με προσφορά 1,6 δισ. στην Chicago North Western αλλά και σε μεγαλύτερα deal όπως η πρόταση αναδιάρθρωσης 2,4 δισ. δολ της αμερικανικής Borden.

Παρόλα αυτά, η Wall Street Journal γράφει ότι όσοι γνωρίζουν καλά τη συγκεκριμένη αγορά, δεν έχουν ακούσει ποτέ την Japonica.

Σήμερα, παραμένει άγνωστο το πόσα ακριβώς κεφάλαια διαχειρίζεται ο κ. Kazarian, το πόσους πελάτες έχει (αν έχει), αλλά και το ποιος ακριβώς είναι ο στόχος που επιδιώκει με την προσφορά του για τα ελληνικά ομόλογα.
O ίδιος απέφυγε να προβεί σε οποιοδήποτε σχόλιο, εκπρόσωπός του όμως διαβεβαίωσε αφενός ότι δεν εμφανίζεται στα ΜΜΕ γιατί ετοιμάζεται για το επόμενο επιχειρηματικό βήμα του, αφετέρου ότι η πρόταση είναι πέρα για πέρα σοβαρή . Πρόσθεσε επίσης ότι η Japonica περίμενε για την κατάλληλη ευκαιρία κι ότι η εταιρεία έχει αποκομίσει αρκετά δισ. δολάρια από επιτυχημένες επενδύσεις. Όσο για την προσφορά προς την Ελλάδα, πήρε πάνω από έναν χρόνο προετοιμασίας. Διαβεβαίωσε δε, ότι η εταιρεία έχει μεγάλο αριθμό υπαλλήλων και στελεχών, παρά την έλλειψη επενδυτικής δραστηριότητας τις τελευταίες δύο δεκαετίες.