Νέα αναβαθμισμένη τιμή στόχο δίνει η Euroxx για τον Τιτάνα, στα 29 ευρώ από 19,5 ευρώ προηγουμένως, καθώς, όπως σημειώνει υπάρχουν ενδείξεις ανάκαμψης. Προσθέτει δε πως η νέα τιμή στόχος συνεπάγεται πιθανή συνολική απόδοση της τάξης του 13,1% και, ως εκ τούτου, επαναβεβαιώνει τη σύσταση οverweight. Στη νέα τιμή στόχο, η Τιτάν διαπραγματεύεται 6,6 φορές την εταιρική αξία του 2016 προς τα EBITDA, δηλ. σε ένα discount της τάξης του 18% σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο των 8 φορών και άνω του 25% των αντίστοιχων πολλαπλάσιων ορισμένων αμερικανικών τσιμεντοβιομηχανιών.
Όπως σημειώνει η Euroxx, η πρόσφατη ύφεση στην ελληνική αγορά ακινήτων και γενικά στην οικονομική ζωή της χώρας δεν επέτρεψε στην εταιρεία να έχει μια φυσιολογική απόδοση επενδύσεων (return of investment – ROI). Σημειωτέον ότι στην Ελλάδα η ζήτηση για τσιμέντο υποχώρησε κατά 80% από το 2006, ενώ στη Βιρτζίνια και στη Φλόριντα μειώθηκε κατά 36-64%. Σε συνδυασμό με μια πτώση της τάξης του 10 – 30% στην τιμή του τσιμέντου, τα EBITDA του ομίλου υποχώρησαν κατά 50% από τα υψηλά του 2006. Ωστόσο, επισημαίνει ότι η Τιτάν εμφανίζεται καλά τοποθετημένη, ώστε να μπορέσει να επωφεληθεί από τα πλεονεκτήματα μια κυκλικής ανάκαμψης που θα σημειωθεί στις βασικές αγορές τσιμέντου.
Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου 2013, ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA κατά 5 – 20%, όμως τα καθαρά κέρδη απεδείχθησαν χαμηλότερα των προσδοκιών λόγω των αυξημένων συναλλαγματικών απωλειών, της μη αναγνώρισης της αναβαλλόμενης φορολογίας στις ΗΠΑ και της αναδρομικής φορολογίας στα κέρδη των προηγούμενων ετών στην Ελλάδα. Το ΔΣ θα προτείνει επιστροφή κεφαλαίου 0,10ευρώ ανά μετοχή με απόδοση 0,39%.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.