Τι εκτιμούν τρεις κορυφαίοι επενδυτικοί οίκοι για S&P και μετοχές

Καθώς το 2014 πλησιάζει στο τέλος του, οι αναλυτές εξετάζουν το τι θα συμβεί στις αγορές το επόμενο έτος. Ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματα είναι εάν θα συνεχιστεί η bull market, κυρίως στην αμερικανική αγορά. Οι περισσότεροι επενδυτικοί οίκοι εμφανίζονται βέβαιοι ότι και το 2015 θα είναι ένα έτος καλών αποδόσεων. Τι βλέπουν για S&P 500 και ποιες μετοχές είναι οι κορυφαίες επιλογές τους.

Goldman Sachs
Το μεγάλο στοίχημα για τον αμερικανικό επενδυτικό όμιλο είναι ότι ποντάρει σε αύξηση επιτοκίων από τη Fed εντός του επόμενου έτους. Οι αναλυτές της Goldman θέτουν ως τιμή-στόχο για τον S&P 500 τις 2.100 μονάδες στα τέλη του 2015. Θεωρούν ότι οι επενδυτές θα βρεθούν αντιμέτωποι με ένα έτος χαμηλής μεταβλητότητας (volatility), χωρίς πάντως να αποκλείουν ότι θα υπάρχουν και περίοδοι που θα καταγράφονται ήπια sell-off στις διεθνείς αγορές.
Ταυτόχρονα θεωρούν βέβαιη την αύξηση επιτοκίων από τη Fed, το αργότερο έως τον Σεπτέμβριο του 2015, ενώ εκτιμούν ότι η απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων θα φθάσει στο 2,30% ή ακόμη και στο 3% μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους. Ένας σημαντικός παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει κατ’ αρχήν τις ευρωπαϊκές αγορές αλλά και τις παγκόσμιες είναι φυσικά το ενδεχόμενο η ΕΚΤ να προχωρήσει στην εφαρμογή ενός πλήρους προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι αυτό το ενδεχόμενο θα εξαρτηθεί από την εικόνα που θα παρουσιάσει η οικονομία της Ευρωζώνης στο σύνολό της.

BofA ML
Στις 2.200 μονάδες τοποθετεί την τιμή-στόχο για τον S&P 500 ο επενδυτικός οίκος έως τα τέλη του 2015. Όπως υποστηρίζει οι μετοχές θα παραμείνουν μία περισσότερο ελκυστική επένδυση σε σύγκριση με τα ομόλογα, αλλά κανείς δεν μπορεί να προβλέψει με σιγουριά πόσο υψηλές θα είναι οι αποδόσεις τους. Πάντως, με δεδομένη την πορεία τους το τελευταίο διάστημα, χρυσός και πετρέλαιο είναι σαφώς φθηνότερα απ’ ότι είναι οι μετοχές, ακόμη και εάν εξετασθούν με βάσει τα ιστορικά δεδομένα που υπάρχουν. Η εκτίμηση της BofA ML για κέρδη ανά μετοχή για τον S&P 500 στο 6% υποδεικνύει ότι η bull market δεν έχει σβήσει, αλλά το 2015 θα είναι μία χρονιά κατά την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο προσεκτικοί στις επιλογές τους.

Credit Suisse
Ιδιαίτερα αισιόδοξη για την πορεία του S&P 500 εμφανίζεται η Credit Suisse, η οποία εκτιμά ότι θα φθάσει στο επίπεδο των 2.200 μονάδων έως τα μέσα του 2015. Έχει εκ διαμέτρου αντίθετη αντίληψη από την Goldman, θεωρώντας ότι θα υπάρξει αρκετά σημαντική μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές. Η αφαίρεση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της Fed από το προσκήνιο των αγορών, σαφώς μπορεί να μειώσει ελαφρώς τις επενδυτικές διαθέσεις αλλά δεν πρόκειται να τις πλήξει τόσο ώστε να οδηγήσει σε ισχυρές απώλειες τους μεγάλους χρηματιστηριακούς δείκτες. Σταθερά υπέρ του δολαρίου παραμένει ο επενδυτικός οίκος, ο οποίος στοιχηματίζει ότι θα συνεχίσει την ανοδική του πορεία έναντι όλων των ανταγωνιστικών του νομισμάτων εντός του επόμενου έτους.

Τραπεζικές μετοχές
Το ενδιαφέρον των περισσότερων επενδυτικών οίκων στρέφεται στις τραπεζικές μετοχές των ΗΠΑ, με επτά εξ αυτών να θεωρούνται ικανές να προσφέρουν πολύ καλές αποδόσεις εντός του 2015. Ας δούμε ποιες είναι:

Capital One Financial Corp.: Αποτελεί επιλογή των περισσότερων κορυφαίων αναλυτών της Wall Street. Διαθέτει αποταμιεύσεις ύψους 205,9 δισ. δολαρίων και συνολικό ενεργητικό που φθάνει στα 298,3 δισ. δολάρια, βάσει στοιχείων έως τα τέλη Ιουνίου 2014. Προσφέρει μέρισμα 1,5%. Η μέση εκτίμηση των αναλυτών, τοποθετεί την τιμή-στόχο στα 92,26 δολάρια (από περίπου 83 που διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή).  

Fifth Third Bancorp: Θεωρείται ότι αποτελεί μία μετοχή που μπορεί να προσφέρει καλή απόδοση. Το καλοκαίρι ανακοίνωσε ότι αυξάνει σημαντικά το μέρισμα που προσφέρει στους μετόχους της, ενώ προχώρησε σε επαναγορά οκτώ εκατ. μετοχών. Η μερισματικής απόδοση φθάνει στο 2,6%, ενώ η μέση τιμή-στόχος από τους αναλυτές φθάνει στα 22,87 δολάρια (από περίπου 21 που είναι αυτή τη στιγμή).

JPMorgan Chase: Όπως όλες οι μεγάλες τράπεζες αναμένεται ότι θα ευνοηθεί από την αύξηση της ζήτησης επιχειρηματικών δανείων. Διαπραγματεύεται με discount σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της. Η τιμή-στόχος για τη μετοχή φθάνει στα 67,38 δολάρια (από 64 σήμερα), ενώ προσφέρει μερισματική απόδοση 2,6%.

PNC Financial Services Group: Είναι μία από τις χρηματοοικονομικές εταιρείες που διαθέτουν την καλύτερη “διάχυση” υπηρεσιών στις ΗΠΑ. Έχει μερισματική απόδοση 2,3%, ενώ η μέση τιμή-στόχος φθάνει στα 92,38 δολάρια (από 87,50 δολάρια σήμερα).

Wells Fargo: Μία ακόμη καλή τραπεζική μετοχή, η οποία θα ακολουθήσει ακόμη καλύτερη πορεία, όταν υπάρξει και ανάκαμψη των yields. Έχει μερισματική απόδοση 2,6%, ενώ η μέση τιμή-στόχος για τη μετοχή φθάνει στα 54,65 δολάρια (από 54 δολάρια σήμερα).

Citigroup: Διαπραγματεύεται με P/E στο 11,5, ενώ έχει μερισματική απόδοση μόλις 0,1%. Παρά ταύτα θεωρείται μία “αδικημένη” μετοχή, ικανή να κινηθεί πολύ υψηλότερα. Οι αναλυτές της Merrill Lynch τοποθετούν την τιμή-στόχο στα 65 δολάρια, ενώ ο μέσος όρος των αναλυτών την τοποθετεί στα 59,43 δολάρια. Αυτή τη στιγμή η Citi διαπραγματεύεται στα 53,4 δολάρια).

Morgan Stanley: Μία τράπεζα που εξακολουθεί να διαθέτει εντυπωσιακούς ρυθμούς ανάπτυξης, ενώ συναγωνίζεται με την Goldman Sachs για την ανάληψη των περισσότερων αναδοχών είτε εξαγορών και συγχωνεύσεων είτε IPOs. Διαπραγματεύεται με P/E 12, ενώ έχει μερισματική απόδοση 1,1%. Η τιμή-στόχος που θέτει γι’ αυτήν η Merrill Lynch φθάνει στα 38 δολάρια, ενώ ο μέσος όρος των αναλυτών την τοποθετεί στα 36,60 δολάρια. Αυτή τη στιγμή η Morgan Stanley διαπραγματεύεται στα 35,14 δολάρια.