Το ΤΧΣ αποφασίζει για τις αυξήσεις Εθνικής και Eurobank

Του Γιώργου Ι. Δημητρομανωλάκη

Σε μια κούρσα για γερά νεύρα έχουν πλέον εισέλθει τα κορυφαία στελέχη της Εθνικής και της Eurobank σε μια ύστατη προσπάθεια να συγκεντρώσουν συνολικά το θηριώδες ποσό των 1,3 δισ ευρώ, το οποίο θα βοηθήσει να διατηρηθεί ο ιδιωτικός  χαρακτήρας των τραπεζών. Όλα, όμως, τελούν υπό την αίρεση της διοίκησης του ΤΧΣ, το οποίο θα κληθεί να αποφασίσει, ίσως και σήμερα, εάν θα εγκρίνει τα σχέδια των δύο τραπεζών για τις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων.

Για την ακρίβεια, αυτή την ώρα, κορυφαία στελέχη της Εurobank βρίσκονται στα κεντρικά γραφεία του ΤΧΣ, ενώ στις 15.00 έχει οριστεί συνάντηση της διοίκησης της Εθνικής με τη διοίκηση του Ταμείου. Και στις δύο συναντήσεις θα παρευρίσκονται και στελέχη της τρόικας. Η διοίκηση της Eurobank θα παρουσιάσει ένα συνδυαστικό σχέδιο για το πώς μπορεί να βρει το ποσό των 380 εκατ. ευρώ σε μετρητά, με την ταυτόχρονη έκδοση των CoCos. Είναι σαφές ότι το χρονιό περιθώριο κατάρτισης του σχεδίου ήταν εξαιρετικά περιορισμένο, λόγω των τελευταίων εξελίξεων.

Από την πλευρά της και η διοίκηση της ΕΤΕ θα συναντηθεί για τον ίδιο λόγο με τη διοίκηση του ΤΧΣ και την τρόικα.

Εάν η διοίκηση του Ταμείου απορρίψει τη δυνατότητα μιας ή και των δύο τραπεζών να προχωρήσουν σε αύξηση, τότε αυτομάτως σημαίνει ότι το ΤΧΣ έχει λάβει ήδη τις αποφάσεις του και αναλαμβάνει πλήρως τον έλεγχο.

Κυβέρνηση και τραπεζίτες παρακολουθούν από κοντά με κομμένη την ανάσα τις αγωνιώδεις προσπάθειες των επικεφαλής της Εθνικής και της Eurobank, ενώ ταυτόχρονα υπάρχει έντονο παρασκήνιο για το πότε ενημερώθηκε για πρώτη φορά η κυβέρνηση από την τρόικα για την αναγκαιότητα της διαφορετικής ανακεφαλαιοποιησης των δυο τραπεζών, αλλά και για το ποιος ευθύνεται για αυτές τις καθυστερήσεις.  

Η κατάσταση παραλίγο να βγει εκτός ελέγχου εχθές, καθώς έγινε γνωστό ότι η τρόικα είχε ενημερώσει μέσω e – mails εδώ και πολλές εβδομάδες την κυβέρνηση (πριν από την υπόθεση της Κύπρου) για τις αμφιβολίες του εγχειρήματος, κάτι όμως που δεν φαίνεται να ελήφθη σοβαρά από το Μέγαρο Μάξιμου.  

Επιπρόσθετα, υπήρξαν και καταγγελίες του συλλόγου των υπαλλήλων της Εθνικής ότι δεν δίνεται άδεια στην ΕΤΕ να προχωρήσει σε διερεύνηση ενδιαφέροντος για συμμετοχή ιδιωτών στην ΑΜΚ και επομένως κινδύνευε να υποχρεωθεί με αυτόματη κρατικοποίηση.

Αγώνας δρόμου από  Εθνική και Eurobank

Tα διοικητικά συμβούλια της Εθνικής και της Eurobank συνήλθαν χθες το απόγευμα χωρίς όμως να εξειδικεύσουν τους όρους των αυξήσεων κεφαλαίου και των μετατρέψιμων ομολογιών. Το ΔΣ της Εθνικής διέκοψε χθες τη συνεδρίασή του και εκτιμάται ότι θα τη συνεχίσει σήμερα στις 6 το απόγευμα, ενώ το Δ.Σ. της Eurobank θα συνέλθει και πάλι προς τα τέλη της εβδομάδας, αφού έχει λάβει από το ΤΧΣ το πράσινο φως για τη δομή της ανακεφαλαιοποίησης την οποία πρότεινε με χθεσινή επιστολή του.

Το εγχείρημα είναι δύσκολο. Μέσα σε λίγα 24ωρα, οι επικεφαλής των δυο τραπεζών θα πρέπει να βρουν ιδιώτες επενδυτές οι οποίοι θα καλύψουν τις αυξήσεις. Η Εθνική αναζητά περίπου 900 έκατ  και η Eurobank περίπου 400 έκατ  ευρω. Το ακριβές ύψος των ποσών θα εξαρτηθεί από τον συνδυασμό αύξησης κεφαλαίου και CoCos, προκειμένου να εξασφαλίσουν την ελάχιστη συμμετοχή των ιδιωτών και τη διατήρηση του ιδιωτικού χαρακτήρα των δύο τραπεζών.

Τι θα κάνει η Eurobank

Στη μάχη της εξεύρεσης των κεφαλαίων συμμετέχει ολόκληρη η διοίκηση με τα αφεντικά του ομίλου τους κ.κ. Νανόπουλο και Καραμούζη να συναντούν, όπως λένε οι πληροφορίες, επιχειρηματίες και μεγάλα funds του εξωτερικού, προκειμένου να συγκεντρωθεί κατ ελάχιστον το ποσό των 380 εκατ. ευρώ. Υπάρχει η δυνατότητα η αύξηση να είναι κατ’ ελάχιστον 3,8 δισ. ευρώ και τα CoCos ως 2 δισ. ευρώ. Αν, όμως, συγκεντρωθούν υψηλότερα κεφάλαια από τους ιδιώτες, το ύψος της ΑΜΚ αυξάνεται και μπορεί να φθάσει έως και τα 5,83 δισ. ευρώ, καλύπτοντας το σύνολο των κεφαλαιακών αναγκών της τράπεζας.

Με δεδομένο ότι η ΕΤΕ κατέχει το 84,3% του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank, τα δικαιώματα του οποίου δεν προτίθεται να ασκήσει, γίνεται σαφές ότι το μεγαλύτερο μέρος της ΑΜΚ θα είναι με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης.

Τι θα κάνει η Εθνική Τράπεζα

Για την Εθνική η κατάσταση είναι προφανώς πιο δύσκολη .
Το ποσό που χρειάζεται είναι 9 δισ. ευρω (περίπου 900 εκατ. ευρώ για το 10%), αλλά πλέον δεν έχει για συμμάχους τους βασικούς μετόχους που είναι τα ασφαλιστικά ταμεία και την Εκκλησία της Ελλάδος. Τα Ταμεία, όπως και η Εκκλησία, δεν διαθέτουν ρευστά διαθέσιμα για να μπουν στην αύξηση.

Σε κάθε περίπτωση, η διοίκηση του ομίλου προσανατολίζεται να κουρέψει τα υβριδικά ομόλογα και τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης. Έτσι, θα προτείνει στους κατόχους των παραπάνω τίτλων την ανταλλαγή τους στο 100% της ονομαστικής τους αξίας με νέες μετοχές.