Δεν πείθονται οι αγορές από τα αποτελέσματα των stress tests, όπως δείχνει η πτώση των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών, που συνεχίστηκε και χθες, ακόμα και για τα μεγάλα ονόματα του κλάδου, που πέρασαν με ευκολία τη δοκιμασία της ΕΚΤ.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι χθες η BBVA έχασε 4% (αφότου είχε σημειώσει πτώση 1,93% τη Δευτέρα) και η UniCredit υποχώρησε επίσης κατά 4%, έπειτα από πτώση 2,2% την Τρίτη. Απώλειες 5,7% σημείωσε η Banco Popolare έπειτα από πτώση 1,79% τη Δευτέρα και 5,64% έχασε η Banco Popular Espanol.
Είναι σαφές ότι οι ανησυχίες της αγοράς εστιάζουν κυρίως στις τράπεζες της περιφέρειας, όπως φάνηκε και από τις πιέσεις που δέχθηκαν και χθες οι ελληνικές τράπεζες. Η Πειραιώς έχασε 8,46%, η Alpha Bank 4,27%, η Εθνική 6,10% και η Eurobank 3,45%.
Το ράλι ανακούφισης που πολλοί περίμεναν στις τραπεζικές μετοχές, αφότου έγινε γνωστό ότι τα αποτελέσματα των stress tests είναι απολύτως διαχειρίσιμα και δεν επιφύλασσαν εκπλήξεις, δεν ήρθε ποτέ.
Και αυτό γιατί έχοντας πλέον πρόσβαση σε μία πληθώρα πολύτιμων στοιχείων για το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα, οι επενδυτές εντόπισαν σε αυτά μία νέα εστία ανησυχίας.
Όπως εξηγεί ο Anthony Doyle της M&G, τα stress tests έφεραν στην επιφάνεια το συνολικό ύψος των μη εξυπηρετούμενων δανείων των 130 μεγαλύτερων τραπεζών της Ευρωζώνης, το οποίο ανέρχεται στα 879,1 δισ. ευρώ, ή στο 9% του ΑΕΠ της Ευρωζώνης. Σημειώνεται ότι το συγκεκριμένο νούμερο είναι υψηλότερο από εκείνο που πίστευε η αγορά, αφού η ΕΚΤ υιοθέτησε για τα stress tests έναν ευρύτερο ορισμό για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια σε σχέση με αυτόν που χρησιμοποιούν οι ίδιες οι τράπεζες.
“Αυτό που μας τρομοκρατεί σε σχέση με αυτή την αναθεώρηση των κόκκινων δανείων είναι πως τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια είναι ένας δείκτης που αντιδρά με καθυστέρηση. Τα πράγματα είναι κατά πάσα πιθανότητα πολύ χειρότερα από διαγραφές 879,1 δισ. ευρώ”, σημειώνει ο Doyle.
Με δεδομένο ότι η Ευρωζώνη φλερτάρει ξανά με την ύφεση και δείχνει να οδεύει προς τον αποπληθωρισμό, ο αναλυτής εκτιμά ότι τα κόκκινα δάνεια θα ξεπεράσουν και τα επίπεδα του 1 τρισ. ευρώ στο κοντινό μέλλον.
Οι ανησυχίες αυτές αποτυπώνονται στο κύμα των ρευστοποιήσεων που πλήττει τις τραπεζικές μετοχές από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress tests.
Όπως εξηγεί ο Doyle, με τόσα κόκκινα δάνεια, δεν θα πρέπει να προκαλεί εντύπωση ότι η πιστωτική επέκταση στην Ευρώπη είναι τόσο αδύναμη. Κατά την άποψή του, η απάντηση σε αυτό το πρόβλημα θα ήταν μάλλον μία ευρωπαϊκή bad bank, που θα απαλλάξει τις τράπεζες από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, επιτρέποντάς τους να δανείσουν και πάλι και να στηρίξουν την ευρωπαϊκή οικονομία.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.