Για πρώτη φορά εδώ και τρία χρόνια, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έπεσε σε επίπεδα χαμηλότερα της απόδοσης των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων, μαρτυρώντας την άποψη των επενδυτών ότι ο κίνδυνος μιας ελληνικής χρεοκοπίας είναι πια αμελητέος.
Με την εξέλιξη αυτή, η καμπύλη των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων αντιστράφηκε και πάλι, αντανακλώντας πλέον τους κανονικούς κινδύνους, όπως αυτοί ισχύουν για κάθε χώρα: Δηλαδή, οι αποδόσεις αυξάνονται όσο αυξάνεται η διάρκεια των ομολόγων, καθώς αγοράζοντας πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα, οι επενδυτές έχουν να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο ενός default για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η τάση εντάθηκε μετά την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας από τη Fitch στο Β- από CCC, την περασμένη εβδομάδα. Έκτοτε, τα ελληνικά 10ετή ομόλογα υπερ-αποδίδουν, σπρώχνοντας την απόδοσή τους κατά 3 μονάδες βάσης χαμηλότερα των 30ετών ομολόγων.
Σημειώνεται ότι πριν από το PSI, το Μάρτιο του 2012, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων ήταν κατά 15 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερες των 30ετών ομολόγων.
“Είναι μια ένδειξη ότι η αγορά ανησυχεί λιγότερο για μια αναδιάρθρωση χρέους τώρα, και αυτό είναι μια δίκαιη αντίληψη, γιατί εάν η Ελλάδα κάνει και νέα αναδιάρθρωση, αυτή μάλλον θα αφορά το χρέος προς τους πιστωτές του επίσημου τομέα”, δηλώνει στο Reuters ο στρατηγικός αναλυτής της ING, Alessandro Giansanti.
“Η αντίληψη των επενδυτών έχει αλλάξει. Υπήρξε μια αλλαγή στην τάση των δημοσιονομικών πολιτικών. Εάν η τάση της μείωσης του ελλείμματος συνεχιστεί, δεν μπορούμε να αποκλείσουμε το ενδεχόμενο να μπορέσει η Ελλάδα να επιστρέψει στις αγορές, ακόμα και τον επόμενο χρόνο”.
Άλλοι αναλυτές, πάντως, συνδέουν την αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού της Ελλάδας με το διεθνές κυνήγι των αποδόσεων, στον κόσμο της άπλετης ρευστότητας και των χαμηλών επιτοκίων.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.