Τα commodities που θα “τρέξουν” το 2013 κατά την Morgan Stanley

Πολύτιμα μέταλλα, ενέργεια, καλαμπόκι και σόγια είναι οι κορυφαίες επιλογές της Morgan Stanley στα εμπορεύματα για το 2013.

Στην έκθεση με τίτλο “ “ 2013 Commodities Outlook: Leading with the supply side””οι αναλυτές της Morgan σημειώνουν ότι η επόμενη χρονιά κρύβει παγίδες, αφού με  βασικό γνώμονα την αβεβαιότητα της ζήτησης σε παγκόσμιο επίπεδο στον καθορισμό των τιμών των εμπορευμάτων για το 2013 θα διαδραματίσει τόσο η δυνατότητα προσφοράς, όσο και οι ιδιοσυγκρασιακοί κίνδυνοι που χαρακτηρίζουν την κάθε κατηγορία εμπορευμάτων.

Και αυτό την ώρα που εκτιμούν πως η αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ θα είναι μόλις 3,1% του χρόνου καθώς οι ΗΠΑ ρίχνουν ταχύτητα εν μέσω των συζητήσεων για τον προϋπολογισμό, η Ευρώπη θα βυθιστεί σε ακόμα μεγαλύτερο ύφεση στο α’ τρίμηνο του 2013. Μάλιστα, εκτιμούν πως το α’ εξάμηνο του 2013, η παγκόσμια ανάπτυξη δεν θα υπερβαίνει το ισχνό 0,7% στις 10 ισχυρότερες χώρες (έναντι ανάπτυξης κατά 1,2% το 2012). Ωστόσο οι αναδυόμενες οικονομίες θα τρέξουν λίγο περισσότερο απ’ ότι το 2012, αυξάνοντας το ΑΕΠ τους συνολικά κατά 5,4% έναντι 4,9% φέτος.

“Προτιμούμε τα εμπορεύματα με ευνοϊκούς όρους εφοδιασμού”, αναφέρεται χαρακτηριστικά στην έκθεση της MS για το 2013, ενώ οι εκτιμήσεις των αναλυτών τοποθετούν ως κορυφαίες επιλογές τα πολύτιμα μέταλλα, όπως ο χρυσός και το ασήμι, καθώς η χαλαρή νομισματική πολιτική και τα χαμηλά επιτόκια θα αυξήσουν την τιμή τους, τα γεωργικά προϊόντα, όπως το καλαμπόκι και η σόγια (τα περιορισμένα αποθέματα θα οδηγήσουν σε αύξηση της ζήτησης το πρώτο εξάμηνο του 2013), καθώς και ο τομέας της ενέργειας.

Όπως αναφέρεται στην έκθεση, το πετρέλαιο θα αντιμετωπίσει πιέσεις το α’ εξάμηνο του 2013. Όσον αφορά στο φυσικό αέριο, η συκρατημένη παραγωγή του από τη Nat Gas θα μπορούσε να οδηγήσει σε ράλι τιμών το πρώτο μισό του 2013. Στις τελευταίες θέσεις των προτιμήσεων φιγουράρουν οι μαλακοί καρποί, λόγω υψηλής προσφοράς και χαμηλής ζήτησης και τα βασικά μέταλλα, που παραμένουν ευάλωτα εν μέσω ανησυχιών για την παγκόσμια ανάπτυξη, αλλά και τη ζήτηση από τις αναδυόμενες αγορές.

Αναλυτικά, οι προβλέψεις της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας για τη μέση ετήσια τιμή 15 βασικών εμπορευμάτων είναι οι εξής:

Αργό πετρέλαιο:
Αμετάβλητη στα 110 δολάρια/βαρέλι

Φυσικό αέριο:
2013: μέση τιμή έτους 3,9 δολάρια/MMbtu
2012: μέση τιμή έτους 2,83 δολάρια/MMbtu

Χρυσός:
2013: μέση τιμή έτους 1.853 δολάρια/ουγγιά
2012: μέση τιμή έτους 1.683 δολ/ουγγιά

Πλατίνα:
2013: μέση τιμή έτους 1.715 δολάρια/ουγγιά
2012: μέση τιμή έτους 1.538 δολ/ουγγιά

Ασήμι:
2013: μέση τιμή έτους 35 δολάρια/ουγγιά
2012: μέση τιμή έτους 31 δολ/ουγγιά

Αλουμίνιο:
2013: μέση τιμή έτους 2.300 δολ/τόνο
2012: μέση τιμή έτους 2.100 δολ/τόνο

Χαλκός:
2013:  μέση τιμή έτους 8.600 δολ/τόνο
2012: μέση τιμή έτους 8.000 δολ/τόνο

Νικέλιο:
2013:  μέση τιμή έτους 18.300 δολ/τόνο
2012:  μέση τιμή έτους 17.800 δολ/τόνο

Βαμβάκι:
2013-2014: μέση τιμή  – θα παραμείνει καθηλωμένη στα προηγούμενα επίπεδα
2012-2013:  μέση τιμή 80 δολ/λίβρα

Ζάχαρη:
2013-14:  μέση τιμή 20 δολ/λίβρα
2012-13:  μέση τιμή 19 δολ/λίβρα

Καφές:
2013-14:  μέση τιμή 167 δολ/λίβρα
2012-13:  μέση τιμή 152 δολ/λίβρα

Καλαμπόκι:
2013-14: μέση τιμή 5,90 δολάρια/bushel (μονάδα όγκου ίση με 8 γαλόνια ΗΠΑ)
2012-13: μέση τιμή 7,85 δολ/bushel

Σόγια:
2013-14: μέση τιμή 14,50 δολάρια/bu
2012-13: μέση τιμή 15,70 δολάρια/bu

Ζωντανά βοοειδή:
2013: μέση τιμή έτους 126δολ/λίβρα
2012: μέση τιμή έτους 123 δολ/λίβρα

Βοοειδή Εκτροφείου:
2013: μέση τιμή έτους 144 δολ/λίβρα
2012: μέση τιμή έτους 147 δολ/λίβρα

H ανθεκτικότητα της προσφοράς ποικίλλει ανά εμπόρευμα.

Όπως σημειώνεται στην έκθεση της Morgan Stanley, ο χρυσός, το πετρέλαιο και ο χαλκός αδυνατούν να συμβαδίσουν με την αύξηση των τιμών, δεδομένου του μεγάλου χρόνου παράδοσης, της μεγάλης πολυπλοκότητας, του γεωπολιτικού ρίσκου και του υψηλού πληθωρισμού.

 Κοιτάζοντας την τελευταία δεκαετία, η προσφορά έχει ανταποκριθεί στις υψηλότερες τιμές, ωστόσο ήταν πιο συγκρατημένη σε ό,τι αφορά το αργό πετρέλαιο, το χρυσό και το χαλκό σε σχέση με την αντίστοιχη αύξηση στην τιμή τους.

Για κάποια  commodities, όπως το φυσικό αέριο, ο άνθρακας και τα περισσότερα μέταλλα, η νέα προσφορά μπορεί να γίνει σε σύντομο χρονικό διάστημα, αν και οι μεγάλες αυξήσεις στην προσφορά μπορεί να απαιτήσουν σημαντικές επενδύσεις.  Για τα δημητριακά και τους μαλακούς καρπούς, οι αυξήσεις στις αποδόσεις ήταν αρκετά συνεπείς. Εντούτοις, η προσθήκη νέων εκτάσεων και η αναμονή μέχρι το σημείο της πλήρους παραγωγής είναι μια διαδικασία ακριβή και χρονοβόρα, ιδιαίτερα στα δημητριακά.
 
Μεγαλύτερες δυσκολίες στη μελλοντική προσφορά συναντούμε σε ύλες, όπως το αργό πετρέλαιο, τα πολύτιμα μέταλλα, το χαλκό και τους καρπούς.

Ενδεικτικά, το μεγαλύτερο βαθμό δυσκολίας έχει ο χρυσός (με 9 στα 10), λόγω μεγαλύτερων χρόνων παράδοσης, μεγάλης πολυπλοκότητας, αδυναμίας να βρεθούν νέα γεωγραφικά σημεία εξόρυξης, πληθωρισμού και γεωπολιτικών λόγων. Ακολουθούν με 8/10 βαθμό δυσκολίας, η πλατίνα, το αργό πετρέλαιο και ο χαλκός, ενώ τις τελευταίες θέσεις καταλαμβάνουν το ασήμι, το βαμβάκι, ο μόλυβδος και ο ψευδάργυρος με βαθμό δυσκολίας 4/10, το αλουμίνιο με 3/10 και το φυσικό αέριο με βαθμό δυσκολίας 2/10.