Αισθητή ανάκαμψη των ευρωπαϊκών χρηματαγορών βλέπει η Cheuvreux από το β’ εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Ο οίκος αναφέρει ότι οι κίνδυνοι για την εταιρική κερδοφορία θα μειωθούν καθώς, όπως εκτιμά, η περιοχή της Ευρωζώνης εξέρχεται της ύφεσης. Την ίδια ώρα, αναμένεται υποχώρηση των χρηματοοικονομικών πιέσεων στην περιφέρεια της Ευρωζώνης.
Όπως αναφέρει η έκθεση της Cheuvreux, τα καλύτερα του αναμενόμενου στοιχεία για την οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη αποτελούν έκπληξη, σε ό,τι αφορά την ανάπτυξη και παραθέτει την κοινή παραδοχή που έκανε λόγο για θετικό ΑΕΠ όχι νωρίτερα από το δ’ τρίμηνο του έτους. Θεωρεί αναμφίβολο ότι η ανάπτυξη θα αποκατασταθεί το τρέχον τρίμηνο, ενώ, όπως σημειώνει, οι φαινομενικά ατέρμονες αναθεωρήσεις προς τα κάτω για το ΑΕΠ φθάνουν στο τέλος τους, ενώ αξιοσημείωτο είναι ότι η βελτίωση των μακρο-οικονομικών στοιχείων επεκτείνονται και στις οικονομίες της περιφέρειας.
Εντούτοις, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για την αναπτυξιακή “έκπληξη” της ΕΕ και κυρίως της Ευρωζώνης. Η στάση του ΔΝΤ εξηγεί αυτή την επιφυλακτικότητα. Όπως αναφέρει το Ταμείο, είναι ακόμα πρόωρο να γίνεται λόγος για ανάκαμψη στην ευρω-περιφέρεια, ενώ και για τις υπόλοιπες χώρες ορατός είναι ο κίνδυνος της υποτροπής, γι’ αυτό και το ΔΝΤ παροτρύνει την ΕΚΤ να χορηγήσει μεγαλύτερη νομισματική στήριξη, καθώς όλοι γνωρίζουν ότι η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα δεν έχει ακόμα αποκατασταθεί.
Όσον αφορά στα κέρδη ανά μετοχή (EPS), η απόκλιση που υπάρχει μεταξύ των αναθεωρήσεων των αναλυτών και των μακρο-οικονομικών στοιχείων δείχνει ότι υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα για απρόσμενα θετικά ΕΡS στο β’ εξάμηνο του 2013. Εκπλήξεις όμως αναμένονται και από τις εταιρείες που εξαρτώνται από την παγκόσμια ανάπτυξη, αλλά και από εκείνες που είναι πιο εκτεθειμένες στις εγχώριες οικονομικές συνθήκες.
Το β’ εξάμηνο, αναφέρει η Cheuvreux, αναμένουμε να δούμε καλύτερες επιδόσεις στις μετοχές που εξαρτώνται από τις εγχώριες οικονομικές συνθήκες. Τέτοιες μετοχές είναι συνήθως οι τραπεζικές και οι χρηματοοικονομικές. Εντούτοις, οι μη χρηματοοικονομικές μπορεί να δώσουν πιο αξιόπιστα σημάδια ανάκαμψης στην ευρωπαϊκή οικονομία απ’ ό,τι οι τραπεζικές.
Η ανάκαμψη έχει ήδη ξεκινήσει, σύμφωνα με τον οίκο, ενώ από το δεύτερο μισό του 2013 μπαίνει τέλος στη μακρά περίοδο χαμηλής απόδοσης για τις μη χρηματοοικονομικές εταιρείες που εξαρτώνται σε μεγαλύτερο βαθμό από τις χρηματαγορές της Ευρώπης.
Το τέλος της ύφεσης στην Ευρώπη αναμένεται να μειώσει και την πίεση από τους φόβους που υπάρχουν για το χρηματοοικονομικό σύστημα της Ευρωζώνης. Γι’ αυτό και ο οίκος αναμένει την επιστροφή funds στις αγορές των χωρών της περιφέρειας. Όμως, όπως σημειώνει, απαραίτητος είναι ο συνδυασμός της σταθεροποίησης των μετοχών που σχετίζονται με commodities και της καλύτερης επίδοσης από πλευράς τραπεζικών μετοχών. Η εικόνα του τραπεζικού κλάδου αναμένεται να βελτιωθεί, καθώς το κεφαλαιακό έλλειμμα αναμένεται να ελαχιστοποιηθεί σημαντικά έως το 2015.
Τέλος, τα αποτελέσματα των εταιρειών θα συνεχίσουν να φέρουν τα σημάδια της οικονομικής ύφεσης. Ο καθοδικός κύκλος των εταιρικών κερδών θεωρείται πάντως ότι θα φτάσει στο κατώτατο σημείο φέτος το καλοκαίρι.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.