Σχέδια αναδιάρθρωσης στη Βιοχάλκο

To ράλι στις μετοχές του  ομίλου Βιοχάλκο συνεχίζεται  αφενός γιατί σχεδιάζεται αναδιάρθρωση και αφετέρου διότι πραγματοποιούνται  σταδιακές τοποθετήσεις διαχειριστών στις τρεις κύριες θυγατρικές. Η κεφαλαιοποίηση μετά  τη σημερινή άνοδο επανέρχεται στο 1 δισ. ευρω.

Συγκεκριμένα, μια από τις μεγαλύτερες βιομηχανίες μετάλλου στην Ελλάδα και στην Ευρώπη, ο όμιλος Βιοχάλκο σχεδιάζει μεθοδικά να προχωρήσει σε συγχωνεύσεις των εισηγμένων θυγατρικών του.

Σύμφωνα με καλά πληροφορημένες πηγές, η συγκέντρωση η οποία προτάθηκε από ξένους οίκους, έχει ως βασικό άξονα τη δημιουργία τριών διακριτών ομίλων στο τομέα του σιδήρου, του αλουμινίου και του χαλκού. Συγκεκριμένα, η εταιρεία Σιδενόρ αναμένεται να απορροφήσει την Σωληνουργεία Κορίνθου, η Ελβάλ την ΕΤΕΜ και η Χαλκόρ την Ελληνικά Καλώδια. Η εταιρεία του σιδήρου κατέχει το 78,5% στην Σωληνουργεία Κορίνθου και ως εκ τούτου οι μετοχές θα διαγραφούν λόγω συγχύσεως (το ποσοστό που κατέχει η μητρική Σιδενόρ στην θυγατρική).

Στην Ελβάλ, το ποσοστό της Βιοχάλκο είναι 66% ενώ η Χαλκόρ κατέχει το 72% της Ελληνικά Καλώδια.   

Μεγάλες οικονομίες κλίμακος

Αυτόματα με τις συγχωνεύσεις και με τις απορροφήσεις δημιουργούνται τεράστιες οικονομίες κλίμακας, σε πρώτη φάση με τα διοικητικά έξοδα τα οποία δεν θα πληρώνονται ύστερα από τις καταργήσεις των διοικητικών συμβουλίων.

Σε δεύτερη φάση, οι οικονομίες θα επεκταθούν και στην προμήθεια των πρώτων υλών καθώς οι μεγαλύτερες εταιρικές οντότητες θα έχουν δυνατότητα υψηλότερων αγορών πρώτων υλών σε χαμηλότερες τιμές.

Μια τρίτη παράμετρος του σχεδίου αναδιάρθρωσης θα είναι και η ανάδειξη σημαντικών υπεραξιών στις νέες μεγάλες εταιρείες που θα δημιουργηθούν.  Όμως, οι τρεις ενοποιημένες εταιρείες θα μπορέσουν να προσελκύσουν κεφάλαια επενδυτών, να προστρέξουν σε δανεισμό με ευνοϊκότερους όρους.   

Τι δείχνει το ταμπλό

Η αντίδραση ορισμένων από τις μετοχές των θυγατρικών εταιρειών προϊδεάζει για τις επικείμενες συγχωνεύσεις. Η μετοχή της Ετεμ λ. χ από το χαμηλό του Μαρτίου 2012 (16 λεπτά) έχει φθάσει στα 66 λεπτά.

Σύμφωνα με έμπειρο διαχειριστή, οι συγχωνεύσεις θα πραγματοποιηθούν κοντά στην εσωτερική αξία των εταιρειών με τις μητρικές να έχουν το πάνω «χέρι». Μ’ άλλα λόγια, οι συγχωνεύσεις δεν θα πραγματοποιηθούν σε βάρος των μετοχών των τριών εταιρειών.

Τα αποτελέσματα

Διεύρυνση ζημιών παρουσίασε ο όμιλος Bιοχάλκο στο εννεάμηνο του 2012. Tα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα τρίτων διαμορφώθηκαν σε ζημίες 39,1 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 25,1 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2011. O ενοποιημένος κύκλος εργασιών της BIOXAΛKO κατά το εννεάμηνο του 2012 διαμορφώθηκε σε 2.565 εκατ. ευρώ μειωμένος κατά 3,2% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2011.

Eνδεικτικά, αύξηση κατά 28% παρουσίασαν οι ενοποιημένες πωλήσεις της Σιδενόρ, 905 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2006.

Tα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 102,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 44,2% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2005.

Διεύρυνση ζημιών εμφάνισε ο όμιλος Xαλκόρ σε 22,5 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 12,1 εκατ. Ευρώ.

Kέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ύψους 17,3 εκατ. ευρώ ανακοίνωσε για το 9μηνο του 2012 ο όμιλος Eλβάλ, έναντι κερδών ύψους 17,2 εκατ. και ζημιές 9,9 εκατ. ευρώ ο όμιλος Eλληνικά Kαλώδια.

Δημήτρης Παφίλας