Πώς το ευρώ εξελίσσεται πλέον σε “ασφαλές καταφύγιο” για τους επενδυτές

Το ευρώ εξελίσσεται σε ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές, όταν μόλις τρία χρόνια πριν όλοι το θεωρούσαν τελειωμένο διαβλέποντας διάλυση της Ευρωζώνης…

Ο δείκτης σχετικότητας 90 ημερών μεταξύ των μεταβολών του ευρωπαϊκού κοινού νομίσματος και του δείκτη ρίσκου ομολόγων και swaps της Citigroup γύρισε θετικά για πρώτη φορά μετά το Νοέμβριο του 2008, κάτι που υποδηλώνει ότι το νόμισμα προτιμάται πλέον ;απ’ τους επενδυτές σε μία ενδεχομενη αύξηση της μεταβλητότητας των αγορών.

Μάλιστα τα Hedge Funds και άλλοι μεγάλοι κερδοσκόποι τηρούν την πιο αισιόδοξη στάση εδώ και δύο χρόνια έναντι του κοινού νομίσματος, όπως καταδεικνύουν τα στοιχεία της U.S. Commodity Futures Trading Commission.

Αν και ο Πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι είπε χθες ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης παραμένουν υπό έλεγχο και το ευρώ έχει υποχωρήσει σε χαμηλά έξι εβδομάδων έναντι του δολαρίου, οι επενδυτές ποντάρουν στο νόμισμα διαβλέποντας ανάκαμψη της Ευρωζώνης και έξοδο απ’ την κρίση.

Κάτι που εξελίσσει το ευρώ σε καταφύγιο για τους traders που φεύγουν απ’ τις αναδυόμενες αγορές.

“Το ευρώ παραμένει ισχυρό και η αναδίπλωση απ’ τις αναδυόμενες αγορές παίζει ένα σημαντικό ρόλο”, σχολιάζει στο Bloomberg ο Βαλεντίν Μαρίνοφ, επικεφαλής του τμήματος FX της Citi στο Λονδίνο. “Θα μπορούσε να παίζει το ρόλο ασφαλούς καταφυγίου όσο οι κίνδυνοι διάλυσης της Ευρωζώνης παραμένουν περιορισμένοι”, συμπληρώνει.

Η σχετικότητα μεταξύ του ευρώ και του δείκτη κινδύνου της Citi, που παρακολουθεί τα ομόλογα σε αναδυόμενες αγορές, ΗΠΑ αλλά και τα spreads των swaps ήταν στο 0,0687 σήμερα, αφού είχε φθάσει στο 0,107 στις 23 Αυγούστου, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.  Aυτή ήταν και η πιο “θετική” αναλογία απ’ τον Οκτώβριο του 2008, όταν η κατάρρευση της Lehman Brothers ταρακουνούσε το σύνολο των αγορών.

Σύμφωνα με τον Marinov το ευρώ θα ολοκληρώσει τη φετινή χρονιά στα τρέχοντα επίπεδα περίπου και ως τον Ιούνιο του 2014 θα υποχωρήσει στα επίπεδα του 1,30 δολ.

Ο ίδιος τηρεί την πιο αισιόδοξη στάση έναντι των αναλυτών που συμμετείχαν σε πρόσφατη δημοσκόπηση στο Bloomberg. Σύμφωνα με τις μέσες εκτιμήσεις που κατέγραψε η έρευνα το ευρώ ίσως υποχωρήσει στο 1,28 δολ.

Το τελευταίο εξάμηνο το ευρώ έχει ενισχυθεί έναντι του συνόλου των 31 κυριότερων νομισμάτων κερδίζοντας πάνω από 20% έναντι της ινδικής και της ινδονησιακής ρουπίας και κάπου 19% έναντι του βραζιλιάνικου ρεάλ.

“Το ευρώ θεωρείται καταφύγιο ασφάλειας στο παρόν περιβάλλον, όπου δεν έχουμε μία κρίση των G 10, αλλά των αναδυόμενων χωρών”, σχολιάζει ο Σεμπάστιαν Γκάλι, αναλυτής της Societe Generale στη Νέα Υόρκη. “Πολλοί που ήταν πολύ μα πολύ αρνητικοί για την Ευρωζώνη έκαναν λάθος. Πλέον όλοι αυτοί έχουν αλλάξει στάση”, συμπληρώνει.

Αν και το ευρώ έχει υποχωρήσει πάνω από 2% έναντι του δολαρίου από τότε που “έγραψε” υψηλό έξι μηνών στις 20 Αυγούστου, στο 1,32452 δολ., έχει παραμείνει εντός του εύρους των 1,2502 – 1,3711 δολ. που κινήθηκε καθ’ όλη την προηγούμενη χρονιά. Και αυτό όταν τον Ιούνιο του 2010, δηλαδή όταν η κρίση χρέους διευρυνόταν, είχε κατέβει ως το 1,1877 δολ., και τον Ιούλιο του 2012, πριν ο Μάριο Ντράγκι δηλώσει ότι θα κάνει το παν για να σώσει το νόμισμα, ως το 1,2043 δολ.

Η δέσμευση του Ντράγκι οδήγησε τότε στο περίφημο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ΟΜΤ, το οποίο αν και δεν χρησιμοποιήθηκε, ώθησε σε σημαντική αποκλιμάκωση των επιτοκίων της ευρωπεριφέρειας και ενίσχυση του κοινού νομίσματος.

Παράλληλα αποκατέστησε το κοινό νόμισμα στα συναλλαγματικά αποθέματα των κρατών. Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΝΤ το μερίδιο του ευρώ στην παγκόσμια αγορά συναλλάγματος, ύψους 11,1 τρισ δολ., ανέκαμψε τον περασμένο Μάρτιο στο 24% μόλις τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες κάτω απ’ το υψηλό που είχε σημειώσει το Σεπτέμβριο του 2009.