Research Greece: “Γιατί πρέπει να short-άρετε το Χρηματιστήριο Αθηνών”

Οι γνωστοί αναλυτές Πόλυς Πολυκάρπου και Δημήτρης Γιαννούλης, που δημιούργησαν τη νέα εταιρεία αναλύσεων Research Greece με έδρα την Κύπρο, τηρούν αρνητική στάση για τις προοπτικές του ελληνικού χρηματιστηρίου στην πρώτη τους αναλυτική έκθεση.

Είναι χαρακτηριστικό πως για το σύνολο των 16 μετοχών που καλύπτουν θέτουν σύσταση “μην τις κατέχετε” (Don’t Own It, “DOI”) θεωρώντας ότι οι τιμές τους θα υποχωρήσουν. Γι αυτό και βάζουν τιμές στόχους χαμηλότερες των τρεχουσών, με δύο εξαιρέσεις όμως. Θεωρούν ότι η Motor Oil και η Frigoglass είναι οι μόνες εταιρείες που βρίσκονται σε καλύτερη θέση σε σχέση με το σύνολο των ελληνικών επιχειρήσεων.
Αναλυτικά οι εκτιμήσεις και οι συστάσεις για τις 16 μετοχές:

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, “η Ελλάδα εξακολουθεί να παλεύει με την ύφεση (-4,2% φέτος σύμφωνα με το ΔΝΤ), την ανεργία (27% φέτος), τα ελλείμματα (-4,1% φέτος) και το υψηλό χρέος (πρόβλεψη 176% του ΑΕΠ φέτος). Έως τώρα φέτος υπήρξαν θετικές ενδείξεις, κυρίως ένα πρωτογενές πλεονάσματα και ένας μετριασμός στην πτωτική πορεία του ΑΕΠ”.

Ωστόσο, όπως δηλώνουν, ανησυχούν ότι η κυβέρνηση προσπαθεί περισσότερο στο μέτωπο να επιτύχει το πρωτογενές πλεόνασμα ώστε να ενεργοποιηθεί η ρήτρα περαιτέρω βοήθειας απ’ τους Ευρωπαίους για την ελάφρυνση του χρέους και όχι τόσο στην προώθηση των δομικών μεταρρυθμίσεων. Οι τελευταίες, σύμφωνα με τους δύο αναλυτές, είναι απαραίτητες για να τροφοδοτήσουν το νέο οικονομικό μοντέλο της χώρας που θα βασίζεται στην προσέλκυση νέων επενδύσεων.

Για τους δύο αναλυτές για τη δημιουργία αυτού του νέου ελληνικού μοντέλου θα χρειαστούν πολλά χρόνια.

“Δυστυχώς το ‘turnaround story’ δεν διαφαίνεται, τουλάχιστον προς το παρόν”, σημειώνουν.  Και αυτό διότι “θα πρέπει να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη απέναντι στη χώρα, θα πρέπει να επιστρέψει η ρευστότητα (καταθέσεις) και θα πρέπει να υπάρξουν καλά επιχειρηματικά σχέδια. όμως τα τελευταία θα παραμείνουν μόνο σχέδια εκτός και εάν αρχίσουν να μειώνονται οι ζημιές στην ελληνική αγορά, η Ελλάδα υιοθετήσει μία κουλτούρα φιλική στο επιχειρείν, εξαφανιστεί η γραφειοκρατία, δοθούν νομισματικά κίνητρα και καθιερωθεί πολιτική σταθερότητα”.