Τιτάν: Γιατί η Citi δίνει σύσταση “πώληση”

Κερδοφορία προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων 200 εκατ. ευρώ, δηλαδή 18% χαμηλότερα απ’ το 2011, και σταθερό κύκλο εργασιών στο 1,1 δισ ευρώ προβλέπει η Citi για τον Τιτάνα για τα αποτελέσματα του 2012.

Σύμφωνα με την επενδυτική, τα περιθώρια κέρδους της τσιμεντοβιομηχανίας θα σημειώσουν πτώση στο 18,2% από 22,2% που ήταν το 2011 ενώ ο καθαρός δανεισμός θα μειωθεί στα 641 εκατ. από 708 εκατ. ευρώ.

Η Citi αναμένει αδυναμία σε Ελλάδα και νότια Ευρώπη αν και εκτιμά ότι η Αμερική θα έχει μία σταθερή βελτίωση. Και αυτό καθώς προβλέπει ότι το 2013 θα βελτιωθεί η κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας. Οι άλλες δύο σημαντικές αγορές του Τιτάνα, Τουρκία και Αίγυπτος, θα παρουσιάσουν στασιμότητα, σύμφωνα με τη Citi.

Σε γενικές γραμμές η συνολική εικόνα χαρακτηρίζεται από επιφυλακτικότητα, γράφουν οι αναλυτές της Citi, αν και σημειώνουν πως η διοίκηση του Τιτάνα μπορεί να περάσει τις αυξήσεις κόστους στις τελικές τιμές.

Όπως καταγράφουν, η διοίκηση του Τιτάνα έχει πετύχει μείωση κόστους 18,5 εκατ. ευρώ τους τελευταίους εννέα μήνες. Μάλιστα θεωρούν ότι η συνολική ωφέλεια το 2013 θα φθάσει τα 26 εκατ. ευρώ.

Για φέτος η Citi αναμένεται αύξηση κατά 11% του EBITDA στα 222 εκατ. ευρώ και οριακή βελτίωση των περιθωρίων κέρδους στο 18,2%. 

Εκτιμά δε ότι η μετοχή, στα τρέχοντα επίπεδα, διαπραγματεύεται 37 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2013. Γι αυτό και θέτει σύσταση “πώληση” της μετοχής, χαρακτηρίζοντας την “υψηλού ρίσκου”.