Του Δημήτρη Παφίλα
Αλλάζει άρδην το “παιχνίδι” με τα warrants, τόσο για τις τράπεζες, όσο και για το χρέος. Η προσέγγιση των πρώτων τιμών εξάσκησης των warrannts σε Εθνική και Πειραιώς ενισχύει την διαπραγματευτική ικανότητα της κυβέρνησης για το χρέος καθώς μέσα στον Ιανουάριο – Φεβρουάριο θα επιστρέψουν κεφάλαια στο ΤΧΣ.
Σύμφωνα με πληροφορίες του newmoney.gr, στις 10 Δεκεμβρίου αναμένεται να ασκηθεί ένα μεγάλο κομμάτι των warrants της Alpha bank στην οποία έχουν ανακοινώσει ότι εφόσον ασκηθούν όλα τα warrants, τότε η Citigroup θα κατέχει το 5% και το Qatar 9%.
Για παράδειγμα, στην Alpha Βank υπολογίζεται ότι το ποσοστό του ΤΧΣ θα πέσει από το 84% στο 63%.
Μάχη των funds
Η εξέλιξη της άσκησης των warrants αυτή, είναι άκρως θετική τόσο γιατί οι ιδιώτες επιστρέφουν στις τράπεζες, αλλά κυρίως για την διαπραγμάτευση του ελληνικού χρέους.
Μετά λοιπόν την υπέρβαση της τιμής εξάσκησης της Alpha Bank (0,70 ευρώ στο ταμπλό έναντι 0,4480 ευρώ που είναι η πρώτη τιμή εξάσκησης το Δεκέμβρη), τα ξένα funds εφόρμησαν πάνω στις μετοχές της Εθνικής και της Πειραιώς οι οποίες επίσης προσέγγισαν τις τιμές εξάσκησης.
Θεωρητικά, αλλά και πρακτικά τα funds μπορεί να ανεβάσουν και τις μετοχές των άλλων τραπεζών έως και 50% αφότου η τιμή στο ταμπλό ξεπεράσει την τιμή εξάσκησης, όπως συνέβη με την μετοχή της Alpha Bank.
Τι σημαίνει, όμως, η υπέρβαση των τιμών εξάσκησης;
Η μετοχή της Εθνικής έκλεισε στα 4,40 ευρώ έναντι 4,3758 της τιμής εξάσκησης. Πρακτικά, για κάθε 10 σεντς υπέρβαση από την τιμή εξάσκησης, το warrant θα ανεβαίνει 90 σεντς.
Το warrant της Εθνικής έκλεισε στα 1,60 ευρώ σημειώνοντας εκρηκτική άνοδο 26,9%.( σ.σ Υπενθυμίζεται ότι το warrant της Εθνικής εισήλθε με τιμή 6,93 ευρώ και αντιστοιχεί σε 8,28 μετοχές της Εθνικής). Βεβαίως, τα warrants είναι options και φυσικά εμφανίζουν και πτώση η οποία μπορεί να φτάσει σε πρώτη φάση μέχρι το 50% λόγω τνω περιορισμών στη διακύμανση και αν πιεστεί πολύ, να πέσει αργότερα (μετά από ένα τέταρτο) 100% και 200% στο τέλος.
Η απάντηση σε αυτην την κρίσιμη λεπτομέρεια, για μια έντονη πτώση είναι ότι στα warrants υπάρχει έλεγχος από ένα στενό κύκλο επομένως μπορεί να επηρεαστούν οι τιμές.
Aγορές μετοχών από Baupost – J. Paulson
Τα warrants λοιπόν ελέγχονται από ένα στενό κύκλο επενδυτών γι’ αυτό μετά τις πρώτες εκρηκτικές ανόδους έδειξαν να σταθεροποιούνται. Η Alpha Bank για παράδειγμα διαθέτει 370 μετόχους που λέγεται ότι ελέγχουν το 75% των warrants.
Χθες στην Πειραιώς πραγματοποιήθηκαν νέα πακέτα με το 0,48% της Τράπεζας να περνά στο Baupost- Paulson. Υπενθυμίζεται ότι, το πρώτο fund κατέχει ήδη το 5% των μετοχών της Τράπεζας.
Μια κρίσιμη παράμετρος – Συμμαχία με τα funds
Μια κρίσιμη παράμετρος είναι το γεγονός πως πολλοί βασικοί μέτοχοι τραπεζών μπορεί να μην έχουν τα κεφάλαια για να ασκήσουν τα warrants. Τότε μπορούν να πουλήσουν τώρα τις μετοχές και να τις αποκτήσουν αργότερα με τα warrants σε πιο φθηνή τιμή.
Μια άλλη μέθοδος μπορεί να είναι η στρατηγική συμμαχία με τα funds για την απόκτηση μετοχών από το ΤΧΣ. Σε ορισμένες τράπεζες αυτό αναμένεται να συμβεί και ήδη τα ποσοστά που κατέχουν αυτό δείχνουν. Εξάλλου, από χθες το παράγωγο της Alpha Bank ήταν σε discount 4%, έναντι της μετοχής, καθώς στην αγορά εκτιμούν εύλογα πως η μετοχή θα πιεστεί όταν θα βγουν στην κυκλοφορία οι μετοχές του ΤΧΣ.
;Oπως έγραφε το newmoney.gr από το Σάββατο, η επερχόμενη άσκηση των warrants αποτελεί τη μεγάλη πρόκληση και ευκαιρία για να ξεκινήσει η απεξάρτηση του τραπεζικού συστήματος από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και να αρχίσουν να επιστρέφονται κεφάλαια στην τρόικα. (Δείτε το ρεπορτάζ εδώ)
H πορεία του warrant της Εθνικής στη συνεδρίαση της Δευτέρας
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.