Μέσα Νοεμβρίου θα διαφανούν οι προθέσεις των funds για την εξάσκηση των warrants

Του Δημήτρη Παφίλα

Το σχέδιο των ξένων funds για τα warrants και τις τράπεζες δεν άλλαξε με την προχθεσινή βίαιη υποχώρηση του Δείκτη, ωστόσο χθες προτίμησαν να διοχετεύσουν την ρευστότητα τους σε μετοχές του 25αρη. Η στρατηγική των ξένων λοιπόν δεν άλλαξε καθώς μετά την Αlpha Bank και οι τιμές σε Εθνική- Πειραιώς έφθασαν κοντά στις τιμές εξάσκησης.

Οι πραγματικές προθέσεις των funds για την εξάσκηση των warrants θα διαφανούν εντός του Νοεμβρίου. Η αγορά, όμως, με την απότομη πτώση της Τετάρτης θύμισε πως οποιοσδήποτε υπερβολές διορθώνονται και διορθώνονται βίαια.

Μέχρι τώρα το warrant της Alpha δείχνει σταθερό – κι ως ένα βαθμό έδειξε τον δρόμο προκειμένου να ακολουθήσουν και οι δυο άλλες τράπεζες.

Ακόμη και μετά την πτώση παρατηρήθηκαν τοποθετήσεις στο warrant της Alpha Bank- όπως και των υπόλοιπων τραπεζών εξέλιξη άκρως θετική.

Στην Alpha Bank έγιναν πάνω από 3 εκατ. τεμάχια, ενω πραγματοποιήθηκαν 21 εκατ. τεμάχια στην Πειραιώς και πάνω από 4 εκατ. τεμάχια στην Εθνική.

Εντός, όμως, του Νοεμβρίου και έως το τέλος του μήνα θα ξεκαθαρίσει η εικόνα για το τι θα συμβεί στην πρώτη εξάσκηση των warrants της Alpha Bank στις 10 Δεκεμβρίου. Μέχρι τώρα από τα στοιχεία του χρηματιστηρίου, το Paramount ( Qatar ) θα διαθέτει 8,99 % και η Citigroup θα έχει 5,4% εφόσον εξασκήσουν όλους τους παραστατικούς τίτλους που κατέχουν. Όπως αναφέρει ο σχετικός νόμος μπορούν να εξασκήσουν έως το 1% από το συνολικό ποσοστό που διαθέτουν. Μια παράμετρος που περιπλέκει την υπόθεση είναι αν θα μειωθούν οι πρώτες τιμές εξάσκησης, όπως ζήτησαν οι τραπεζίτες όταν διαφαινόταν πως η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί σε χαμηλότερες τιμές από την αύξηση κεφαλαίου που πραγματοποίησε το ΤΧΣ στην Εurobank.

Αν όντως μειωθούν οι τιμές με αλλαγή του νόμου της ανακεφαλαιοποίησης τότε τα κέρδη μπορεί να διαμορφωθούν σε υψηλά επίπεδα.

Η εξάσκηση όσο τον δυνατόν μεγαλύτερου ποσοστού από τους ιδιώτες θα ήταν μια άκρως

θετική ένδειξη για την επιστροφή των ιδιωτών, αλλά και ένα διαπραγματευτικό “όπλο” της Κυβέρνησης για το χρέος.

Οptions

Τα warrants δόθηκαν ως bonus στους μετόχους που συμμετείχαν, οι οποίοι μπορεί να πούλησαν τους τίτλους μετά την υψηλή απόδοση. Όσοι επίσης δεν κατέχουν ρευστότητα προχωρούν σε πώληση των μετοχών για να συμμετάσχουν στην εξάσκηση των warrants. Όσο πλησιάζει η ημέρα της πρώτης εξάσκησης, τόσο θα αυξάνονται οι πιέσεις, ενω όπως είναι φυσικό όταν θα τεθούν σε κυκλοφορία οι νέες μετοχές οι τίτλοι θα πιεστούν. Αυτό που δεν πρέπει να ξεχνούν οι μέτοχοι είναι ότι, τα warrants είναι options και δεν εμφανίζουν μόνο άνοδο. Περιλαμβάνουν και πτώση η οποία είναι καθορισμένη εκ των προτέρων, με -50% αρχικά, -100% και -200% στο τέλος. Και φυσικά τα funds διαθέτουν διάφορους τρόπους να κάνουν hedging στις θέσεις τους με futures κα, εργαλεία που δεν έχουν οι απλοί επενδυτές.