Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ προχωρά η Morgan Stanley ώστε να αντικατοπτρίζει το μικρότερο ρίσκο της χώρας. Ωστόσο η τιμή στόχος εξακολουθεί να υπολείπεται της τρέχουσας και πλέον τίθεται στα 8,5 ευρώ από 7,7 ευρώ πριν με βάση εξάλλου και το πλέον πιθανό σενάριο για τον Οργανισμό. Η σύσταση παραμένει “equal-weight” αντικατοπτρίζοντας κυρίως τις μακροοικονομικές προοπτικές και λιγότερο τις προοπτικές κερδοφορίας, που και για το 2014 είναι “θολές”.
Στην έκθεση της η επενδυτική σημειώνει πως περιμένει μία βελτίωση σε σχέση με πέρυσι στα οικονομικά μεγέθη του ΟΤΕ στο γ’ τρίμηνο, αν και σημειώνει πως η αγορά παραμένει σκληρή και η οικονομία λειτουργεί ως “βαρίδι” στη λειτουργία του Οργανισμού.
Μετά και την πώληση της Globul η Morgan Stanley υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA φέτος κατά 6,5% ενώ αναβαθμίζει την πρόβλεψη για τα καθαρά κέρδη κατά 26% κυρίως λόγω του κέρδους των 150 εκατ. ευρώ απ’ την πώληση της θυγατρικής.
Από το 2014 και έπειτα οι προβλέψεις παραμένουν οι ίδιες σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, πλην της καθαρής κερδοφορίας, την οποία περιμένει 16% – 19% μικρότερη σε σχέση με πριν.
Για το γ’ τρίμηνο περιμένει έσοδα 1,025 δισ ευρώ (-4,7%) και EBITDA 374 εκατ. ευρώ (-4,6%).
Στο απόλυτα αισιόδοξο σενάριο της Morgan Stanley για τον ΟΤΕ η μετοχή του Οργανισμού μπορεί να φθάσει ως τα 11,07 ευρώ εφόσον αποκρυσταλλωθεί η κρυφή αξία της εταιρείας και παράλληλα μειωθεί περαιτέρω το ρίσκο χώρας. Μέσα σ’ αυτό προβλέπεται αύξηση της διείσδυσης του Broadband στο 92%, αύξηση του μεριδίου της στη λιανική στο 44%, αύξηση των εσόδων απ’ τη διακίνηση data στο 20% των συνολικών εσόδων της κινητής τηλεφωνίας, αύξηση του σκέλους σταθερής τηλεφωνίας της RomTelecom 1% ετησίως και μείωση των επιτοκίων δανεισμού προς τα επίπεδα του 5,5%.
Αντίθετα στο απόλυτα απαισιόδοξο σενάριο η μετοχή μπορεί να υποχωρήσει ως τα 5,21 ευρώ. Σε αυτό γίνεται λόγος για μείωση στα προβλεπόμενα έσοδα από τη σταθερή τηλεφωνία και την τηλεόραση ως το 2015 κατά 7%. Μείωση της απόδοσης των εσόδων κατά 11% ως το 2015, διατήρησης των εσόδων data στο 15% των συνολικών εσόδων κινητής τηλεφωνίας, διατήρηση των επιτοκίων δανεισμού περίπου στο 10%.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.