Παρά την εσωτερική υποτίμηση που έχει σημειωθεί στην Ελλάδα, η οικονομία της παραμένει υπερτιμημένη πάνω από 15%, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της BofA.
Όπως σημειώνει, το ευρώ δεν είναι υπερτιμημένο, ωστόσο, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Βank of America, βρίσκεται πολύ κοντά στο ανώτατο όριο. Αυτό, εξηγεί, σημαίνει ότι οι χώρες στη ζώνη του ευρώ μπορούν να “αντέξουν” ένα ισχυρότερο ευρώ, όχι όμως πολύ ισχυρότερο…
Ωστόσο, τα στοιχεία φανερώνουν ότι υπάρχει ένα πολύ χαμηλότερο όριο για την περιφέρεια της ευρωζώνης κι αυτό για έξι λόγους:
– Το ευρώ είναι ακόμα υπερτιμημένο σε κάποιες περιφερειακές χώρες, όπως η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Ισπανία
– Η ισχύς του ευρώ αντισταθμίζει εν μέρει τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας που έχει επιτύχει η ευρωπεριφέρεια τα τελευταία χρόνια,μέσω μιας επίπονης εσωτερικής υποτίμησης (όπως έχει συμβεί στην Ελλάδα)
– Η ανάκαμψη μετά την κρίση στις αναδυόμενες οικονομίες υποστηριζόταν από σημαντικές υποτιμήσεις, ενώ δεν έχει καταγραφεί ανάκαμψη με παράλληλη ανατίμηση του νομίσματος.
– Οι εξαγωγές της περιφέρειας εμφανίζονται πιο ευάλωτες στις αλλαγές των συναλλαγματικών ισοτιμιών από τις χώρες του λεγόμενου “πυρήνα”. Όπως προκύπτει και από το παρακάτω γράφημα, η Ελλάδα επηρεάζεται περισσότερο από κάθε άλλη χώρα της Ευρωζώνης.
-Η αναπροσαρμογή των εξωτερικών ανισορροπιών της περιφέρειας κατά τη διάρκεια μιας ανάκαμψης, μπορεί να διατηρηθεί εάν αυξηθούν οι εξαγωγές της περιοχής – πολύ πιο δύσκολο να επιτευχθεί όταν το νόμισμα είναι ισχυρό.
– Η καμπύλη Phillips Curve (η αντίστροφη σχέση μεταξύ μισθών και ανεργίας) για τις χώρες της ευρωζώνης έχει ισοπεδωθεί, καθιστώντας την δυσκολότερη την εξισορρόπηση μέσω της εσωτερικής υποτίμησης. Mαυτό, καταλήγει η BofA , σημαίνει ότι η περιφέρεια χρειάζεται μονίμως υψηλά επίπεδα ανεργίας, ώστε να καταφέρει να πετύχει την εξισορρόπηση μέσω των μισθών.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.