Με δημόσια εγγραφή η πώληση της Finansbank

Toυ Αλέξανδρου Κασιμάτη

Με δημόσια εγγραφή σχεδιάζει η Εθνική Τράπεζα να προχωρήσει στην πώληση ποσοστού της Finansbank, ενώ πυρετώδεις είναι οι διαβουλεύσεις με την τρόικα προκειμένου να αποφασιστούν κρίσιμα θεσμικά ζητήματα που θα διαμορφώσουν τη μελλοντική εικόνα του τραπεζικού κλάδου. Κεντρικό ρόλο στην όλη διαδικασία έχει η Τράπεζα της Ελλάδος λόγω και του θεσμικού χαρακτήρα της. Κατά την τρέχουσα διαπραγμάτευση με την τρόικα επιδιώκεται να αποσαφηνιστούν και να ρυθμιστούν όλες οι αβεβαιότητες που υπάρχουν σήμερα και δημιουργούν προβλήματα στρατηγικής ή περιορίζουν τις δυνατότητες χειρισμών αλλά και εναλλακτικών λύσεων που έχουν τα τραπεζικά επιτελεία.

Σημαντικό βάρος της διαδικασίας σηκώνει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ως ο οργανισμός που αντιπροσωπεύει τα συμφέροντα της πλειοψηφίας των μετόχων των τραπεζών. Είναι χαρακτηριστικό πως κλιμάκιο της τρόικας είχε την Τετάρτη συνάντηση με το ΤΧΣ, η οποία τελείωσε στις 00.45, ενώ οι επαφές συνεχίστηκαν και τις επόμενες ημέρες. Η διευθύνουσα σύμβουλος του ΤΧΣ κυρία Αναστασία Σακελλαρίου επιδιώκει να αποσαφηνίσει τα δύο κρίσιμα ζητήματα που έχουν ανακύψει.

Το πρώτο αφορά τα warrants. Υπόψη της τρόικας θα τεθεί το σχέδιο για προαιρετική δημόσια πρόταση με στόχο την πρόωρη έξοδο. Τα warrants έχουν πενταετή διάρκεια και ασκούνται κατά την κρίση του κατόχου κάθε Ιούνιο και Δεκέμβριο. Tο σχέδιο είναι, αφού γίνει η άσκηση των πρώτων δικαιωμάτων τον Δεκέμβριο, στη συνέχεια να υποβάλει το ΤΧΣ προαιρετική δημόσια πρόταση στους κατόχους warrants οι οποίοι, εφόσον αποδεχτούν την πρόταση, θα πληρωθούν με μετοχές τραπεζών. Με τον τρόπο αυτό δεν χρειάζεται νομοθετική ρύθμιση και το ΤΧΣ απελευθερώνει τραπεζικές μετοχές ώστε να ανοίξει ο δρόμος για placements στις αγορές. Η τρόικα δεν έχει ακόμη τοποθετηθεί για το προαναφερόμενο σχέδιο.

Το δεύτερο ζήτημα αφορά την αύξηση κεφαλαίου της Eurobank. Η κυρία Σακελλαρίου υποστηρίζει την αύξηση κεφαλαίου με συμμετοχή ιδιωτών. Στο τραπέζι όμως είναι δύο σενάρια, που αυτή τη στιγμή φαίνονται εξίσου πιθανά:

– Να γίνει αύξηση κεφαλαίου της Eurobank σε χαμηλότερη τιμή από την τρέχουσα, την οποία θα καλύψει το ΤΧΣ, που σημαίνει ότι η τράπεζα θα παραμείνει υπό τον έλεγχο του Ταμείου. Την πρόταση αυτή υποστηρίζει το ΔΝΤ.

– Να γίνει αύξηση τον Ιανουάριο με τη συμμετοχή ιδιωτών. Σε αυτή την περίπτωση το ΤΧΣ θα χρειαστεί από τους συμβούλους του (JP Morgan, Lazard) τεχνικές εκθέσεις που θα δικαιολογούν τη δίκαιη τιμή της αύξησης ώστε να αποφευχθούν στο μέλλον δικαστικές περιπέτειες.

Να σημειωθεί ότι και οι δύο επιλογές συγκεντρώνουν τις ίδιες πιθανότητες και αναμένεται η τρόικα να πει την τελευταία λέξη.

Η Εθνική

Το διάστημα Φεβρουαρίου – Μαρτίου σχεδιάζει η Εθνική να προχωρήσει στην πώληση ενός αρχικού ποσοστού της Finansbank. Σύμφωνα με πληροφορίες, η διοίκηση της Εθνικής αποφάσισε ότι στην παρούσα συγκυρία η δημόσια εγγραφή (IPO) στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης αποτελεί την καλύτερη επιλογή για να γίνει το πρώτο βήμα της υποχρέωσης που έχει η τράπεζα να πουλήσει ως το 2016 το 40%, από το 96% συνολικά που κατέχει στη Finansbank.

Η τελευταία είναι εισηγμένη στο τουρκικό χρηματιστήριο. Η ΕΤΕ, ως μέτοχος του 96% της τράπεζας, θα ανοίξει βιβλίο προσφορών μέσω συμβούλων και θα δεχτεί προσφορές σε συγκεκριμένες τιμές. Είναι προφανές ότι δεν πρόκειται να διατεθεί με μια διαδικασία το 40% της Finansbank. Σε πρώτη φάση, θα διατεθεί ένα ποσοστό, πιθανόν 10% ή και περισσότερο, και η ίδια διαδικασία θα επαναληφθεί στο μέλλον.