Οι αμερικανικές μετοχές αναμένεται να έχουν χαμηλή επίδοση σε σχέση με τους ανταγωνιστές τους το 2014 κι αυτό συνιστά ένα σημάδι οικονομικής ανάκαμψης, εκτιμά η Credit Suisse.
Οι προοπτικές ανάκαμψης της αμερικανικής οικονομίας είναι καλές, αναφέρει στο σημείωμά της η τράπεζα και προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ 2,6% για το 2014, ενώ θεωρεί πιθανή μια θετική έκπληξη από τομείς όπως η αγορά κατοικιών, η αύξηση των δαπανών της της κυβέρνησης και η ενδεχόμενη αύξηση των εταιρικών δαπανών.
Αυτές οι προβλέψεις είναι ακριβώς ο λόγος που θεωρεί ότι οι αμερικανικές μετοχές θα έχουν χαμηλές επιδόσεις.
Όπως εξηγεί η Credit Suisse, “η αμερικανική αγορά είναι μια αμυντική αγορά”, κάτι που οφείλεται στα υψηλά επίπεδα εταιρικής και μακροοικονομικής ευελιξίας, αλλά και στη σχετική ευκολία με την οποία οι εταιρείες μπορούν να απολύουν εργαζομένους σε περιόδους ύφεσης. Και γι’ αυτό, αναφέρει, “οι ΗΠΑ έχουν την τάση να υποαποδίδουν όταν επιταχύνεται η παγκόσμια ανάπτυξη”.
Οι μη χρηματοοικονομικές αμερικανικές μετοχές διαπραγματεύονται με premium 47% στις διεθνείς αγορές με βάση τη λογιστική τους αξία, που αποτελεί υψηλό 12 ετών και βρίσκεται σημαντικά πάνω με τον μέσο όρο που ιστορικά κινείται γύρω στο 30%, αναφέρει η C.S.
“Αυτό υποδεικνύει ότι η αμερικανική αγορά διαπραγματεύεται ακόμα με ένα σχετικό ασφαλές premium. Αναμένουμε ότι αυτό το premium θα αποτιμηθεί αππό τις αμερικανικές μετοχές ως ένδειξη ότι η αβεβαιότητα στα μάκρο εξακολουθεί να μειώνεται”, συμπληρώνει.
Υπενθυμίζεται ότι ο επικεφαλής της PIMCO, Mohamed El-Erian, έχει εκφράσει τις ανησυχίες του για το 2014 και θεωρεί πως τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή να πουλήσει κανείς τις μετοχές του.
Ανοδικά αναμένεται επίσης να κινηθούν και οι αποδόσεις των ομολόγων, ενόψει του tapering που θα κάνει η Fed με τη βελτίωση της ανάπτυξης κι αυτός είναι άλλος ένας λόγος που η C.S. θεωρεί ότι θα υποαποδώσουν οι αμερικανικές μετοχές. Παράλληλα, πιθανή είναι η ενίσχυση του δολαρίου και η τράπεζα εκτιμά ότι για κάθε ενίσχυση 10% της ισοτιμίας του δολαρίου αφαιρούνται κέρδη της τάξης του 4% από τα εταιρικά κέρδη.
Για τον S&P 500, η C.S. αναβαθμίζει το στόχο για τα τέλη του 2014 στις 1960 από τις 1900 μονάδες, που συνιστά 10% ενίσχυση από τα τρέχοντα επίπεδα.
Από την άλλη, η UBS πρόσφατα αύξησε τις θέσεις της σε αμερικανικές μετοχές, εκτιμώντας ότι τα εταιρικά κέρδη θα ενισχυθούν κατά 8% το 2014, λόγω της ισχυρής εγχώριας ζήτησης, ενώ η Morgan Stanley διατηρεί σταθερό το overweight για τον S&P 500, θέτοντας στόχο τις 2014 μονάδες για το τέλος του 2014.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.