Η Ελλάδα παραμένει επισφαλής και ο κίνδυνος του ατυχήματος δεν έχει εξαλειφθεί, αναφέρει ο επενδυτικός οίκος ΕΧΟΤΙΧ που επενδύει σε αναδυόμενες αγορές, στην τελευταία του έκθεση για την Ελλάδα.
Το ρίσκο πρόωρων εκλογών αυξάνει με αβέβαιο αποτέλεσμα. Οι αυξήσεις των φόρων και οι μειώσεις των δαπανών θα εμποδίσουν την ουσιαστική ανάκαμψη της οικονομίας την περίοδο 2014 – 2015.
όσον αφορά στα εταιρικά αποτελέσματα των εισηγμένων οι μεγάλες ζημιές έχουν τελειώσει, αλλά αυτά παραμένουν εξαιρετικά αδύναμα. Θετικό βέβαια στοιχείο αποτελεί ότι στο γ’ τρίμηνο του 2013 ο κύκλος εργασιών των εταιρειών που απαρτίζουν τον FTSE large cap των βιομηχανικών εταιρειών αυξήθηκε οριακά έστω και κατά 0,1% σε ετήσια βάση. Τα έσοδα έφτασαν τα 11,2 δισ., τα EBITDA στα 1,48 δισ. (-22%) και τα καθαρά κέρδη 493,9 εκατ. ευρώ (-28%). Σταθεροποίηση σε βασικούς δείκτες της οικονομίας δείχνουν ότι η ανάκαμψη είναι προ των πυλών για τα επόμενα τρίμηνα.
Τα δύο stories τα οποία προσελκύουν την προσοχή είναι της ΔΕΗ που παρουσίασε ικανοποιητικά αποτελέσματα κι έχει μπροστά της την πώληση του ΑΔΜΗΕ και της “μικρής ΔΕΗ” και ο ΟΤΕ με σταθερά cash flows και αποτελεσματικό έλεγχο στο κόστος. Τα υπόλοιπα blue chips δεν προξενούν ιδιαίτερο επενδυτικό ενδιαφέρον, όπως η ΕΧΑΕ, ο ΟΠΑΠ και τα ΕΛ.ΠΕ.
Όσον αφορά στις ελληνικές τράπεζες, σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο οι μετοχές τους παρουσιάζουν ουδέτερο ενδιαφέρον, μακροπρόθεσμα όμως διατυπώνονται διάφορες απόψεις, κατά πόσον οι ελληνικές τράπεζες μετά τις επανακεφαλαιοποιήσεις θα προσελκύσουν το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Η Eurobank φαίνεται ότι προσελκύει μια σειρά από επενδυτικά σχήματα ενόψει της αύξησης κεφαλαίου. Στο μεταξύ, η εκτίμηση είναι ότι η καλύτερη επενδυτική επιλογή είναι η Πειραιώς.
Σε γενικές γραμμές, από την τελευταία επίσκεψη των αναλυτών μας στην Ελλάδα, λέει η Exotix, διατηρούμε πάρα πολλές επιφυλάξεις για το τι μέλλει γενέσθαι. Μπορεί να κάναμε λάθος, όπως αναφέρουν οι αναλυτές,όσον αφορά την αδυναμία διάσπασης των 1.200 μονάδων, που επιτεύχθηκε χάρη στις ισχυρές εισροές από τον MSCI, α αλλά δεν μπορούμε και πάλι να δεχθούμε με ασφάλεια ότι το ράλι στο Χρηματιστήριο μπορεί να συνεχιστεί. Παρά το γεγονός ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, την ώρα που η οικονομία απομοχλεύεται επιτυχώς, υπάρχει μια σειρά από ρίσκα που δημιουργεί ανασφάλεια στους επενδυτές: α) το πολιτικό ρίσκο, β) η βιωσιμότητα του χρέους και η κατάληξη των διαπραγματεύσεων γύρω από αυτό για το 2014, γ) παρά το γεγονός ότι η παρούσα εικόνα της Ελλάδας έχει βελτιωθεί, δεν επαρκεί για να πειστεί ο επενδυτής ότι παρουσιάζει assets φθηνά από κάθε άποψη, δ) από τη μια πλευρά τα εταιρικά αποτελέσματα ήταν καλύτερα από τις προσδοκίες, αλλά η συνολική εικόνα δείχνει αδυναμία.
Σημειώνεται ότι η Exotix έχει υπάρξει ένθερμος υποστηρικτής του ελληνικού Χρηματιστηρίου από το 2012 και πέρα, τώρα όμως εκφράζει σοβαρές επιφυλάξεις για τη συνέχεια.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.