Μπορεί η γενική εικόνα να είναι ότι οι αναδυόμενες αγορές δεν θα τα πάνε καλά το 2014, ωστόσο κάποιοι διαχειριστές κεφαλαίων αρχίζουν να τις βλέπουν με “καλό μάτι”, επικαλούμενοι ελκυστικές αποτιμήσεις.
“Δεν μπορώ να δω κάποιον λόγο γιατί να είμαστε αρνητικοί”, αναφέρει ο Benoit Anne, επικεφαλής αναλυτής για τις αναδυόμενες της Societe Generale.
Τον περασμένο Μαίο, όταν η Fed πρωτοανακοίνωσε την πρόθεσή της να περιορίσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, οι μετοχές των αναδυόμενων και τα νομίσματά τους δέχτηκαν πιέσεις εν μέσω εκροής κεφαλαίων. Περισσότερο επλήγησαν χώρες με ανισορροπίες, όπως δημοσιονομικά ελλείμματα, ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών κλπ, μεταξύ τους η Ινδία, η Ινδονησία και η Ταϊλάνδη.
Οι αγορές σταθεροποιήθηκαν έκτοτε και πολλές ανακάμπτουν σταθερά από τον Σεπτέμβρη, ενώ αντέδρασαν ψύχραιμα μετά την απόφαση για tapering από τη Fed, αρχής γενομένης τον Ιανουάριο.
Πάντως, 13,7 δισ. δολάρια έφυγαν από τις αναδυόμενες αγορές μέσω της πώλησης ομολόγων μέχρι τις 18 Δεκεμβρίου, ενώ άλλα 6,3 δισ. από πώληση μετοχών έκαναν φτερά την ίδια περίοδο.
Όπως είπε ο Anne, “ενημερώνομαι από τους πελάτες μας ότι είμαστε οι μόνοι από την πλευρά των πωλητών που μιλάμε για παγκόσμιο ράλι στις αναδυόμενες αγορές τον Ιανουάριο”, για να προσθέσει όμως ότι “μέχρι τότε ο αντίκτυπος από την πολιτική της Fed μπορεί να έχει ενσωματωθεί στην τιμή των μετοχών πλήρως και οι αποτιμήσεις στις αναδυόμενες να βελτιωθούν σε ανέλπιστα επίπεδα”.
“Στις αγορές όλα λειτουργούν στη λογική ‘ρίσκου – ανταμοιβής’ και όταν κοιτάζω τα νομίσματα και τα επιτόκια στις αναδυόμενες, λίγες αγορές ;μου φαίνονται τόσο υπερτιμημένες”, σχολιάζει επίσης.
Εντελώς αντίθετα βλέπει τα πράγματα η Goldman Sachs. Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα συμβούλεψε τους επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους στις αναδυόμενες κατά ένα τρίτο, περιμένοντας ‘σημαντική μείωση αποδόσεων και υψηλότερη μεταβλητότητα τα επόμενα 5 με 10 χρόνια”.
Το 10% των fund managers παγκοσμίως δίνουν σύσταση underweight τις αναδυόμενες, σύμφωνα με έρευνα της Bank of America-Merrill Lynch τον Δεκέμβριο. Μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών, το 34% των fund managers δίνουν σύσταση overweight στην Ιαπωνία, το 7% στις ΗΠΑ και το 43% στην Ευρωζώνη, σύμφωνα με την ίδια έρευνα.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.