Θα υποστηρίξουν Ευρωζώνη και Βρετανία τα ακριβά νομίσματα το 2014;

Της Ελένης Στεργίου

Το τελευταίο χρονικό διάστημα παρατηρούμε την εξαιρετική δυναμική στα νομίσματα ευρώ και στερλίνα. Την περασμένη Παρασκευή και τα δυο νομίσματα βρέθηκαν να διαπραγματεύονται στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δυο και πλέον χρόνων, σε σχέση με το δολάριο.

Και μπορεί ένα σημαντικό μέρος της ανόδου να οφείλεται στις ροές των κεφαλαίων για την τελευταία εβδομάδα του έτους και στα «παιχνίδια» των traders που εκμεταλλεύονται τη ρηχή αγορά, αλλά τόσο το ευρώ, όσο και η στερλίνα βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα εδώ και αρκετές εβδομάδες.

Το μεγάλο ερώτημα που εγείρεται είναι το εξής: τελικά τόσο ανταγωνιστικές είναι οι οικονομίες της Γερμανίας και της Βρετανίας; Τελικά η προσαρμογή είναι τόσο μεγάλη που αντέχουν επί μακρόν με τα νομίσματά τους να είναι τα ακριβότερα στον κόσμο; Μήπως η Αμερική για μια ακόμα φορά επιδεικνύει τη χρηματοπιστωτική της δύναμη και το αμερικανικό ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου αποτελέσει θετική έκπληξη μεγατόνων; Η εικόνα των αγορών παρουσιάζει μια σημαντική στρέβλωση και εκτιμούμε ότι το επόμενο χρονικό διάστημα θα υπάρξει ομαλοποίηση.

Σύμφωνα με αναλυτή FX, Χρήστο Αλωνιστιώτη, «όλα αυτά συμβαίνουν την ώρα που η Fed έχει ξεκινήσει το περίφημο tapering και θα ήταν απολύτως φυσιολογική μια ανοδική κίνηση, έστω μεσοπρόθεσμου χαρακτήρα, για το δολάριο. Συμβαίνουν την ώρα που η αμερικανική οικονομία θα ολοκληρώσει τη χρονιά με ανάπτυξη 2,0% και για το 2014 προβλέπεται να κυμανθεί στο εύρος 3,4%-3,7% σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των ξένων οίκων. Την ώρα που η ανεργία είναι πιθανό να προσεγγίσει το στόχο του 6,5% πιο γρήγορα και από το χρόνο που εκτιμούσε η Fed» και προσθέτει ότι στην «Ευρωζώνη το θετικό στοιχείο παραμένει η επιστροφή στην ανάπτυξη από το 2014, η βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών των χωρών της περιφέρειας και η απομάκρυνση του φόβου διάσπασης».

Όπως τονίζει ο επικεφαλής ανάλυσης της Delta Forex Group – Fxpro, κ. Αλωνιστιώτης, μεγάλα προβλήματα όμως παραμένουν: η χαμηλή ανάπτυξη, η ανεργία που βρίσκεται στο 12,1%, το συνεχώς αυξανόμενο σενάριο του αποπληθωρισμού, ο μηδενικός τραπεζικός δανεισμός, η αρνητική κατανάλωση, το ακριβό ευρώ. Στη Βρετανία, τα μακροοικονομικά στοιχεία δείχνουν βελτίωση αλλά η ΒΟΕ εξακολουθεί να διατηρεί τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ενώ συνεχίζει να αγοράζει και ομόλογα προκειμένου να στηρίξει την οικονομία της. Παρόλα αυτά το ΑΕΠ είναι στο 1,9%, η ανεργία στο υψηλό του 7,4%, ο πληθωρισμός στο 2,1% και οι εξαγωγές σε πτώση για δυο τρίμηνα.
Την ίδια ώρα και μόνο το 2013, το ευρώ έχει ανατιμηθεί κατά 22% έναντι του γεν και κατά 3,28% έναντι του δολαρίου και 1,56% έναντι του φράγκου. Η στερλίνα έχει ανατιμηθεί 18,8% έναντι του γεν και 0,43% έναντι του δολαρίου.
Η πορεία του USD το 2013 είναι αξιοσημείωτη όχι μόνο λόγω της πορείας που παρουσίασε έναντι άλλων βασικών νομισμάτων, αλλά και λόγω της αντίστασης που επέδειξε στη αρνητική συσχέτιση που έχει διαχρονικά με τον S&P. Σύμφωνα με τα στοιχεία της FXCM, ο S&P βρέθηκε 41 φορές το 2013 σε νέα ιστορικά υψηλά και δεδομένης της αρνητικής συσχέτισης μεταξύ S&P και USD θα έπρεπε να δούμε το δολάριο να υποχωρεί σημαντικά, κάτι που δεν έγινε. Μάλιστα για το μεγαλύτερο κομμάτι του 2013 η συσχέτιση ήταν έντονα θετική αγγίζοντας επίπεδα που είχαμε να δούμε απο το 2002.

«Για το 2014 η πιθανότητα να δούμε μια διόρθωση στα χρηματιστήρια των Η.Π.Α κατά 15-20% είναι υψηλή. Ο οποιοσδήποτε παράγοντας που θα μπορούσε να θεωρηθεί ότι μπορεί να αποσταθεροποιήσει τις αγορές και να οδηγήσει σε περιβάλλον υψηλής μεταβλητότητας θα έδινε ώθηση στο USD το 2014», αναφέρει ο John Kicklighter, Currency Strategist της FXCM και προσθέτει ότι «τη νέα χρονιά οι επενδυτές θα αναπροσαρμόσουν τις επενδυτικές τους επιλογές προσπαθώντας να προφυλαχθούν από τα αυξανόμενα επιτόκια και τον πιο ακριβό δανεισμό που συνεπάγεται το “taper”».