Του Αλέξανδρου Κασιμάτη
Μήνας καθοριστικών αποφάσεων για τις μελλοντικές εξελίξεις στις τράπεζες είναι ο Ιανουάριος. Κλειδί των εξελίξεων αποτελεί το νομοσχέδιο που θα κατατεθεί στη Βουλή για τα θέματα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) και τις τράπεζες. Με το συγκεκριμένο νομοσχέδιο ανοίγει ο δρόμος για την αύξηση κεφαλαίου της Εurobank και γενικότερα για την επιστροφή των τραπεζών στον ιδιωτικό τομέα, καθώς, εκτός από τις αυξήσεις κεφαλαίου, θα προβλέπει την επαναγορά των warrants και άλλα κρίσιμα θέματα. Σύμφωνα με πληροφορίες, ο υπουργός Οικονομικών κ. Γιάννης Στουρνάρας σχεδιάζει να καταθέσει το νομοσχέδιο στη Βουλή περί τις 15 Ιανουαρίου, ημερομηνία που συμπίπτει χρονικά και με την άφιξη της τρόικας στην Αθήνα. Σύμφωνα με έγκυρες πληροφορίες, η τρόικα δεν έχει δώσει ακόμη τη συγκατάθεσή της για να προωθηθεί προς ψήφιση το συγκεκριμένο ν/σ. Αντίθετα, πηγές του ΤΧΣ εμφανίζονται αισιόδοξες και κάνουν λόγο για κατάθεσή του στη Βουλή τις προσεχείς ημέρες, ενώ διαβεβαιώνουν ότι έχει εξασφαλιστεί η συναίνεση της τρόικας.
Είναι γεγονός ότι η ανταλλαγή των email με την τρόικα για το ν/σ είναι συνεχής, αλλά παραμένει ακόμη άγνωστο τι θα προβλέπει αυτό για το μείζον θέμα, τις λεγόμενες ενδεχόμενες ζημίες του ΤΧΣ. Δηλαδή, αν η συμμετοχή ιδιωτών στις αυξήσεις κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί σε τιμές χαμηλότερες από αυτές που πλήρωσε κατά τη διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης το ΤΧΣ. Συγκεκριμένα, το Ταμείο κάλυψε εξ ολοκλήρου την αύξηση της Εurobank κατά τη διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης με 5,8 δισ. ευρώ, εισφέροντας 1,54 ευρώ ανά μετοχή. Μετά την απόκτηση και του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου από τη Eurobank, το κόστος ανά μετοχή για το ΤΧΣ, και κατ’ επέκταση για το Δημόσιο, υποχώρησε περίπου στο 1,30 ευρώ. Αν γίνει αύξηση με συμμετοχή ιδιωτών, επειδή θα υπάρχει και ένα discount σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής (0,54 ευρώ), οι ιδιώτες θα αποκτήσουν σημαντική συμμετοχή στην τράπεζα σε αισθητά χαμηλότερη τιμή (πιθανόν 0,30-0,40 ευρώ) σε σχέση με το 1,30 ευρώ ανά μετοχή που κόστισε στο Δημόσιο.
Υπάρχουν πληροφορίες ότι στο ν/σ θα προβλέπεται συγκεκριμένο ποσοστό του οποίου η τιμή που καλούνται να πληρώσουν οι ιδιώτες θα πρέπει να υστερεί στην αύξηση σε σχέση με εκείνη του Δημοσίου. Ωστόσο, τίποτε δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένο μέχρι να οριστικοποιηθεί πλήρως και σε όλα τα σημεία το ν/σ, προτού υπάρξει απόλυτη συναίνεση της τρόικας και περάσει το νομοσχέδιο και τον σκόπελο της κοινοβουλευτικής έγκρισης. Η κατάσταση όσον αφορά στο κρίσιμο σημείο της τιμής όπου θα συμμετάσχουν οι ιδιώτες είναι ρευστή. Χαρακτηριστικό άλλωστε είναι ότι κατά το ΤΧΣ το νομοσχέδιο θα κατατεθεί από μέρα σε μέρα, κατά το υπουργείο Οικονομικών, γύρω τις 15 Ιανουαρίου, ενώ άλλες πηγές που έχουν γνώση της διαδικασίας υποστηρίζουν ότι το πιθανότερο είναι να πάει στη Βουλή προς τα τέλη Ιανουαρίου. Αν τελικά η ψήφιση από τη Βουλή γίνει τέλος Ιανουαρίου, η αύξηση της Εurobank θα πραγματοποιηθεί τον Φεβρουάριο. Η αβεβαιότητα γύρω από το κρίσιμο θέμα των όρων με τους οποίους θα συμμετάσχουν οι ιδιώτες στην αύξηση κεφαλαίου δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον ξένων funds για τη Eurobank.
Το data room το έχει επισκεφθεί πλήθος εκπροσώπων επενδυτικών κεφαλαίων, αλλά η αποτύπωση του τελικού ενδιαφέροντος είναι σαφές ότι θα εξαρτηθεί από την τιμή διάθεσης των μετοχών που θα προκύψουν από την αύξηση. Μόνο όταν θα γνωρίζουμε την τιμή με την οποία θα συμμετάσχουν στην αύξηση οι ιδιώτες θα μπορούμε να μιλήσουμε για πραγματικό επενδυτικό ενδιαφέρον το οποίο δεν θα εξαρτάται από προϋποθέσεις.
5 δισ. ευρώ ο λογαριασμός από τα stress tests της BlackRock
Μετέωρο παραμένει για τις τράπεζες και το αποτέλεσμα των stress tests της BlackRock. Υπάρχουν πληροφορίες ότι ο «λογαριασμός» κλίνει τελικά σε ένα ποσό της τάξης των 5 δισ. ευρώ. Ωστόσο, πολλά θα εξαρτηθούν από την τροπή που θα πάρει η συνολική διαπραγμάτευση της χώρας με την τρόικα. Ενας μεγάλος λογαριασμός κεφαλαιακών αναγκών από τα stress tests της BlackRock μπορεί να εξαντλήσει τα περιθώρια χρήσης των κεφαλαιακών αποθεμάτων του ΤΧΣ και να ακυρώσει στην πράξη τη χρήση των συγκεκριμένων κεφαλαίων για την κάλυψη του δημοσιονομικού κενού.
Μπορεί οι πληροφορίες να κάνουν λόγο για κεφαλαιακές ανάγκες της τάξης των 5 δισ., τις οποίες θα υποδείξει η BlackRock, αλλά ακόμη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν έχει ξεκαθαρίσει στην ελληνική πλευρά αν ο δείκτης Core Tier 1 θα υποχωρήσει στο 8% από 9% που είναι σήμερα για τις ελληνικές τράπεζες λόγω μνημονίου, αν τα tests θα βασιστούν στο κύριο ή στο κακό σενάριο, αν θα υπολογιστεί η αναβαλλόμενη φορολογία κ.λπ. Μια σειρά κρίσιμων τεχνικών θεμάτων δηλαδή, που μπορούν να μεταβάλουν θεαματικά το αποτέλεσμα των stress tests. Η BlackRock αναμένεται να ολοκληρώσει και να παραδώσει τα αποτελέσματα των stress tests στο τέλος Ιανουαρίου. Σε εκκρεμότητα παραμένουν και οι αποφάσεις για το ζήτημα των προνομιούχων μετοχών, δηλαδή της κεφαλαιακής ενίσχυσης που είχαν πάρει οι τράπεζες το 2008 με την εκδήλωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης, επί υπουργίας Γιώργου Αλογοσκούφη.
Τον Ιούνιο του 2014 οι συστημικές τράπεζες οφείλουν να αποπληρώσουν τα συγκεκριμένα ομόλογα συνολικού ύψους 4,4 δισ. ευρώ. Το σενάριο της παράτασης της αποπληρωμής είναι ανοιχτό, ενώ ανησυχία έχουν προκαλέσει οι πιέσεις της τρόικας να αποπληρωθούν τα ομόλογα από διαθέσιμα κεφάλαια του ΤΧΣ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.