Η 17η Φεβρουαρίου είναι η ημερομηνία κατά την οποία έκθεση της Nomura προσδιορίζει την έγκριση, από πλευράς τρόικας, των ελληνικών θέσεων, ώστε να προωθηθούν προς το Eurogroup. Παραμένει αβέβαιο ποιο θα είναι το ύψος της δόσης, καθώς υπολείπονται 2,6 δισ. από το δ’ τρίμηνο του 2013 από την πλευρά του EFSF και 1,8 δισ. από την πλευρά του ΔΝΤ.
Κύριο ζήτημα, όμως, θα αποτελέσει για τη νέα χρονιά η εξασφάλιση των κονδυλίων που αφορούν το α’ τρίμηνο του 2014, δηλαδή 5,7 δισ. από τον EFSF και πρόσθετα 1,8 δισ. από το ΔΝΤ, ώστε να εξασφαλιστούν οι προϋποθέσεις για να αποπληρωθούν ομόλογα 9 δισ. τον Μάιο του 2014.
Σύμφωνα με τη Nomura, θα πρέπει να οριστικοποιηθούν οι προϋποθέσεις κάλυψης του χρηματοδοτικού κενού 2014 – 2015 που υπολογίζονται σε 10,9 δισ., όσα δηλαδή και η JP Morgan που τα υπολογίζει σε 11 δισ. Το νούμερο των 11 δισ. ευρώ όμως μπορεί να ανέλθει στα 13 – 14 δισ., καθώς ο φετινός στόχος για έσοδα 3,5 δισ. από τις ιδιωτικοποιήσεις εκτιμάται σαν υπερτιμημένος.
Η επόμενη φάση σύγκλισης θα πρέπει λοιπόν να οριστικοποιήσει τις προϋποθέσεις και να διασφαλίσει εγγυήσεις για χρηματοδότηση των αναγκών, τουλάχιστον για τους επόμενους 12 μήνες. Οι πιθανοί τρόποι αφορούν:
– τη χρήση των αποθεματικών του ΤΧΣ, όπως έχει σημειώσει και η JP Morgan που τα έχει προσδιορίσει σε 4 δισ.
– την έκδοση 5ετούς μετά τα μέσα του 2014 για την αναχρηματοδότηση ομολόγων 4,5 δισ. ευρώ που πρέπει να αποπληρωθούν σε πρώτη φάση τον Μάιο
– νέο πρόγραμμα χρηματοδότησης από τον ESM μετά τις ευρωεκλογές.
Και από την ανάλυση της Nomura προκύπτει ότι ο “τραχανάς” για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της χώρας την επόμενη διετία είναι ιδιαίτερα απλωμένος και δεν υπάρχει ακόμα οριστικό σχέδιο. Κυρίως δεν έχουν εξασφαλιστεί οι προϋποθέσεις και πολλά μέτωπα είναι ανοιχτά.
Η κυβέρνηση στη διαπραγμάτευση που ξεκινά τις επόμενες ημέρες, όσο κι αν προσπαθεί να μεταδώσει την εικόνα ικανοποιητικών προϋποθέσεων θα βρεθεί, είτε το θέλει, είτε όχι, υπό την ασφυκτική πίεση αποδοχής μέτρων για να εξασφαλίσει τα 9 δισ. αποπληρωμής ομολόγων που λήγουν τον Μάιο.
Όσον αφορά στην κάλυψη των 11 δισ. που θα χρειαστούμε τη διετία αυτή και πάλι θα πρέπει να τα βρούμε με τους πιστωτές – εταίρους μας, καθώς, τόσο μια νέα χρηματοδότηση του ESM, όσο και η βοήθεια στην έκδοση 5ετούς, με γραμμή, ενδεχομένως, από τον ESM, θα περάσουν από τις ευρωεκλογές και θα απαιτήσουν νέα πολιτική διαπραγμάτευση.
Σημειώνεται ότι οι αγορές αμφισβητούν ήδη τον στόχο εσόδων 3,5 δισ. από ιδιωτικοποιήσεις το 2014, ανεβάζοντας υψηλότερα τις ενδεχόμενες χρηματοδοτικές ανάγκες.
Κρίσιμο σημείο, τέλος, αποτελεί η κατάληξη του πορίσματος της Blackrock για τις μέλλουσες χρηματοδοτικές ανάγκες των τραπεζών, που η Nomura προσδιορίζει στα 5 δισ., χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οργανική κερδοφορία την περίοδο 2013 – 2017.
Από την άλλη πλευρά, όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, η τρόικα ζητά υψηλότερα νούμερα και αυστηρότερα κριτήρια για να προσδιορίσει επακριβώς τι θα απομείνει από τα αποθέματα του ΤΧΣ που η Nomura τα προσδιορίζει στα 11 δισ., για την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού.
Π. Μπουσ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.