Του Δημήτρη Παφίλα
Aυξημένο ενδιαφέρον υπάρχει από αμερικανικά Hedge Funds – τύπου Fairfax, Υork – να χρηματοδοτήσουν ελληνικές εταιρείες, σε αντίθεση με τα distressed Funds τα οποία είτε ήλθαν αργά στην Ελλάδα, είτε συνάντησαν την άρνηση των ελληνικών τραπεζών να πουλήσουν δάνεια. Συγκεκριμένα, εκτός από το York και το Fairfax υπάρχουν και τα funds Wellington, Jupiter, Baupost, Och Ziff αλλά και μερικά ακόμα, που έχουν εκδηλώσει τον ενδιαφέρον τους.
Το ενδιαφέρον αυτό, επισημαίνει στο Newmoney.gr χρηματιστής που συναλλάσσεται χρόνια με ξένους και γνωρίζει καλά το βασικό πρόβλημα των ελληνικών επιχειρήσεων και τραπεζών, δηλαδή την αδυναμία χρηματοδότησης.
Όπως σημειώνει, το οικονομικό μοντέλο που θα προχωρήσει το ερχόμενο διάστημα θα είναι η απόκτηση ποσοστού ελληνικών εταιρειών και η παραμονή του ελληνικού management με όρους, όμως, χρηματοδότησης που θα είναι ευνοϊκοί για τα funds, τις επιχειρήσεις και τις τράπεζες (όπου υπάρχει υπέρογκος δανεισμός ).
“Η δομή της πρόσφατης συμφωνίας του York Capital με την Γεκ – Τέρνα και την Τέρνα Ενεργειακή – όπου συμπεριλήφθηκε η απόκτηση μετοχών, το ομολογιακό και η μετατροπή μετοχών ήταν «ένα υπόδειγμα συμφωνίας διότι έγιναν με όρους που έδειχναν σεβασμό σε αμφότερες τις πλευρές” . Ένα πρόβλημα το οποίο αντιμετωπίζουν τα ξένα hedge Funds στην προσπάθεια τους να αποκτήσουν συμμετοχές στις ελληνικές εταιρείες είναι η ανελαστικότητα των ελληνικών τραπεζών σ ότι αφορά τον δανεισμό.
«Ενώ συνεχίζουν να χρηματοδοτούν τις επιχειρήσεις με το παλιό μοντέλο, της αναχρηματοδότησης των δανείων και να δίνουν «ζωή» σε κάτι που έχει πάψει να λειτουργεί – δεν δέχονται την ρευστότητα από τα funds με αποδοχή κάποιων επισφαλειών ή ενός χαμηλότερου επιτοκίου», τονίζει η ίδια χρηματιστηριακή πηγή.
Αυτή την στιγμή υπάρχουν πάνω από 10 περιπτώσεις όπου γίνεται συζήτηση με ελληνικές επιχειρήσεις- ενώ σε μια περίπτωση εισηγμένης υπήρξε αποτυχία επειδή ακριβώς η Τράπεζα δεν αποδέχθηκε την ρευστότητα των ξένων επενδυτών μ μια αναδιάρθρωση του δανεισμού. Παρά το γεγονός ότι, υπάρχουν περιπτώσεις όπως ο ξενοδοχειακός κλάδος που μπορούν να χρηματοδοτηθούν , η αδυναμία των τραπεζών να δεχθούν ένα μέρος των επισφαλειών τους στερεί και μελλοντικά έσοδα.
Γιατί απέτυχαν τα distressed funds στην αγορά δανείων από τις τράπεζες
Tα διάφορα distressed funds απέτυχαν στην Ελλάδα και η μοναδική συμφωνία που επετεύχθη ήταν αυτή μιας ξένης αμερικανικής τράπεζας της Citibank – η οποία δεν είχε πρόβλημα όπως οι ελληνικές να παραδεχθεί ότι απέτυχε στα δάνεια της.
Αγοραστής ενός πακέτου δανείων ύψους 250 εκατ. ευρώ έναντι 78 εκατ. ευρώ, ήταν το fund Baupost που διαθέτει συμμετοχές και στην Πειραιώς και τον ΟΠΑΠ. «Οι ελληνικές τράπεζες δεν μπορούν να πωλήσουν τα δάνεια σ αυτά επίπεδα, διότι θα παραδέχονταν ότι είναι πτωχευμένες», επισημαίνει ο χρηματιστής. Αντίθετα, το μοντέλο της χρηματοδότησης που εφάρμοσε το York Capital – και πιθανώς το δεύτερο εξάμηνο κι άλλοι – εκτιμάται ότι θα αποφέρει έσοδα στις τράπεζες τα επόμενα χρόνια. Και πιθανώς αν πολλαπλασιαστούν οι περιπτώσεις, τότε οι ελληνικές τράπεζες θα ανακτούσαν ένα μεγάλο μέρος των επισφαλειών πιο γρήγορα και να είχαν το πρόβλημα της διαχείρισης των προβληματικών δανείων.
Γιατί δεν κατανοείται η αποτυχία της διαχείρισης των καταθέσεων ύψους 250 δισ. ευρώ
Μετά την ένταξη της Ελλάδας στο ευρώ της ακριβής ισοτιμίας και των υψηλών αποτιμήσεων ( 340,75 δραχμές ) οι ελληνικές τράπεζες βρέθηκαν να διαχειρίζονται καταθέσεις ύψους 250 δισ. ευρώ έναντι ενός πολύ χαμηλού ποσού προηγουμένως. Το αποτέλεσμα της ύπαρξης των ευρώ απο όλους και οι χρηματοδοτήσεις προς οποιονδήποτε χωρίς καμία προϋπόθεση οδήγησε σε ένα δανειακό μοντέλο, όπου πρώτα και κύρια το κράτος εξέδιδε ομόλογα δανειζόταν και οι τράπεζες έπαιρναν τις προμήθειες, ενώ ταυτόχρονα δάνειζαν αλόγιστα με βάση τις υψηλές καταθέσεις – ένα μεγάλο μέρος των οποίων αναζήτησε το εξωτερικό, όταν έγινε η αναφορά για φορολόγηση στις αρχές του 2009.
Ένα μεγάλο μέρος των καταθέσεων χάθηκε και δεν επιστρέφει. Ταυτόχρονα η χώρα διαθέτει ένα ΑΕΠ ύψους 180 δισ. ευρώ και μια επιχειρηματικότητα που αναζητά τρόπους να χρηματοδοτηθεί. Πέραν από το χρηματιστήριο, δυο θα είναι οι τρόποι χρηματοδότησης : της έλευσης ξένων Ηedge Funds και της δημιουργίας ελληνικών επενδυτικών σχημάτων – που είτε απορροφήθηκαν από τις τράπεζες, είτε καταστράφηκαν με την είσοδο στο Μνημόνιο και την ύφεση.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.