Warrants: Πώς σχεδιάζονται οι προαιρετικές δημόσιες προτάσεις και τα placements

Του Δημήτρη Παφίλα 

 

Έναν συνδυασμό προαιρετικών δημόσιων προτάσεων για τα warrants και πώλησης μετοχών για την άσκηση τους στις τιμές που έχουν οριστεί, θα περιλαμβάνει το περιλάλητο νομοσχέδιο για τις τράπεζες.

 

Συγκεκριμένα, όπως είπε ο υπουργός Οικονομικών κ. Στουρνάρας δεν θα αλλάξουν οι όροι για τα warrants, αλλά από την άλλη πλευρά οι δημόσιες προτάσεις θα πραγματοποιηθούν. Όπως θα δούμε, ουσιαστικά οι μέτοχοι – που συμμετείχαν στις αυξήσεις κεφαλαίου- θα κληθούν να συγχρηματοδοτήσουν την ανάκαμψη των τραπεζών, ενώ και οι μεγαλύτεροι μέτοχοι θα επιλέξουν συνδυασμό των δυο δυνατοτήτων : Δηλαδή, θα ανταλλάξουν ένα μέρος των warrants με μετοχές και σε δεύτερη φάση θα πωλούν τις μετοχές για να ασκήσουν τα warrants στις τιμές που έχουν οριστεί – χωρίς να αλλάξουν όπως είπε ο υπουργός Οικονομικών. Επιπλέον, όταν θα γίνεται ανταλλαγή μετοχών, αυτές θα δίδονται σε μετόχους και οι υπόλοιπες θα διατίθενται σε plαcements. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι θα αποσύρονται ένας αριθμός warrants και αυτό θα προκαλέσει διακυμάνσεις στις τιμές και πιθανότατα και χρηματιστηριακά παιχνίδια. 

 

Πρακτικά πως θα λειτουργήσει: 

 

Στην Alpha bank λ. χ ένα warrant αντιστοιχεί σε 7,41 μετοχές. Για ένα warrant θα δοθούν δωρεάν 2,5 μετοχές με προαιρετική δημόσια πρόταση προς τους μετόχους. Οι μέτοχοι του QATAR λ. χ θα ανταλλάξουν ένα μέρος. Διαθέτουν, όμως, και μετοχές τις οποίες θα πωλήσουν για να εξασφαλίσουν χρήματα για  την δεύτερη άσκηση των warrants στην τιμή 1,448 συν το τόκο που προβλέπεται. Κατόπιν, το ΤΧΣ αφού θα έχει συγκεντρώσει έναν αριθμό warrants, ενώ μένουν 4,91 μετοχές που θα δοθούν σε πακέτα μετοχών.

 

Οι 2,5 μετοχές διαγράφονται κατά συνέπεια μειώνονται και οι μετοχές που κυκλοφορούν. Τα κεφάλαια που συγκεντρώνονται από το ΤΧΣ θα μεταφερθούν στον ευρωπαϊκό ΕSM. Κατά ένα μέρος, οι μεγαλύτεροι μέτοχοι που αγόραζαν και αγοράζουν warrants θα βρεθούν δίχως να καταβάλλουν χρήματα.

 

Στην Εθνική Τράπεζα οι μεγαλύτεροι μέτοχοι λ.χ Λάτσης, Μυστακίδης κλπ το προηγούμενο διάστημα αγόραζαν warrants  και τώρα θα βρεθούν με μεγαλύτερα ποσοστά. Αυτός είναι ο λόγος άλλωστε που τα ξένα funds αγόραζαν warrants, όπως το Baupost, το Wellington.