του Δημήτρη Παφίλα
Τις τελευταίες ημέρες το ρίσκο ανέβηκε στην αγορά, καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν τα δεδομένα γύρω από τη διευθέτηση του “χρηματοδοτικού κενού” και τις πιθανές πολιτικές εξελίξεις που μπορεί να προκληθούν ανάλογα με την εξέλιξη.
Πέρα από αυτό, όμως, το βασικό στοίχημα ή το καλό “σενάριο” των ξένων επενδυτών για τις ελληνικές μετοχές και ομόλογα είναι συγκεκριμένο.
Εφόσον η Ευρώπη και ειδικότερα η Γερμανία αποφασίσει την επιμήκυνση του χρέους (50 χρόνια) με χαμηλότερο επιτόκιο (1,5%) τότε το ελληνικό χρέος καθίσταται βιώσιμο – και ως εκ τούτου εξυπηρετήσιμο.
Αμέσως μετά από μια τέτοια εξέλιξη ανοίγουν οι αγορές, πρώτα για τις ελληνικές τράπεζες και στην συνέχεια για εταιρείες που μπορούν να δανειστούν λόγω της παρουσίας τους στο εξωτερικό.
Το άνοιγμα των αγορών θα προκαλέσει ένα σοκ στο ελληνικό χρηματιστήριο, διότι η ελληνική οικονομία θα είναι χρηματοδοτήσιμη, ενώ ταυτόχρονα τα χρήματα του ΤΧΣ που θα μεταφερθούν στον ESM, θα επιστρέψουν με σημαντικά κέρδη.
Aντίκτυπος πρώτα στα ομόλογα – Γιατί οι ελληνικές μετοχές θα δικαιολογούν ένα premium
Η πρώτη αντίδραση μετά από μια επικείμενη λύση του χρέους θα αποτυπωθεί στις τιμές των ελληνικών ομολόγων. Για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές, σύμφωνα με ορισμένους, ήδη οι σημερινές τιμές ( Αlpha bank και Τράπεζα Πειραιώς ) αποτυπώνουν ως ένα βαθμό την προαναφερόμενη εξέλιξη, αλλά και κάτι παραπάνω. Οι ξένοι θεωρούν πως οι δυο ελληνικές τράπεζες διαθέτουν τα απαραίτητα κεφαλαιακά αποθέματα για την αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Υπό αυτά τα δεδόμενα, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές μπορούν να δικαιολογήσουν ένα premium – όπως και οι ελληνικές εταιρείες που έχουν παρουσία στο εξωτερικό- και αυτό γιατί θα ανήκουν σε μια αναδυόμενη αγορά με σταθερό νόμισμα (ευρώ) και με καλές προοπτικές διότι οι προβλέψεις των ξένων οίκων είναι πως το ευρώ θα φθάσει στο 1,27 ευρώ με το δολάριο μέχρι το τέλος του χρόνου. Oι ελληνικές μετοχές θα ανήκουν σε μια χώρα που θα οδεύει προς την ανάπτυξη.
Τα ερωτήματα που βασανίζουν τους ξένους – Τι πιστεύουν για Σύριζα
Ένα από τα βασικά ερωτήματα που απασχολεί τους ξένους είναι αν θα υπάρχει μια κυβέρνηση που θα φέρει την Ελλάδα πάλι στον δρόμο ( back in track ) και θα μεταφέρει την ανάπτυξη.
Υπό αυτό το βασικό δεδομένο απασχολούν οι ιδιωτικοποιήσεις, με πρώτη αυτή του Ελληνικού και αργότερα της ΔΕΗ. Μάλιστα, η εξέλιξη του Ελληνικού αναφέρεται σε εκθέσεις τους ως γεγονός που μπορεί να παιχθεί.
Θέσεις ακόμη και με αλλαγή κυβέρνησης – Επιφυλακτικοί οι Ευρωπαίοι
Τα ξένα hedge funds των αναδυόμενων αγορών που μπήκαν τον περασμένο Οκτώβριο- Νοέμβριο θέλουν να βρουν επίσης αγοραστές τους μεγάλους παραδοσιακούς ξένους οίκους, όπως Fidelity, Βlackrock.
Υπο αυτή την έννοια, μια αιφνίδια πολιτική αλλαγή με προκήρυξη εκλογών θα προκαλούσε νευρικότητα και διακυμάνσεις που τις περιμένουν από τις αρχές του χρόνου, Έλληνες χρηματιστές. Όπως σημειώνει όμως Έλληνας χρηματιστής “τα αμερικανικά Funds είναι πιο εκπαιδευμένα για αυτό και επένδυσαν πρώτοι σε ελληνικά ομόλογα και μετοχές (Μαϊος – Ιούνιος 2012).
Θεωρούν ότι οι επικείμενες εκλογές θα είναι οι τελευταίες στις οποίες οι Έλληνες θα εκφραστούν με θυμό και εκδίκηση έναντι των πολιτικών κομμάτων. Δεν πιστεύουν, όμως, σε ένα εκλογικό σενάριο για το 2014 διο και τα Αμερικανικά Funds ( OAKTREE, Third Point, Fairfax, Apollo) που είναι πιο επιθετικά θα αυξήσουν τις θέσεις τους στην Ελλάδα το ερχόμενο εξάμηνο.
Aπο την άλλη πλευρά, οι Ευρωπαίοι είναι πιο επιφυλακτικοί, αν και τα στοιχεία του Δεκεμβρίου έδειξαν πως οι συναλλαγές από το Λονδίνο ήταν περισσότερες. Πρόκειται , όμως, για αμερικανικά funds που έχουν έδρα και το Λονδίνο.
Αντίθετα με τους Αμερικανούς οι Ευρωπαίοι είναι επιφυλακτικοί και ύστερα από συναντήσει τους με τραπεζίτες και Έλληνες πολιτικούς τα βλέπουν “όλα μαύρα”
Σε κάθε περίπτωση, τα ξένα funds δεν θα “μεταναστεύσουν” έτσι εύκολα από την Ελλάδα, αν εκλεγεί ο Σύριζα. “Ξέρουμε να παίζουμε ακόμη και όταν σε μια χώρα της Αφρικής όταν μάχονται δυο φυλές….”
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.