Λαμβάνοντας υπόψη την πρόσφατη πορεία των μετοχών των αναδυόμενων αγορών, είναι αρκετά περίεργο ότι ο δείκτης για την αποστροφή κινδύνου αυξήθηκε ελαφρώς τον Ιανουάριο και το Φεβρουάριο. Αυτό θα μπορούσε να είναι ευλογία ή κατάρα, επισημαίνει η Nomura σε έκθεσή της για τις παγκόσμιες αγορές.
Από πλευράς τακτικής οι αναλυτές της Nomura συνεχίζουν να είναι bullish ωστόσο επισημαίνουν ότι η “στρατηγική ορατότητα” μειώνεται.
Όπως εξηγούν, στην προηγούμενη ανάλυσή τους εκτιμούσαν ότι η σωστή στρατηγική είναι η “αγορά” και όχι η ριζική αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου. Τώρα βλέπουν ότι το ρίσκο σε σχέση με την ανταμοιβή είναι αρκετά αυξημένο.
Ενώ οι βασικές κινητήριες δυνάμεις για αποφυγή κινδύνων- δηλαδή τα επίπεδα ανεργίας, η καταναλωτική εμπιστοσύνη, οι τιμές των ακινήτων, η φορολογική πολιτική, κλπ. – βελτιώνονται στις δυτικές οικονομίες, στις αναδυόμενες συμβαίνει ακόμα το αντίθετο.
Οι αναλυτές της Nomura ανέμεναν καλύτερη οικονομική ανάπτυξη στις αναδυόμενες, μέσω των εμπορικών συναλλαγών, ενώ θεωρούν ότι πιστωτικοί κίνδυνοι θα προέκυπταν μόνο αν αυξάνονταν τα βασικά επιτόκια των ΗΠΑ.
Ωστόσο, η εμφανής μείωση της ορατότητας σχετικά με τα πιστωτικά προβλήματα και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στις αναδυόμενες σε συνδυασμό με μια πιο αργή από ότι αναμενόταν μείωση του προγράμματος ομολόγων στις ΗΠΑ αλλά και η απροθυμία της Τράπεζας της Ιαπωνίας να προετοιμάσει την αγορά πριν από την αύξηση της φορολογίας, δεν βοηθούν στο να καταλήξει κανείς αν θα ακολουθήσει περαιτέρω πτώση πέρα από τη βραχυπρόθεσμη βουτιά.
Κατά τους τελευταίους 3 μήνες οι μεγαλύτερες εκροές παρατηρήθηκαν στις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Μία ανάκαμψη στις προοπτικές ανάπτυξης μέσα στους επόμενους τρεις μήνες, με αντίστοιχη αύξηση της επενδυτικής όρεξης για ρίσκο για τις αγορές αυτές, δεν πρέπει να αποκλείεται, σημειώνει η Nomura.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.