Κατατέθηκε το ν/σ για την Κεφαλαιαγορά – Προβλέπει νέα επενδυτικά εργαλεία

Nέα επενδυτικά εργαλεία, όπως Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών συμμετοχών (ΑΚΕΣ), εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών (ΕΚΕΣ),  ευνοϊκές ρυθμίσεις για τις επενδυτικές εταιρείες χαρτοφυλακίου και ακινήτων (ΑΕΕΧ- ΑΕΕΑΠ) περιλαμβάνει μεταξύ άλλων το νομοσχέδιο για την κεφαλαιαγορά που κατατέθηκε στην Βουλή από το Υπουργείο Οικονομικών.

Τα νέα επενδυτικά εργαλεία έχουν ως σκοπό την συγκέντρωση κεφαλαίων για μη εισηγμένες εταιρείες, αλλά και την εισαγωγή των μετοχών τους στην χρηματιστηριακή αγορά στην συνέχεια. Απώτερος στόχος είναι η άντληση κεφαλαίων για μεσαίες και μικρές επιχειρήσεις οι οποίες θα μπορέσουν να αποκτήσουν πρόσβαση στο φθηνότερο χρήμα του χρηματιστηρίου. Ειδικότερα, όπως αναφέρει η αιτιολογική έκθεση  με τις προτεινόμενες ρυθμίσεις επιδιώκεται: α) να γίνουν μικρής κλίμακας αλλαγές στο θεσμικό πλαίσιο που ισχύει για τις Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ΑΕΕΧ), β) να αξιοποιηθεί το υφιστάμενο σήμερα καθεστώς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΑΚΕΣ) και των Εταιρειών Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΕΚΕΣ) μέσω της επέκτασης της δυνατότητάς τους να επενδύουν σε ευρύτερο φάσμα δραστηριοτήτων και της ρητής ρύθμισης για τη δυνατότητα ή υποχρέωση (για τις ΕΚΕΣ) εισαγωγής τους στη χρηματιστηριακή αγορά.

Με τις ρυθμίσεις αυτές η ελληνική αγορά θα προσφέρει στην εγχώρια και διεθνή επενδυτική κοινότητα –μέσω επαγγελματιών διαχεaιριστών– μια αξιοπρεπή «βεντάλια» τριών εναλλακτικών και διαφοροποιημένου προφίλ προϊόντων συλλογικών επενδύσεων (ΑΕΕΧ, ΑΚΕΣ, Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια / Exchange Trade Funds (ΕΤF)), που σε συνδυασμό με την ενεργοποίηση από πλευράς ΧΑ μιας αγοράς της μορφής Εναλλακτική Αγορά (ΕΝΑ / Alternative Investment Market (ΑΙΜ) –μέσω της οποίας οι επαγγελματίες διαχειριστές θα μπορούν να εξασφαλίζουν την διαπραγματευσιμότητα και τη διαφάνεια των επενδυτικών τους επιλογών– θα διαμορφώσει ένα αξιόλογο και αποτελεσματικό περιβάλλον μεταφοράς επενδυτικών πόρων στον παραγωγικό ιστό της Ελλάδας. Επιπλέον,  ρυθμίζεται εκ νέου η παροχή πίστωσης για την αγορά κινητών αξιών που μέχρι σήμερα διεπόταν από τις διατάξεις των άρθρων 1 έως 6  του νόμου του ν. 2843/2000, τα οποία καταργούνται. Στο πλαίσιο της προϊσχύουσας νομοθεσίας για τη λειτουργία των Επιχειρήσεων Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΕΠΕΥ), επιτρεπόταν η χορήγηση πιστώσεων, ως παρεπόμενη υπηρεσία από αδειοδοτημένες από την αρμόδια εποπτική αρχή ΕΠΕΥ προς επενδυτές προς διενέργεια συναλλαγών σε τίτλους, όπως ενδεικτικά σε κινητές αξίες, εφόσον στις συναλλαγές αυτές παρεμβαλλόταν η επιχείρηση, η οποία παρείχε την πίστωση ή το δάνειο και παρείχετο η δυνατότητα στην Τράπεζα της Ελλάδας να θέτει κανόνες για την παροχή  πιστώσεων και δανείων από τις Ε.Π.Ε.Υ. σε επενδυτές.

Η ιδιαιτερότητα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, η οποία συνίσταται στο μικρό μέγεθός της και στους κινδύνους αποσταθεροποίησης του χρηματοπιστωτικού συστήματος οδήγησε στην θέσπιση ειδικότερων και αυστηρότερων κανόνων για την χορήγηση πιστώσεων από τις ΕΠΕΥ σε επενδυτές με την εφαρμογή του ν. 2843/2000, που αποσκοπούσαν στην διασφάλιση της ευρωστίας των ΕΠΕΥ και την ασφαλή λειτουργία τους χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο η ασφάλεια του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Με αυτά τα δεδομένα ο νομοθέτης περιόρισε τη παροχή πίστωσης μόνο για την εξόφληση του τιμήματος χρηματιστηριακής αγοράς μετοχών, που πραγματοποιούσε μέλος του ΧΑ για λογαριασμό πελάτη του στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών και επέβαλλε την απαγόρευση από τα μέλη παροχής κάθε άλλης πίστωσης για άλλο σκοπό.