Με τις αποδόσεις των ομολόγων των υπερχρεωμένων κρατών της Ευρωζώνης να λαμβάνουν υποστήριξη απ’ την ΕΚΤ, τα κρατικά χρεόγραφα του ευρωπαϊκού Βορρά, που θεωρούνται πιο ασφαλή, εξελίσσονται στην καλύτερη ένδειξη για την επικινδυνότητα της αναταραχής που πυροδοτήθηκε απ’ την κυπριακή κρίση.
Αν και τα ισπανικά και ιταλικά ομόλογα είχαν μία συγκρατημένη αντίδραση τις τελευταίες 11 ημέρες στη σκιά των εξελίξεων στην Κύπρο, οι αποδόσεις στα γερμανικά ομόλογα, μαζί με αυτές στα γαλλικά, τα αυστριακά και τα βελγικά, υποχώρησαν σημαντικά καθώς οι επενδυτές αναζητούν “ασφαλή καταφύγια”.
Είναι ενδεικτικό πως η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου γύρισε αρνητική και την ίδια ώρα η απόδοση του 10ετούς αυστριακού υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών.
“Συνολικά η αγορά φαίνεται να εμπιστεύεται ακόμα την ΕΚΤ, θεωρώντας ότι το δίχτυ ασφαλείας θα παραμείνει σε ισχύ και η Κεντρική Τράπεζα θα αγοράζει ομόλογα με παρεμβάσεις της όπου αρχίζουν να αυξάνονται επικίνδυνα οι αποδόσεις”, λέει ο Michael Leister.
Και παρόλο που θα περίμενε κανείς με τη χθεσινή συμφωνία για την Κύπρο να υπάρξει εκ νέου στροφή του επενδυτικού ρίσκου προς την περιφέρεια, παρατηρείται μεγάλη ζήτηση για τα γερμανικά ομόλογα. Έτσι η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου έχει υποχωρήσει στο 1,33%.
Η απόδοση των ιταλικών 10ετών ομολόγων κυμαίνεται σήμερα στο 4,52% από 4,68% στις 15 Μαρτίου, πριν δηλαδή την πρώτη συμφωνία για την Κύπρο, που περιελάμβανε το οριζόντιο κούρεμα των καταθέσεων.
Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, έχει δεσμευθεί να αγοράζει ομόλογα απ’ τα προβληματικά κράτη που αιτούνται βοήθεια προκειμένου να συγκρατήσει το κόστος δανεισμού των χωρών με υψηλά ελλείμματα και χρέη.
“Απομένει να δούμε πως οι εξελίξεις στην Κύπρο θα διαμορφωθούν, αλλά οι κίνδυνοι βραχυπρόθεσμα δεν είναι αρκετοί σήμερα να υπονομεύσει τη δέσμευση της ΕΚΤ”, λέει ο John Wraith, στρατηγικός αναλυτής της Bank of America Merril Lynch στο Λονδίνο. “Ως συνήθως, η Γερμανία είναι αυτή που επωφελείται τα μέγιστα. Η δέσμευση της ΕΚΤ το περασμένο καλοκαίρι εξακολουθεί να βάζει φρένο στην πτώση των ομολόγων της Ευρω-περιφέρειας.
Η υπόσχεση μίας ενεργοποίησης του προγράμματος ΟΜΤ της ΕΚΤ βοήθησε τις αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων να προσγειωθούν σημαντικά πριν τη διεξαγωγή των εκλογών στη χώρα. Αλλά και τώρα, ένα μήνα μετά έχει ξεκινήσει εκ νέου η αποκλιμάκωση.
Σήμερα το ιταλικό δημόσιο άντλησε 8,5 δισ ευρώ μέσα απ’ την έκδοση εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας με επιτόκιο 0,831%, από 1,237% στην προηγούμενη αντίστοιχη δημοπρασία, που είχε πραγματοποιηθεί πριν από περίπου ένα μήνα.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.