Blacksummit: Συσσωρεύονται σύννεφα πάνω από την παγκόσμια οικονομία το 2015

Στον επενδυτικό ορίζοντα συγκεντρώνονται σύννεφα για τον επόμενο χρόνο, εκτιμά σε ανάλυσή της σχετικά με τις προοπτικές του 2015 η Blacksummit.

Η βασική διαταραχή της περιόδου (που δεν είναι άλλη από την πορεία του πετρελαίου) ήταν στο επίκεντρο τις τελευταίες ημέρες και σίγουρα προκάλεσε μεγάλη ζημιά στο ρούβλι, πιέζοντας το νόμισμα σε χαμηλά όλων των εποχών έναντι του δολαρίου, κάτι που με τη σειρά του ώθησε την Τράπεζα της Ρωσίας να αυξήσει τα επιτόκια κατά 17% εν μια νυκτί την περασμένη εβδομάδα.

Τα νέα από τη Ρωσία σίγουρα δεν είναι καλά, καθώς η χώρα φαίνεται να υποφέρει από ύφεση που θα μπορούσε να κοστίσει περίπου 4,5% του ΑΕΠ.  Η Ρωσία, αναφέρει ο οικονομολόγος της Βlacksummit, δρ Γ. Χαραλαμπάκης, ενδέχεται να αντιμετωπίσει μια σοβαρότατη κρίση, που θα επηρεάσει σημαντικά τις εγχώριες τράπεζες. Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί με τις γαλλικές, τις ιταλικές, τις βρετανικές και τις γερμανικές τράπεζες που έχουν έκθεση στον ρωσικό τραπεζικό τομέα.
Οι ανησυχίες εντούτοις δεν περιορίζονται στην Ρωσία. Επεκτείνονται στην Κίνα  και σε αυτό που αποκαλείται “Ο μεγάλος τοίχος των Στεροειδών”. Η Κίνα έχει μεγάλες φούσκες στον τομέα του real estate, στις τράπεζές της, στους δήμους της, ενώ η έλλειψη διαφάνειας στην αγορά και στους αγοραίους δείκτες, καθώς και οι  χαλαρές νομισματικές της πολιτικές θα επανέλθουν και θα ταλανίζουν  τη ώρα στο εγγύς μέλλον.

Την ίδια ώρα, συνεχίζει η έκθεση, η πολιτική κατάσταση στην Ελλάδα αναμένεται να παραμείνει χαώδης για αρκετούς μήνες. Σε αυτό το σκηνικό προστίθενται και οι υπέρ του δέοντος σίγουροι Αμερικανοί καταναλωτές και επενδυτές, οι πιστωτικές επεκτάσεις (που βασίζονται στα reverse repos της Fed), η αποφασιστικότητα του Ντράγκι να δώσει έναν τόνο αισιοδοξίας μέσω των μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης (που τελικά, λέει η Blacksummit θα καταλήξει σε επίπονες καταστάσεις), μια Oceania που εξαρτάται από την κινεζική φούσκα, τα θέματα που αντιμετωπίζει ο Καναδάς στον τομέα real estate, οι πολιτικές που ακολουθεί το  Μεξικό, η ISIS και η απειλή που συνιστά για τη σταθερότητα στη Μέση Ανατολή (κυρίως αν εισβάλει σε Ιορδανία και Λίβανο). Κερασάκι στην τούρτα είναι οι προβληματικές τράπεζες της ΕΕ. Ολα αυτά μαζί, σημειώνει η επενδυτική, κάνουν την όποια αισιοδοξία υπήρχε μέχρι και πριν έναν μήνα να υποχωρεί γαι το 2015.

Τα τελευταία νέα από την Κίνα είναι ότι επικρατεί μια αδράνεια και ότι οι σημαντικότερες πόλεις της βιώνουν μειώσει τιμών στον τομέα ακινήτων. Σημειώνεται ότι ο εν λόγω τομέας αποτελεί το 30% της συνολικής οικονομικής δραστηριότητας της αχανούς χώρας κι αν αποβεί προβληματικός, τότε η “μπάλα” θα παρασύρει και τις τράπεζες, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει ντόμινο επιπτώσεων σε όλες τις χρηματαγορές της περιοχής.

Εντούτοις, αν αυτό δεν συμβεί το 2015 (η επενδυτική εκτιμά πάντως ότι θα συμβεί αφού οι φούσκες θα σκάσουν οπωσδήποτε κάποια στιγμή), η επιβράδυνση της κινεζικής οικονομικής δραστηριότητας θα έχει επιπτώσεις σε ολόκληρο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων των αγορών ενέργειας που μπορεί να δουν “ταβάνι στις τιμές”, κάτι που θα κρατήσει χαμηλά και τις τιμές του φυσικού αερίου. Ετσι ίσως μπορέσει να επιτευχθεί και η ιστορική σχέση των τιμών φυσικού αερίου – πετρελαίου. Αν συμβεί αυτό, η κυκλοφορία των πετροδόλαρων θα μειωθεί και θα έχουμε επιπτώσεις στις παγκόσμιες χρηματαγορές.

Από εκεί και μετά τα πράγματα θα εξελιχθούν ραγδαία. Τα φθηνά δάνεια που χρηματοδότησαν τους τομείς πετρελαίου και φυσικού αερίου, μπορεί να αρχίσουν να μην εξυπηρετούνται, κάτι που θα οδηγήσει τα επιτόκια των ομολόγων junk  σε πολύ υψηλότερα επίπεδα, ενώ θα προκαλέσει και σοκ στις πιστωτικές αγορές.  Τότε θα αναδυθούν και ανησυχίες για τη ρευστότητα, την ώρα που η Ελλάδα ενδέχεται να έρθει αντιμέτωπη για ακόμα μια φορά με έλλειψη ρευστότητας και ο κόσμος θα αρχίσει να αποσύρει τα χρήματά του από τις τράπεζες σε ρυθμό ανάλογο με το bankrun  που σημειώθηκε στη Βουλγαρία το περασμένο καλοκαίρι.

Στο σημείο αυτό, οι φήμες για κατάσχεση καταθέσεων, όπως στην Κύπρο  για χάρη της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών μπορεί να επιφέρουν κύματα αναστάτωσης στις ήδη προβληματικές τράπεζες. 

Οι αναταράξεις στις ευρωπαϊκές τράπεζες θα προκαλέσουν εκκλήσεις για ενέσεις ρευστότητας την ίδια ώρα που θα προσπαθούν να καταλάβουν τι θα συμβεί με τις πιστώσεις που έχουν επεκταθεί στις ρωσικές τράπεζες. Όταν υλοποιηθούν οι εκκλήσεις ρευστότητας, ο Ντράγκι θα έχει τελικά την ευκαιρία να πει ότι δεν περιμένει ούτε μέρα παραπάνω. Ωστόσο, αυτή είναι και η στιγμή που τα αποθέματα γίνουν πραγματική παροχή ρευστού, (με σκοπό επίσης να καταπολεμηθεί ο φόβος του αποπληθωρισμού), με αποτέλεσμα το ευρώ να αρχίσει και επισήμως να παίζει τα νομισματικά παιχνίδια που οι Κινέζοι ξέρουν πολύ καλά (ας μην ξεχνάμε, λέει η Blacksummit, ότι η υποτίμηση του γιουάν ξεκίνησε την ασιατική κρίση κατά τη δεκαετία του 90. Κάπως έτσι θα ξεκινήσει και η εποχή των νομισματικών πολέμων.