Bloomberg: Τα τρία βαρόμετρα που δείχνουν πόσο πιθανό είναι ένα Grexit

Με τίτλο “πόσο τρομακτική μπορεί να γίνει η Ελλάδα” ο αρθρογράφος του Bloomberg, Mark Gilbert, αναλύει το κατά πόσο η χώρα μας μπορεί να αποτελέσει κίνδυνο για την Ευρωζώνη και ποιοι είναι οι τρεις παράγοντες που πρέπει να εξετάσει κανείς για να διακρίνει εάν υπάρχει τέτοιο ρίσκο.

Όπως τονίζει, μπορεί σε επίπεδο πολιτικής να ακούγονται απειλές και σενάρια οικονομικού Αρμαγεδδών, αλλά αυτό που θα πρέπει να κάνει κάποιος εάν θέλει πραγματικά να μάθει τι θα γίνει είναι να “ακολουθήσει το χρήμα” όπως  λέει χαρακτηριστικά.

Ένας δείκτης για τις μελλοντικές εξελίξεις είναι το πόσο μεγάλη θα είναι η εκροή καταθέσεων από τις ελληνικές τράπεζες. Το διάστημα 2010-2012 οι Έλληνες καταθέτες απέσυραν το 37% των κεφαλαίων τους από τις τράπεζες, με αποτέλεσμα το χρηματοπιστωτικό σύστημα να βρίσκεται με κεφάλαια μόλις 165 δισ. ευρώ. Αυτή τη στιγμή, οι καταθέσεις βρίσκονται στο -31% από το peak τους, κάτι που δείχνει ότι ακόμα οι καταθέτες δεν εμπιστεύονται τις ελληνικές τράπεζες και δεν έχουν επιστρέψει τα χρήματά τους.
 

Ο δεύτερος παράγοντας που πρέπει να έχει κανείς υπ’όψιν του είναι η διαφορά στις αποδόσεις μεταξύ του  τριετούς και του δεκαετούς ομολόγου. Το γεγονός ότι η απόδοση του 3ετούς ξεπέρασε την απόδοση του 10ετούς κατά τη διάρκεια της εκλογής Προέδρου της Δημοκρατίας έδειξε ότι η διαδικασία αυτή δεν θα πετύχαινε. Η κατάρρευση της κυβέρνησης και η προκήρυξη πρόωρων εθνικών εκλογών ώθησε τους επενδυτές να αυξήσουν κι άλλο αυτή τη διαφορά.

Το τελευταίο βαρόμετρο για το ελληνικό ρίσκο είναι και το πιο προφανές. Τα ασφάλιστρα κινδύνου για την Ελλάδα (CSD – credit-default swaps), που μετρούν τις πιθανότητες στάσης πληρωμών μιας χώρας, έχουν αυξηθεί τελευταία, όπως δείχνει το διάγραμμα.

Επομένως, ο αρθρογράφος σημειώνει ότι, μέχρι στιγμής, δεν υπάρχει μετάδοση της ελληνικής κρίσης στην Ευρωζώνη, κι έτσι πολλοί μπαίνουν στον πειρασμό να δουν το πρόβλημα μόνο ως ελληνικό κι όχι ευρωπαϊκό. Αλλά εάν η Ε.Ε. κάνει σκληρή διαπραγμάτευση με την νέα ελληνική κυβέρνηση, το ενδεχόμενο της Ελλάδας να βγει από το ευρώ θα φέρει νέες αναταραχές σε ολόκληρη την Ευρωζώνη, αφού οι επενδυτές θα κάνουν τις επιλογές τους ξανά με βάση το χρήμα και τα χαρτοφυλάκιά τους, όπως καταλήγει.