O κ. Πέτρος Τζαννετάκης είναι βασικό επιτελικό στέλεχος της Motor Oil, η οποία αναμένεται να έχει σημαντικές αποδόσεις, όπως δείχνει η μακροπρόθεσμη καμπύλη κόστους.
Σύμφωνα με τη Citi, τη μετοχή της Motor Oil (FCFY 28%) και της Neste που θεωρούνται ιδιαίτερα ανταγωνιστικές από πλευράς κόστους θεωρούνται αυτές που θα επωφεληθούν το περισσότερο από την αναδιάρθρωση των περιθωρίων του 2013.
Παράλληλα, η μακροπρόθεσμη καμπύλη κόστους δείχνει για τη Motor Oil βάσιμες δυνατότητες για ανάπτυξη των περιθωρίων κέρδους, καθώς ο εξορθολογισμός των περιθωρίων συνεχίζεται. Με σημαντικές αποδόσεις αναμένεται να κυμανθούν τα μερίσματα μεταξύ 5 και 7% στην περίοδο 2013 – 2014
Η Citi στην έκθεση της με τίτλο “European Refiners” (ημερομηνία 29 Ιανουαρίου) διατηρεί τη σύσταση “αγορά” για τη μετοχή της Motor Oil με τιμή στόχο τα 9,3 ευρώ.
Εκτιμά ότι τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της Motor Oil θα ανέλθουν στα 32 εκατ. ευρώ και τα προσαρμοσμένα EBITDA στα 79 εκατ.
Η Citigroup εκτιμά ότι σε τριμηνιαία βάση τα κέρδη της εισηγμένης θα είναι χαμηλότερα λόγω των περιθωρίων σε διύλιση και εμπορία (38 εκατ. και 91 εκατ. αντίστοιχα στο γ’ τρίμηνο). Ωστόσο σε ετήσια βάση θα είναι βελτιωμένα κατά 464% στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη (6 εκατ. στο δ’ τριμ. του 2011) και 52% στα προσαρμοσμένα EBITDA (52 εκατ. στο δ’ τριμ. του 2011).
Στην ίδια έκθεση, που αφορά όλο τον κλάδο διύλισης, η επενδυτική εκτιμά ότι τα ΕΛΠΕ θα έχουν στο δ’ τρίμηνο προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 35 εκατ. και προσαρμοσμένα EBITDA 101 εκατ ευρώ. Σημειώνεται ότι στο γ’ τρίμηνο ήταν 63 εκατ. ευρώ και 93 εκατ. ευρώ αντίστοιχα ενώ στο δ’ τρίμ. του 2011 17 εκατ. και 77 εκατ. ευρώ.
Η Citigroup επισημαίνει ότι οι βελτιωμένες επιδόσεις στη διύλιση λόγω του αναβαθμισμένου διυλιστηρίου στην Ελευσίνα αντισταθμίζονται εν μέρει από τη μείωση των πωλήσεων πετρελαίου θέρμανσης εξαιτίας του νέου φορολογικού καθεστώτος.
Η επενδυτική διατηρεί την τιμή-στόχο των 5,8 ευρώ.