Η Ελλάδα δεν έχει ακόμα διαφύγει τον οικονομικό και πολιτικό κίνδυνο, όμως, μπορεί να ποντάρει στη στήριξη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, εφόσον εφαρμόζει το πρόγραμμα με καλή πίστη, γράφει σε σημερινή μελέτη της η Deutsche Bank, η τράπεζα που λειτουργεί ως σύμβουλος της Angela Merkel από το ξέσπασμα της ευρωπαϊκής κρίσης και κατ΄ επέκταση μπορεί να θεωρείται εκφραστής των απόψεων του Βερολίνου.
Όπως αποκαλύπτει η Deutsche Bank, οι Ευρωπαίοι σκοπεύουν να πετάξουν ένα “καρότο” στην Ελλάδα, αλλά δεν θα κάνουν ιδιαίτερες παραχωρήσεις πριν από τον Αύγουστο. Πρακτικά, θα δώσουν μία δέσμευση για την έναρξη των συζητήσεων της ελάφρυνσης του χρέους, για να βοηθήσουν την εύθραυστη κυβέρνηση Σαμαρά τόσο στις ευρω-εκλογές όσο και στις επόμενες βουλευτικές εκλογές. Αλλά δεν θα βιαστούν να ολοκληρώσουν τις συζητήσεις για το χρέος πριν από τη διενέργεια των επόμενων γενικών εκλογών.
Σε ό,τι αφορά τις τρέχουσες διαπραγματεύσεις με την τρόικα, ο οίκος θεωρεί ότι αυτές θα καταλήξουν σε συμφωνία εγκαίρως, ώστε να αποπληρωθούν τα ομόλογα που λήγουν το Μάιο. Έτσι και αλλιώς, η τρόικα βλέπει το προβάδισμα του ΣΥΡΙΖΑ στις δημοσκοπήσεις, και αναγνωρίζοντας τον πολιτικό κίνδυνο, δεν επιθυμεί να πιέσει την κουρασμένη και εύθραυστη κυβέρνηση Σαμαρά, σημειώνει η Deutsche Bank.
Τι θα σημαίνει μια κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ για τις αγορές
Για τη Deutsche Bank, το ενδεχόμενο σχηματισμού κυβέρνησης από το ΣΥΡΙΖΑ δεν μπορεί πια να αποκλεισθεί. Και με δεδομένο ότι η χώρα εμφανίζει πια πρωτογενές πλεόνασμα (και άρα μπορεί ευκολότερα να αρνηθεί την αποπληρωμή του χρέους), η προοπτική αυτή ενδέχεται να ανησυχήσει τις αγορές, σημειώνει ο οίκος. Παρόλα αυτά, αναγνωρίζει πως δεν είναι καθόλου ξεκάθαρο ότι αυτή είναι η πολιτική που θα ακολουθήσει ο ΣΥΡΙΖΑ, ειδικά καθώς το κόμμα γίνεται τελευταία πιο “λογικό”, εγκαταλείποντας για παράδειγμα την ιδέα της εξόδου από το ευρώ.
Κατά την άποψη της Deutsche Bank, μια κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ θα χρησιμοποιούσε την πάγια αντίθεσή της προς το μνημόνιο για να εξασφαλίσει παραχωρήσεις από την ΕΕ, με όπλο την ενισχυμένη αξιοπιστία που δίνει στην Αθήνα το πρωτογενές πλεόνασμα.
Οι αποφάσεις για το χρέος μετά τις βουλευτικές εκλογές
Μπροστά στο ενδεχόμενο διενέργειας βουλευτικών εκλογών έως το Φεβρουάριο του 2015, η ΕΕ δεν έχει κάποιο ισχυρό κίνητρο να ολοκληρώσει σύντομα τις διαπραγματεύσεις για το ελληνικό χρέος.
Σε ό,τι αφορά την ελάφρυνση, η Deutsche Bank θεωρεί εξαιρετικά απίθανο να έχει τη μορφή κουρέματος στα ομόλογα των ιδιωτών επενδυτών (PSI), όμως, δεν περιμένει ούτε και τη διαγραφή χρεών προς τον επίσημο τομέα (παρά μόνο εφόσον η ελληνική οικονομία και η υλοποίηση του προγράμματος επιδεινωθούν σημαντικά). Αντ΄ αυτού, ο οίκος περιμένει την επέκταση της ωρίμανσης των δανείων του επίσημου τομέα και τη μείωση των επιτοκίων.
Και υπολογίζει ότι στην περίπτωση επέκτασης της ωρίμανσης των δανείων διάσωσης κατά 20 χρόνια και μείωσης του περιθωρίου των δανείων στο μηδέν (από τα σημερινά επίπεδα των 50 μονάδων βάσης), τότε η συνολική μείωση στο net present value των δανείων μειώνεται κατά 26 δισ. ευρώ ή περίπου 14% του ΑΕΠ.
Μετά από αυτή την ελάφρυνση του χρέους, η Ελλάδα θα έχει καλύτερες πιθανότητες να μπορέσει να βγει στις αγορές ομολόγων, κίνηση την οποία ο οίκος περιμένει με μια ήπια σε μέγεθος 5ετή έκδοση.
Η εξέλιξη αυτή θα διευκολύνει την έκδοση ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες και επιχειρήσεις, θα μετριάσει τις δυσκολίες χρηματοδότησης των εταιρειών, θα τονώσει την ανάπτυξη και θα δημιουργήσει ένα θετικό κύκλο για την οικονομία, για πρώτη φορά από την έναρξη της κρίσης. Και βέβαια, η ανάκτηση της πρόσβασης στις αγορές θα επιτρέψει στην Αθήνα να αποφύγει ένα τρίτο μνημόνιο, τονίζει η Deutsche Bank (κάτι που είναι και προς το συμφέρον τόσο του Βερολίνου όσο και των υπόλοιπων Ευρωπαίων).
Κ. Σαμ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.