Folli Follie: Ανεβάζει την τιμή στόχο στα 32 ευρώ η IBG μετά τα αυξημένα κέρδη α’ τριμήνου

Τα ισχυρά αποτελέσματα α’ τριμήνου της Folli Follie σηματοδοτούν ένα πρόσφορο outlook σε μεσοπρόθεσμη βάση, εκτιμά σε ανάλυσή της η IBG, η οποία αναβαθμίζει την τιμή στόχο σε 32 ευρώ ανά μετοχή έναντι 29,40 ευρώ προηγουμένως. Σε αυτό συντείνουν και οι βελτιωμένες προοπτικές των εγχώριων δραστηριοτήτων.

Ωστόσο, η IBG σημειώνει ότι τα τρέχοντα επίπεδα τιμών παράγονται σε μεγάλο βαθμό από τις προοπτικές ανάπτυξης του ομίλου, γι’ αυτό και υποβαθμίζει το outlook από “Buy” σε outlook συσσώρευσης (accumulate). Στα θετικά πλάνα του ομίλου, η επενδυτική αναφέρει τα σχέδια της διοίκησης να επεκτείνει την παρουσία του ομίλου στην Ασία και τη Β. Αμερική, αλλά και σε νέες αγορές όπως η Λατινική Αμερική και η Τουρκία,  το momentum των ισχυρών κερδών που αναμένεται να οδηγήσει σε σταθερή παραγωγή σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς και στον υγιή ισολογισμό που θα μπορούσε να επιτρέψει μια πιο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική τα προσεχή έτη.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της IBG, η FFG διαπραγματεύεται 14,4 φορές το p/e το 2014 και 12 φορές το p/e για το 2015  με εκπτώσεις της τάξης του 24-28% στα υλικά έναντι των ανταγωνιστών της.  Σε όρους EV/EBITDA, υπάρχει επίσης μια αξιοσημείωτη διαφορά  της τάξης του 27% έναντι των ανταγωνιστών της σε είδη πολυτελείας, 36% έναντι της Pandora, 42% έναντι της Michael Kors.
Η επενδυτική εκτιμά ότι η διαφορά της στην αποτίμηση έναντι των ανταγωνιστών της στον τομέα λιανικής αντανακλά τις ανησυχίες των επενδυτών για την ικανότητα τη FFG να παράξει επαρκείς ελεύθερες ταμειακές ροές. Ωστόσο, αναφέρει ότι η ισχυρή δυναμική των κερδών και η επίτευξη των θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών κατά τα επόμενα δύο τρίμηνα θα δικαιολογήσουν μια θετικότερη επαναξιολόγηση τους επόμενους μήνες.