Δείτε περισσότερα άρθρα μας στα αποτελέσματα αναζήτησης

Add Newmoney.gr on Google

Στην πλέον “ελκυστική” μετοχή  αναδεικνύει η τράπεζα HSBC την Folli Follie Group με τιμή – στόχο τα 32,50 ευρώ (overweight).

Τα υψηλά κέρδη της εταιρείας και η αύξηση των EBITDA αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή παρουσία της εταιρείας στην Ασιατική αγορά, η οποία αντισταθμίζει την πτώση στην καταναλωτική αγορά της Ελλάδας και της Ευρώπης, αλλά και στην πρόσφατη συμφωνία με τον ελβετικό όμιλο Dufry, εταιρεία-κολοσσός στο χώρο του ταξιδιωτικού εμπορίου.

Η ανάπτυξη στην ασιατική αγορά, ειδικότερα στον κλάδο των κοσμημάτων επικεντρώνεται κυρίως στην Κίνα και την Ιαπωνία, μέσω της Fosun International, του μεγαλύτερου μετόχου της Folli Follie. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της HSBC, η αγορά της Ασίας συνέβαλε στο 62% των συνολικών εσόδων της εταιρείας το πρώτο εννεάμηνο του 2013, σε σχέση με το 42,4% των εσόδων  το εννεάμηνο του 2012,  ενώ εκτιμάται ότι θα συμβάλλει στο 80% των EBITDA.

Η τράπεζα προβλέπει περαιτέρω ανάπτυξη της εταιρείας στην ασιατική αγορά αλλά και μεγαλύτερη ανάπτυξη του κλάδου των κοσμημάτων σε σχέση με τους κλάδους του λιανικού εμπορίου και της ένδυσης/υπόδησης στην Κίνα. Συγκεκριμένα, η ελβετική τράπεζα εκτιμά ότι ο κλάδος των κοσμημάτων θα συμβάλλει στο 30% των εσόδων, χάρις στην ισχυρή ανάπτυξη των σημείων πωλήσεων (POS) που ελέγχονται από την Fosun αλλά και χάρις στην αυξανόμενη διείσδυση των φτηνών επώνυμων κοσμημάτων στην αγορά. Η παρουσία της Folli Follie στην Ασία αναμένεται να υποστηριχθεί ακόμα περισσότερο και από την βελτίωση του οικονομικού κλίματος στην Ιαπωνία.

Παρόμοιες προοπτικές φαίνεται να έχει η επέκταση της Folli Follie στην Λατινική Αμερική, καθώς η αγορά επώνυμων προϊόντων στην περιοχή αναπτύσσεται συνεχώς και η πρόσφατη “συμμαχία” της με την Durfy, η οποία ήδη διαθέτει καταστήματα στην περιοχή,  θα τη βοηθήσει στην είσοδό της στην αγορά.

Η πώληση του 51% των ΚΑΕ το 2012 στην Durfy, αποτελεί μια μεγάλη ευκαιρία για την Folli Follie να βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους της και τις προοπτικές ανάπτυξής της στον τομέα του ταξιδιωτικού εμπορίου. Η HSBC προβλέπει μεσοπρόθεσμα μια σχετικά συντηρητική αύξηση 2% των εσόδων από τον κλάδο αυτό, κυρίως εξαιτίας της τουριστικής κίνησης στα ΚΑΕ στο αεροδρόμιο του “Ελ. Βενιζέλος” στην Αθήνα. Παράλληλα, τα περιθώρια κέρδους EBITDA πρόκειται να βελτιωθούν περαιτέρω εξαιτίας της συγκράτησης των δαπανών και του λειτουργικού κόστους. Το συνολικό χρέος της εταιρείας έχει μειωθεί σημαντικά μετά την πώληση του 51% των ΚΑΕ και εκτιμάται ότι τα επίπεδα χρέους θα συνεχίσουν να σημειώνουν πτώση.

Αναλυτικά, η HSBC προβλέπει πωλήσεις τις εταιρείας για το 2013 στα 907 εκατομμύρια ευρώ (πτώση 18,3%), για το 2014, 931 εκατ. (2,6%), για το 2015 993 εκατ. (6,7%), για το 2016 1,065 εκατ. (7,2%) κι για το 2017 1,11 εκατ. (4,5%).

Η τράπεζα εκτιμά ότι τα κέρδη της εταιρείας για το 2013 θα ανέλθουν σε 453 εκατομμύρια ευρώ (με περιθώριο κέρδους 50%), για το 2014 462 εκατομμύρια (με περιθώριο 49,7%), για το 2015 489 εκατ. (με περιθώριο 49,2%) για το 2016 524 εκατ. με περιθώριο 49,2% καιγια το 2017 548 εκατ. με περιθώριο κέρδους 49,2%.

Για τα EBITDA του 2013 εκτιμά ότι θα ανέλθουν στα 180 εκατ. για το 2014, στα 193 εκατομμύρια, για το 2015 στα 211 εκατ., το 2016 στα 229 εκατομμύρια και για το 2017 στα 240 εκατομμύρια.