Του Δημήτρη Παφίλα

Καθημερινά, στο γραφείο του στο Λονδίνο, ο κ. Γιώργος Ζώης κοιτά τις τιμές των ελληνικών ομολόγων και παρά την απαξίωση που εισέπραττε στις συναντήσεις με επενδυτές, ως Ελληνας επέμενε και πρότεινε τα ελληνικά ομόλογα για «αγορά» όταν όλοι τα εγκατέλειπαν στέλνοντας τα επιτόκια στα ύψη.

Εκεί, όπου όταν το σκοτάδι τα κάλυπτε όλα, με πείρα και καριέρα 20 ετών σε μετοχές και επενδυτική τραπεζική διέβλεψε την αναστροφή. Αλλωστε ως υπεύθυνος Fixed Income και Sales Trading στη βρετανική επενδυτική τράπεζα Exotix αντιμετωπίζει πολύ δύσκολες αγορές (Ελλάδα, Ουκρανία, Βενεζουέλα, Αργεντινή). Η τράπεζα με 15 χρόνια πείρα σε πολύ πιεσμένες αγορές (distressed markets), όπως μαρτυρά το όνομά της, σημείωσε επιτυχία. Το τελικό αποτέλεσμα μετά τη συμφωνία του περασμένου Αυγούστου δικαίωσε τον ίδιο και την επενδυτική, καθώς τα ελληνικά ομόλογα ήταν το καλύτερο asset παγκοσμίως στο εξάμηνο με απόδοση 26%.

Σήμερα, όταν τον ρωτούν, απαντά πάλι ότι τα ελληνικά ομόλογα θα βρεθούν σε υψηλότερες τιμές, εφόσον τηρηθούν βεβαίως ορισμένες βασικές προϋποθέσεις προς τους επενδυτές. Τότε θα επανατιμολογηθούν σε υψηλότερα επίπεδα. Το κλειδί για την εικόνα στην Ελλάδα, όπως λέει, είναι οι τιμές των ομολόγων, αφού εκεί επενδύονται υψηλότερα ποσά. Οι κινήσεις σε αυτά θα δείξουν την επιστροφή της χώρας στην ανάπτυξη πολύ πριν αυτή γίνει αισθητή στον πληθυσμό. Η αισιοδοξία του όμως για την πορεία της Ελλάδας αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς ο ίδιος βρέθηκε αρκετές φορές σε πολύ δύσκολη θέση σε συναντήσεις με ξένους επενδυτές, όπου του έλεγαν ορθά κοφτά ότι η Ελλάδα θα βγει από το ευρώ. Η απαξίωση της χώρας μας ήταν ταπεινωτική για τον ίδιο.

Ομως ο κ. Ζώης, μιλώντας στο «business stories», τονίζει ιδιαίτερα ένα γεγονός που πολλοί λησμονούν: «Η Ελλάδα έχει πραγματοποιήσει τη μεγαλύτερη δημοσιονομική προσαρμογή παγκοσμίως και κανένας δεν το αναγνωρίζει όσο θα έπρεπε».

Οπως υποστηρίζει ο ίδιος, η δημοσιονομική προσαρμογή είναι ένα αντικειμενικό γεγονός, έχει συμβεί. Παράλληλα επισημαίνει ότι οι επενδύσεις δεν διακρίνονται σε καλές ή κακές, αλλά στο αν είναι ρεαλιστικές ή φανταστικές. Τη διάκριση αυτή ο έμπειρος μάνατζερ δεν την αποτόλμησε πρώτη φορά. Τον Ιούνιο του 2012 με δική του πρωτοβουλία συγκέντρωσε αμερικανικά και λονδρέζικα hedge funds και τα προέτρεψε να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα και μετοχές σε πολύ χαμηλές τιμές. Οι τοποθετήσεις ήταν εξαιρετικά επικερδείς και τα νέα έγιναν γρήγορα γνωστά στην αγορά, αναγκάζοντας πολλούς να επικεντρωθούν στην Ελλάδα. Την ίδια πρωτοβουλία κινητοποίησης επενδυτών θα κάνει και το επόμενο διάστημα εφόσον η χώρα εμφανίσει βελτίωση, αποκαλύπτοντας ότι σοβαρά αμερικανικά και funds με έδρα το Λονδίνο θεωρούν την Ελλάδα επενδυτική ευκαιρία της δεκαετίας.

«Τα hedge funds δεν είναι καταστροφή, προσφέρουν ρευστότητα»

Θα γίνει επικέντρωση στην Ελλάδα μετά το ασφυκτικό καθεστώς των κεφαλαιακών ελέγχων; Οπως λέει ο κ. Ζώης, αυτά τα μέτρα είχαν αποφασιστεί πολύ πριν τα τέλη Ιουνίου εξαιτίας της φυγής των κεφαλαίων των Ελλήνων στο εξωτερικό. Η διαδικασία αυτή, παρά τις δυσκολίες που δημιουργεί στις συναλλαγές, φαίνεται ότι οδηγεί σε γρήγορη αναστροφή (όπως στην Κύπρο), αν και δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι έλεγχοι θα διατηρηθούν για μεγάλο χρονικό διάστημα. Πρώτα, λοιπόν, πρέπει να σταθεροποιηθεί το σύστημα και αργότερα να συνεχίσουμε στα υπόλοιπα. Εκεί όμως που δεν υπάρχει αναστροφή για τον κ. Ζώη είναι η σχέση εμπιστοσύνης με τους επενδυτές. «Αν οι κεφαλαιακές ανάγκες των ελληνικών τραπεζών είναι υψηλές και υπερανακεφαλαιοποιηθούν με μεγάλες ζημίες για τους ιδιώτες μετόχους, τότε η Ελλάδα θα κάνει πολλά χρόνια να ξαναδεί επαρκή κεφάλαια. Πρέπει να κρατήσουμε τους επενδυτές με την πλευρά μας», τονίζει, γνωρίζοντας καλά τι θέλουν οι ξένοι επενδυτές.

Τα όσα διαβάζουμε -για ανάγκες 16-25 δισ. ευρώ- είναι υπερβολικά και ακόμα το πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης δεν είναι ξεκάθαρο. Αυτό αποτυπώνεται στη σημερινή εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου -με τζίρους 20 εκατ. ευρώ- και είναι το δείγμα αποστροφής των ξένων επενδυτών. Ο κ. Ζώης θυμίζει ότι «όποιος καεί στον χυλό φυσά και το γιαούρτι», σε μια πιο ελεύθερη μετάφραση του παλιού βρετανικού επενδυτικού γνωμικού «once burned, twice shy». Μας αποκαλύπτει, όμως, ότι πολλοί πελάτες φίλοι του σε hedge funds στο Λονδίνο αναγκάστηκαν να καταγράψουν υψηλές ζημίες από τις τράπεζες και να κλείσουν τα funds. Τέτοια καταστροφή αναστρέφεται μόνο όταν το πραγματικό χρήμα επιστρέψει στα ελληνικά assets. Για τον ίδιο, το κλειδί για να επιτευχθεί αυτό είναι να επιστρέψει η ρευστότητα. Γι’ αυτό πιστεύει ότι ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας και η νέα κυβέρνηση πρέπει να γίνουν φιλικοί προς την αγορά. «Είναι λάθος να πιστεύουμε ότι τα hedge funds προκαλούν καταστροφή σε μια αγορά. Αυτά είναι που προσφέρουν ρευστότητα. Είναι το πρώτο βήμα για να έρθουν οι πραγματικοί επενδυτές και κεφάλαια στη χώρα».

Η σημερινή εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου -με τζίρους 20 εκατ. ευρώ- είναι το δείγμα αποστροφής των ξένων επενδυτών.

Πώς θα γίνει η Ελλάδα φιλική προς τις αγορές

Θα αλλάξει η σημερινή άνυδρη εικόνα; Η σημερινή κυβέρνηση για τον υπεύθυνο ομολόγων της Exotix είναι αναγκαίο να γίνει φιλική προς τις αγορές. Τρία είναι τα βήματα προκειμένου να ανακτηθεί η εμπιστοσύνη. Πρώτα, η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, ώστε στη συνέχεια να τρέξει η οικονομία. Το δεύτερο βήμα είναι να εντοπιστούν οι επενδυτές. Τέλος, αφού βρεθούν, τότε ο ίδιος ο πρωθυπουργός αλλά και στελέχη αξιόπιστα (Γιώργος Χουλιαράκης, Ευκλείδης Τσακαλώτος ) να μιλήσουν προς τους επενδυτές ώστε να επιστρέψει η αξιοπιστία. Τότε, η Ελλάδα πρέπει να στραφεί στα συγκριτικά της πλεονεκτήματα (ναυτιλία, τουρισμό, αγροτική παραγωγή) προκειμένου να μετατραπούμε σ’ αυτό που πραγματικά αξίζει η χώρα, σε ένα από τα πιο πλούσια μέρη του κόσμου. Οχι όμως επειδή ως χώρα διαθέτουμε καλό κλίμα, ήλιο, θάλασσα και νησιά, αλλά επειδή αξίζει πραγματικά την εμπιστοσύνη των ξένων, εμπνέοντας παράλληλα τους πολίτες της να δημιουργούν στη χώρα τους και όχι στο εξωτερικό.

Τα τελευταία λόγια από τον κ. Ζώη είναι ενδεικτικά για το τι πρέπει να κάνουμε: «Να σηκώσουμε το πρόσωπο και να περπατήσουμε με ψηλά το κεφάλι».