Γιατί δηλώνει περισσότερο ανήσυχη από ποτέ η Goldman

Περισσότερο ανήσυχη από ποτέ από τότε που ξέσπασε η κρίση στην Ευρωζώνη δηλώνει πλέον η Goldman Sachs μετά τις τελευταίες εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ελλάδας και Ευρώπης.

Η αντιπαράθεση μεταξύ Ελλάδας και Ευρωπαίων πιστωτών εξελίσσεται εν μέσω διαφορετικών πολιτικών σε σχέση με το παρελθόν, σημειώνει ο αναλυτής της τράπεζας Φραντσέσκο Γκαρζαρέλι. Η νέα ελληνική κυβέρνηση πρέπει να είναι σε θέση να ισχυριστεί στην Ελλάδα ότι το πρόγραμμα που είχε συμφωνηθεί απ’ τις προηγούμενες κυβερνήσεις έχει πεθάνει. Από την άλλη οι Ευρωπαίοι εταίροι μπορούν να συμφωνήσουν σε μία τροποποίηση του προγράμματος, όπως έχουμε δει να συμβαίνει και σε άλλες χώρες, ωστόσο δεν θέλουν να ακυρώσουν τις προηγούμενες ρυθμίσεις. Γι αυτό και το ρίσκο ενός ατυχήματος στις διαπραγματεύσεις παραμένει μεγάλο και θα κορυφωθεί από τώρα ως το τέλος του μήνα όταν το τρέχον πρόγραμμα ολοκληρωθεί.

Η επενδυτική πάντως εξακολουθεί να θεωρεί ως βασικό σενάριο ότι «οι Ευρωπαίοι θα συμφωνήσουν στην απελευθέρωση Κεφαλαίων και θα επιτρέψουν στην ΕΚΤ να συνεχίσει τη στήριξη των ελληνικών τραπεζών, επειδή οι ελληνικές Αρχές τελικά θα αποδεχθούν το τρέχον πλαίσιο πολιτικής».

Όπως σημειώνει θα ακολουθήσουν περαιτέρω διαπραγματεύσεις, τις οποίες όμως οι αγορές θα “προσπεράσουν” στον απόηχο της παραπάνω εξέλιξης και αυτό καθώς η έκθεση του ιδιωτικού τομέα στην ελληνική κρίση θα έχει περιοριστεί.

Ωστόσο προειδοποιεί στην περίπτωση που δεν επιτευχθεί το παραπάνω σενάριο και διακοπεί η έκτακτη χρηματοδότηση μέσω του ELA από την ΕΚΤ τότε η ΤτΕ θα αναλάβει να χρηματοδοτήσει τις εγχώριες τράπεζες. Σε αυτή την περίπτωση αν και η χώρα θα συνεχίσει να είναι μέλος της Ευρωζώνης λαμβάνοντας χρηματοοικονομική βοήθεια, θα έχει όμως αποχωρήσει de facto απ’ το ευρώ.

Σε ότι αφορά τις αγορές και την περίπτωση Grexit ο αναλυτής της τράπεζας επισημαίνει πως η συστημική φύση του σοκ που θα υπάρξει θα πλήξει ακόμα και τα μεγάλα χρηματιστήρια. Εκτιμά πως οι πιέσεις θα είναι μεγαλύτερες στο ευρώ και τις ευρωπαϊκές μετοχές και όχι τόσο στα ομόλογα που φαίνονται “θωρακισμένα” κάτω απ’ το πρόγραμμα QE της ΕΚΤ.