(upd) Δεν “βλέπει” συστημικές συνέπειες της αναταραχής, που προκάλεσε στις αγορές, ο πορτογαλικός όμιλος εταιρειών Espirito Santo- και ειδικότερα η τράπεζα Βanco Espirito Santo (BES)- η Goldman Sachs, επισημαίνοντας ότι αυτό που “σόκαρε” περισσότερο ήταν η αδιαφάνεια με την οποία συνδέονται κάποιες τράπεζες με εταιρείες και κυρίως η ιδιοκτησιακή τους δομή.
Έτσι οι αναλυτές της Goldman εκτιμούν ότι οι αμφιβολίες των επενδυτών θα στραφούν κυρίως έναντι τραπεζών που ακολουθούν τις ίδιες πρακτικές ή έχουν την ίδια αδιαφανή ιδιοκτησιακή δομή.
Σύμφωνα με την ανάλυση του οίκου, ο κίνδυνος της μετάδοσης της κρίσης είναι περιορισμένος γιατί:
* Ο πορτογαλικός τραπεζικός κλάδος είναι μικρός.
* Η έκθεση των ξένων τραπεζών στις πορτογαλικές τράπεζες είναι περιορισμένη.
* Υπάρχουν επαρκή αναχώματα ρευστότητας, εάν χρειαστεί.
Tα spreads εκτοξεύτηκαν και τα χρηματιστήρια βυθίστηκαν χθες όταν έγινε γνωστό ότι η Espirito Santo International (ESI), η οποία έχει το 25% της BES, δεν θα μπορέσει να αποπληρώσει βραχυπρόθεσμα ομόλογα με ημερομηνία λήξης στις 15 Ιουλίου.
Τη στιγμή που η BES δεν εγγυάται τις επισφάλειες της ESI, oι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας αποδίδουν τη νευρικότητα, που επικράτησε στις αγορές, στην αδιαφάνεια που υπάρχει σχετικά με την έκθεση της τράπεζας σε άλλες εταιρείες του ομίλου.
Αν και αναμένεται να δημοσιοποιηθούν περισσότερες λεπτομέρειες γύρω από την οικονομική κατάσταση του ομίλου Εspirito Santo τις επόμενες ημέρες, η Goldman αντιμετωπίζει την οποιαδήποτε διόρθωση στις αγορές ως ευκαιρία για να διευρύνει τις θέσεις της.
Εκτιμά ότι το γεγονός δεν θα έχει συστημικές συνέπειες, αλλά πρόκειται για ένα “ιδιοσυγκρασιακό γεγονός”. Για το λόγο αυτόν, οι αναλυτές διατηρούν αμετάβλητη τη θετική αξιολόγησή τους για το ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα.
Eιδικά, θεωρούν ότι η πολιτική της ΕΚΤ και τα μέτρα, που ανακοίνωσε προσφάτως, είναι αρκετά για να κατευνάσουν τις ανησυχίες των αγορών για μία “ξαφνική διακοπή” στη χρηματοδότηση κρατών και τραπεζών μέσω των αγορών.
Η Goldman θεωρεί ότι ο “κίνδυνος αδιαφάνειας” είναι πιθανόν να βρεθεί στο επίκεντρο της υπόθεσης, καθώς θα αναδύονται όλο και περισσότερες λεπτομέρειες. Σε αντίθεση, με άλλα γεγονότα, που προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές της Ευρωπεριφέρειας (όπως συνέβη με την Κύπρο), ο κίνδυνος αυτή τη φορά περιορίζεται στις εταιρείες, που έχουν ανάλογη δομή με εκείνη της Espirito Santo, η οποία ενδέχεται να υποαποδόσει (underperform), ειδικά εάν βγουν στο φως καταστροφικές λεπτομέρειες για την υπόθεση τις επόμενες ημέρες.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.