Goldman για Ευρωζώνη: Δώστε χώρο στην κατήφεια

Η Ευρωζώνη είναι έτοιμη για περαιτέρω στασιμότητα, εκτιμά σε ανάλυσή της η Goldman, σημειώνοντας ότι οι οικονομολόγοι της αναμένουν μια μέτρια ανάπτυξη με αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,9% το 2015, θεωρώντας ωστόσο ότι τα ρίσκα υποεκτιμώνται. Η στασιμότητα, σημειώνει μπορεί να αποβεί σχετικά ευνοϊκή, δεδομένων των υψηλών ασφαλίστρων κινδύνου, ενώ ο αποπληθωρισμός θα μπορούσε να αποβεί αρνητική εξέλιξη. 

Η αγορά αμφιταλανεύεται μεταξύ της στασιμότητας των τιμών και του αποπληθωρισμού, αναφέρει η GS.

Τα κέρδη αναμένεται να αυξηθούν, αλλά με βραδείς ρυθμούς, ενώ για τον SXXP αναμένει κέρδη 6% το 2015 έναντι  άλλης ομόφωνης  πρόβλεψης για 12%. Οι κινήσεις στην αγορά συναλλάγματος και τα χρηματοοικονομικά κέρδη είναι οι παράγοντες- κλειδί.

Τα υψηλά περιθώρια κέρδους και οι χαμηλές προοπτικές ανάπτυξης δείχνουν μέτρια αύξηση κερδών , σύμφωνα με τα ιστορικά στάνταρντς.

Ο οίκος αναμένει επίσης άνοδο του Stoxx 600 στις 365 μέχρι τα τέλη του 2015: μια συνολική απόδοση 11% (συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων) σε όρους ευρώ, αλλά μόλις 2% σε όρους δολαρίου.

Οι οικονομολόγοι της GS στοιχηματίζουν 1 προς 3 υπέρ ενός πιο αρνητικού σεναρίου που θα προκαλέσει επιθετική ποσοτική χαλάρωση. Μια τέτοια κίνηση, σημειώνουν, θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα έντονο ριμπάουντ από τα χαμηλά επίπεδα. Σε ένα τέτοιοι σενάριο αναμένεται μείωση 10% από τα τρέχοντα επίπεδα και στη συνέχεια 25% άνοδος.

Τα εισοδήματα παραμένουν στο επίκεντρο: ο οίκος προτιμά εταιρείες που προσφέρουν μερισματική αύξηση μαζί με μια αξιοπρεπή απόδοση.

Οι εταιρείες με κυκλική ανάπτυξη δίνουν αποδόσεις αλλά πολλές εξ αυτών έρχονται αντιμέτωπες με αντιξοότητες (κυρίως στα εμπορεύματα και τις βιομηχανίες). Η Goldman στο χαρτοφυλάκιό της εστιάζει σε οικονομικά μεγέθη, υπηρεσίες και έκθεση σε καταναλωτές.

Παράλληλα, ο οίκος ευνοεί τοις μετοχές που αφορούν εταιρείες σχετικές με κατανάλωση παρά τις βιομηχανικές. Δεδομένης της απόκλισης που παρουσιάζουν οι ρυθμοί ανάπτυξης και η αδυναμία του ευρώ συστήνει τις μετοχές με διεθνλη έκθεση.

Τέλος, ο στόχος που θέτει η Goldman για τον  SXXP (Stoxx 600) για το 2017 είναι στις 440 μονάδες, δηλ. Μόλις 10% πάνω από το επίπεδο που έφτασε το 2007 και το το 2000.