Οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών και media θα μπορούσαν να επωφεληθούν από το χαμηλό πληθωρισμό, εκτιμά η Goldman, επισημαίνοντας ότι οι τομείς που έχουν σχέση με την κατανάλωση και τις υπηρεσίες θα μπορούσαν να αποκομίσουν οφέλη από τον αποπληθωρισμό.
Σε έκθεσή της με ημερομηνία 11 Νοεμβρίου, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναφέρει ότι ι αποπληθωριστικές πιέσεις πλήττουν κυρίως τις εισηγμένες εταιρείες, οδηγώντας σε υποχώρηση κατά 0,5% των τιμών πώλησης των προϊόντων.
Οι αναλυτές εξετάζοντας το κατά πόσο ο πληθωρισμός και ο δείκτης τιμών παραγωγού επηρεάζουν τον τομέα πωλήσεων των ευρωπαϊκών εισηγμένων εταιρειών (όπως για παράδειγμα στις βιομηχανίες χημικών, τηλεπικοινωνιών και υγειονομικής περίθαλψης) εκτιμούν ότι οι τιμές πώλησης των προϊόντων έχουν υποχωρήσει 0,5% τον τελευταίο χρόνο. Οι ίδιοι επισημαίνουν ότι η μοναδική φορά που οι αντιπληθωριστικές πιέσεις ήταν χειρότερες από σήμερα ήταν κατά τη διάρκεια της χρηματοοικονομικής κρίσης όταν ήταν μεγαλύτερη η συρρίκνωση της ζήτησης.
Οι τομείς, που σχετίζονται με την κατανάλωση, είναι οι αυτοί που έχουν τα περισσότερα κέρδη.
Την ώρα που οι τιμές πώλησης δέχονται πιέσεις, οι τιμές εισαγωγών υποχωρούν. Η πτώση στις τιμές εμπορευμάτων παρασύρει προς τα κάτω τις τιμές παραγωγού και το κόστος εισαγόμενων προϊόντων για τις εταιρείες. Ο πληθωρισμός στις εισαγόμενες πρώτες ύλες κυμάνθηκε μεταξύ -4% με -7% τους τελευταίους μήνες. Ετσι γι’ αυτές τις εταιρείες, που πωλούν στους καταναλωτές, οι σχετικές κινήσεις στις τιμές θα είναι υποστηρικτικές, αναφέρουν οι αναλυτές.
Ωστόσο, οι μισθοί έχουν “κολλήσει”, αντανακλώντας τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η Ευρώπη λόγω έλλειψης ευλυγισίας στην αγορά εργασίας. Κι επειδή η ανάπτυξη είναι τόσο χαμηλή, το κόστος εργασίας συνεχίζει να αυξάνεται, αν και με αργούς ρυθμούς.
Σύμφωνα με την Goldman, οι τομείς, που δέχονται τις πιο θετικές επιρροές από τον υψηλό πληθωρισμό, αφορούν στα εμπορεύματα και τη μεταποίηση. Ο πληθωρισμός αυξάνεται όταν η ανάπτυξη βελτιώνεται και οι τιμές εμπορευμάτων ανεβαίνουν, έτσι οι βιομηχανίες σε αυτούς τους κλάδους μπορούν να αυξήσουν τις τιμές. Αντιστοίχως, οι κλάδοι, που ωφελούνται από το χαμηλό πληθωρισμό, σχετίζονται περισσότερο με την κατανάλωση ή τις υπηρεσίες.
Ο κλάδος της λιανικής είναι από τους τομείς, που αποκομίζει συνήθως τα περισσότερα οφέλη, από την πτώση του πληθωρισμού. Ωστόσο, το παράδοξο είναι ότι το παραπάνω μοντέλο δεν λειτούργησε τα τελευταία δύο χρόνια. Ο πληθωρισμός έχει βυθιστεί, αλλά ο κλάδος της λιανικής έχει παρουσιάσει τις χειρότερες επιδόσεις.
Οι αναλυτές εξηγούν ότι ο κλάδος της λιανικής έχει λιγότερη εξουσία όσον αφορά στον καθορισμό των τιμών και τα περιθώρια κέρδους από ό,τι συνέβαινε στο παρελθόν λόγω της επιρροής των εκπτωτικών αλυσίδων και των οn line αγορών.
Οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών, media και ο κλάδος περίθαλψης ευνοούνται, καθώς οι τιμές εμπορευμάτων και παραγωγής υποχωρούν σε αναλογία με τον πληθωρισμό. Ο δείκτης ευρωπαϊκής υγειονομικής περίθαλψης έχει σημειώσει άνοδο πάνω από 17% από τις αρχές του έτους.
Αρνητικές επιδόσεις έχει προκαλέσει η πτώση του πληθωρισμού και στις πετρελαϊκές και χημικές βιομηχανίες. Για να μπορούσουν οι βιομηχανίες χημικών να υπεραποδώσουν θα πρέπει ο πληθωρισμός να επιστρέψει πάνω από το 1%, κάτι που η Goldman εκτιμά ότι δεν πρόκειται να γίνει μέχρι το τρίτο τρίμηνο του επόμενου έτους.
Η Goldman καταλήγει ότι ο τομέας παραγωγής προσφέρει υψηλότερο μέρισμα από ό,τι ο τομέας κατανάλωσης, σε αντίθεση με αυτό που συνέβαινε το 2011 και το 2012. Ωστόσο, η στροφή αυτή στις αποδόσεις δεν έχει αντίκτυπο στην τιμολογιακή δύνανμη και δεν είναι ακραία σε σχέση με την περίοδο πριν από το 2003. Με δεδομένες τις τελευταίες κινήσεις στις τιμές εμπορευμάτων και καθώς αναμένεται νέα υποχώρηση, είναι πιθανόν να συνεχιστούν οι πιέσεις στις τιμές πώλησης των παραγωγών.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.