HSBC: Τα κορυφαία ρίσκα για το 2015

Οι προβλέψεις έχουν ένα χαρακτηριστικό: ότι το νόημά τους αντιστρέφεται. Αν η ανάπτυξη είναι πολύ χαμηλή, το φυσικό είναι ότι θα επιταχύνει και πάλι. Αν ο πληθωρισμός είναι πού υψηλός, θεωρούν ότι θα πέσει και πάλι, σημειώνει σε νέα της έκθεση η ελβετική HSBC.

Στο μεταξύ, όπως σημειώνει, οι στρατηγικοί αναλυτές τείνουν να είναι πάντα αισιόδοξοι για τον δικό τους τομέα assets: οι αγοραστικές ευκαιρίες αφθονούν, ενώ οι ευκαιρίες πώλησης είναι κατά πολύ λιγότερες. Και μολονότι, όπως λέει η τράπεζα, και οι δικές της οι προβλέψεις για τα ρίσκα του 2015 είναι πιθανόν να μην πέσουν μέσα, σίγουρα όμως μπορούν να προσφέρουν τροφή για σκέψη, θετική ή αρνητική.
Τα ρίσκα έχουν μοιραστεί σε τρεις βασικές κατηγορίες: α) ρίσκα αναφορικά με την ανάπτυξη, β)ρίσκα σχετικά με την πολιτική, γ) ρίσκα σχετικά με τις αγορές.

Σε ό,τι αφορά τα ρίσκα που σχετίζονται με την ανάπτυξη, η HSBC ξεχωρίζει
-την παγκόσμια ύφεση
-την εύθραυστη περιφέρεια και τον εύθραυστο πυρήνα
-την ανώμαλη προσγείωση της Κίνας
– την εξάπλωση των μεταρρυθμίσεων στις αναδυόμενες αγορές.
Όπως σημειώνει τα εν λόγω ρίσκα θα μειωθούν, αν και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις στις αναδυόμενες αγορές θα μπορούσαν να δώσουν μεγαλύτερα μερίσματα.

Σε ό,τι αφορά τα ρίσκα που σχετίζονται με την πολιτική, αυτά είναι:
-πρόωρη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από τη Fed που θα ‘χε αποτέλεσμα τη  διακοπή της ανάπτυξης
– απογοητευτική ΕΚΤ: αν δεν προχωρήσει τελικά σε νομισματική χαλάρωση μέσω αγοράς ομολόγων
– η μετάβαση της Ιαπωνίας από τον αποπληθωρισμό στον υπερ-πληθωρισμό

Τέλος, σε ό,τι αφορά τα ρίσκα που αφορούν στις αγορές, η HSBC διακρίνει τα εξής:
– Σοβαρή ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου
– Ριμπάουντ και περαιτέρω ενίσχυση για το πετρέλαιο (σε μια τέτοια περίπτωση τα οφέλη θα καρπωθούν Σ. Αραβία, Βενεζουέλα, ΗΑΕ και Νιγηρία, ενώ Ασία, ανατολική – κεντρική Ευρώπη και Τουρκία θα υποφέρουν)
– Μαύρες τρύπες στη ρευστότητα. Οι πιστωτικές αγορές, σημειώνει η HSBC, εμφανίζονται ιδιαιτέρως ευάλωτες εξαιτίας της ανικανότητας των τραπεζών να παρέχουν ένα στήριγμα ρευστότητας σε τέτοιες περιπτώσεις.