HSBC: Πώς να “παίξετε” την αγορά εν μέσω των κλυδωνισμών στην Ελλάδα

Της Κατερίνας Καραμούτσου

Αυξάνει την αβεβαιότητα στην Ευρώπη η εκλογική αναμέτρηση στην Ελλάδα στις αρχές του 2015, εκτιμά η HSBC, επαναφέροντας και το σενάριο μιας ενδεχόμενης εξόδου της χώρας από το ευρώ και ξεχωρίζοντας ορισμένες ευρωπαϊκές μετοχές που αποφέρουν υψηλές αποδόσεις αλλά παραμένουν ανθεκτικές στο ελληνικό σοκ.

Η επενδυτική τράπεζα δεν διατηρεί αυστηρή αμυντική στάση στις μετοχές, αναμένοντας την ευρωπαϊκή αντίδραση στο ελληνικό ζήτημα, το οποίο, όπως εξηγεί, αφορά ολόκληρη την Ευρωζώνη κι όχι μόνο την Ελλάδα.

Την ίδια στιγμή, σημειώνει ότι το ρίσκο μετάδοσης από την πτώση των ελληνικών ομολόγων στην ευρωπεριφέρεια είναι περιορισμένο σε σχέση με το 2012, μιας και το 80% του ελληνικού χρέους βρίσκεται στα χέρια του επίσημου ευρωπαϊκού τομέα. Παράλληλα, τονίζει ότι τον αρνητικό αντίκτυπο  στις ευρωπαϊκές μετοχές μπορεί να περιορίσει και η προοπτική της ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ.

“Το ενδεχόμενο μιας επανάληψης της κρίσης του 2012 δεν μπορεί ακόμα να προεξοφληθεί καθώς υπάρχει μια σειρά από βήματα που πρέπει να υλοποιηθούν για να γίνει πραγματικότητα. ” τονίζει η βρετανική τράπεζα.

“Για να φτάσουμε από την εκλογική αναμέτρηση σε μια πλήρης ευρωπαϊκή κρίση μεσολαβούν πολλά, όπως το αποτέλεσμα των εκλογών, το οποίο δεν έχει σε καμία περίπτωση προεξοφληθεί, ο σχηματισμός κυβερνητικού συνασπισμού (κάτι που θα μπορούσε να αλλάξει τις πολιτικές του ΣΥΡΙΖΑ) αλλά και η αντίδραση της Ε.Ε. και της ΕΚΤ. Δεν μπορεί όλα αυτά τα πιθανά αποτελέσματα να είναι αρνητικά για τις μετοχές” εξηγεί η HSBC.

Επομένως, οι επενδυτές που αναζητούν υψηλές αποδόσεις από τις τελευταίες εξελίξεις στην Ελλάδα θα πρέπει να στραφούν σε τομείς που έχουν εμφανίσει υπεραποδόσεις κατά τη διάρκεια των προηγούμενων κρίσεων, όπως ο τομέας των τροφίμων και των ποτών, υγειονομικού εξοπλισμού, ενέργειας, εμπορικών υπηρεσιών και προϊόντων νοικοκυριού.

Μακροπρόθεσμα, η HSBC προτείνει χαρτοφυλάκιο μετοχών που έχουν αποδειχθεί ανθεκτικές στις τελευταίες εξελίξεις και παράλληλα έχουν αποφέρει υψηλές αποδόσεις όπως ο κλάδος της ενέργειας και των κοινωφελών υπηρεσιών, αλλά και οι χρηματοπιστωτικές μετοχές και οι τηλεπικοινωνίες. Παραμένουμε υπερεπενδεδυμένοι σε αυτούς τους τέσσερις κλάδους.

Εκτός από τους επιμέρους τομείς η τράπεζα ξεχωρίζει και ορισμένες μετοχές με υψηλές αποδόσεις και μερίσματααλλά χαμηλό χρέος τα τελευταία πέντε χρόνια.

“Όταν η σκόνη από τις αναταραχές στην Ελλάδα καταλαγιάσει, θα υπάρξει οικονομική αναάπτυξη στην Ευρώπη κι ένα περιβάλλον χαμηλών αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα”, καταλήγει η HSBC, αντιπαραθέτοντας την απόδοση του MSCI Europe για το 2015 που εκτιμάται στο 3,8% με την απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης που υπολογίζεται κατά μέσο όρο στο 0,6%.